האנליסט הבכיר של מיזוהו מעלה את מחיר היעד לטסלה, ומצביע על "AI פיזי" עם Cybercab, FSD ורובוטים
- מיזוהו מעלה את מחיר היעד לטסלה ל-540 דולר על בסיס צמיחה עתידית ב"AI פיזי" (FSD, רובוטקסי ורובוטים) והובלה מתמשכת בשוק הרכבים החשמליים, למרות האטה במסירות והפסקת דגמי S ו-X וסבסודים.
- רקש רואה האצה משמעותית בהשקעות של טסלה בחומרת AI וב-capex (שבבי AI5/AI6, הרחבת GPU, מפעל Terafab, Cybercab ו-Optimus), אך תחזית המסירות שלו ל-2026 (1.7 מיליון) נמוכה מעט מהקונצנזוס, בעוד הקונצנזוס האנליטי למניה הוא החזק עם פוטנציאל ירידה קל מול המחיר הנוכחי.
האנליסט הבכיר של מיזוהו סיקיוריטיז ויג'יי רקש העלה את מחיר היעד למניית טסלה (TSLA) ל-540 דולר (מ-530 דולר), לאחר שיצרנית הרכבים החשמליים עקפה את ציפיות הרבעון הרביעי לשנת הכספים 2025 במכירות וברווחים, ואישרה מחדש את המיקוד שלה ב-AI פיזי (בינה מלאכותית). מחיר היעד המעודכן מבוסס על מכפיל של 15 על יחס מחיר למכירות הצפוי לשנת 2027 (P/S ratio), ומגלם פוטנציאל עלייה של 25.2%. מניית טסלה עלתה ב-2.2% במסחר המאוחר לאחר שמנכ"ל החברה אילון מאסק פירט את מפת הדרכים לאוטונומיה.
רקש סבור שטסלה (TSLA) ערוכה לשמור על ההובלה שלה בשוק הרכבים החשמליים בארה"ב, כשהמנוע לכך הוא טכנולוגיות אוטונומיות כמו Cybercab, נהיגה אוטונומית מלאה (Full Self-Driving – FSD) ורובוטים הומנואידים. הוא מצפה שרוחות גב רגולטוריות יקזזו סיכונים לטווח הקצר, כמו מכסים באירופה וסיום הדרגתי של זיכויי מס בארה"ב, שלטעמו מהווים סיכון קטן יותר לטסלה מאשר למתחרות.
רקש הוא אנליסט בדירוג חמישה כוכבים ב-TipRanks, מדורג במקום ה-11 מתוך 12,040 אנליסטים במערכת. שיעור ההצלחה שלו עומד על 68%, והתשואה הממוצעת להמלצה שלו היא 44.40%.
המסקנות המרכזיות של רקש מדוח הרבעון הרביעי של טסלה
רקש הדגיש שלוש מסקנות מרכזיות משיחת המשקיעים של הרבעון הרביעי.
1) האטה ברכבים חשמליים לצד מעבר ל-AI
טסלה עקפה את תחזיות הרבעון הרביעי למרות ירידה של 3% משנה לשנה במכירות ל-24.9 מיליארד דולר ו-רווח למניה (EPS) של 0.50 דולר (לעומת 0.73 דולר), מעל קונצנזוס של 0.45 דולר. המסירות (Deliveries) ירדו ב-16% מרבעון לרבעון ל-418 אלף יחידות, על רקע פקיעת זיכויי מס.
רקש צופה רוחות נגד בשנת 2026 עקב הפסקת הייצור של דגמי S ו-X וצמצום הסבסוד. ברבעון הראשון המסירות עשויות לרדת ב-6% מרבעון לרבעון, לעומת ציפיית השוק לירידה של 5%. הוא ציין שטסלה משנה כיוון ל"AI פיזי" כמנוע רווח וצמיחה, דרך האצה של FSD, ייצור רובוטקסי/Cybercab, רובוטי Optimus, וכן השקעה ב-xAI לצורך פיתוח תוכנות AI.
2) דחיפה לחומרת AI פנימית
רקש ציין שטסלה בונה בעצמה את החומרה שלה, כאשר השקת שבבי AI5 צפויה ב-2027 ו-AI6 ב-2028. השבבים הללו יניעו את FSD גרסה 14 ואת פריסת הרובוטקסי. לטענת טסלה, מספר מנויי ה-FSD גדל במהירות ומייצר יותר הכנסות, כאשר FSD גרסה 14 מציגה התקדמות, עם כ-99% נסיעות ללא התערבויות קריטיות.
טסלה כעת מכוונת להשקת רובוטקסי במדינות טקסס, אריזונה, פלורידה ונבדה עד אמצע 2026, תוך החרגת אילינוי וניו יורק. החברה מבקשת אישורים גם בסין ובאירופה, כבר השיקה שירות בדרום קוריאה, ומגבירה את פעילות המוניות האוטונומיות באוסטין ללא נהג. ייצור Optimus V3 יתחיל עד סוף 2026, עם יעד ארוך טווח לייצר מיליון יחידות בשנה.
3) קפיצת כוח ב-AI עם השקעות הון כבדות
קיבולת ה-GPU של טסלה ל-AI תכפיל את עצמה לכ-275 אלף מקבילות H100 עד יוני 2026. הוצאות ההון (Capex) צפויות להגיע ל-20 מיליארד דולר ב-2026, יותר מפי שניים מ-9 מיליארד הדולר בשנה שעברה. הכסף יממן את ייצור ה-Cybercab החל מאמצע 2026 ואת מפעל השבבים ארוך הטווח "Terafab". סך מיילי הנסיעה של הרובוטקסי של טסלה הגיע ל-650 אלף עד דצמבר 2025, צומח במהירות אך עדיין נמוך מ-4.2 מיליון מייל בחודש של Waymo, חברת הבת של אלפאבית (GOOGL).
הוא מעריך שהתפוקה במפעלי החברה תעלה ב-5% בשנת 2026 וב-12% ב-2027, למרות אתגרים בצפון אמריקה ובאירופה עקב צמצום הסבסוד, בעוד שהשוק הסיני נשאר חזק. רקש מצפה שמספר המסירות של טסלה יגיע ל-1.7 מיליון יחידות ב-2026, עלייה של 3% משנה לשנה אך מתחת לתחזית הקונצנזוס העומדת על 1.8 מיליון.
האם טסלה היא קנייה טובה לטווח הארוך?
ב-TipRanks, לטסלה דירוג קונצנזוס מסוג החזק (Hold), המבוסס על 10 המלצות קנייה, שמונה המלצות החזק, ושש המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית טסלה, 407.35 דולר, משקף פוטנציאל ירידה של 5.6% מרמת המחיר הנוכחית. במהלך השנה האחרונה, מניית TSLA עלתה בכמעט 11%.
