UNH, CVS, HUM: למה מניות מבטחות הבריאות נמצאות היום בלחץ

UNH, CVS, HUM: למה מניות מבטחות הבריאות נמצאות היום בלחץ

שאלו סראף27 בינואר 2026

• ה‑CMS הציע העלאה זעירה של 0.09% בלבד בתשלומי Medicare Advantage לשנת 2027, מה שמעורר חששות לגבי צמיחת הכנסות ומרווחים ולוחץ בעוצמה על מניות מבטחות הבריאות הגדולות כמו UNH, CVS ו‑HUM.
• למרות הלחץ בענף והירידות במניות, אנליסטים שומרים על סנטימנט חיובי בעיקר כלפי UnitedHealth ו‑CVS עם דירוג קנייה חזקה ואפסייד דו-ספרתי, בעוד Humana מדורגת בקנייה מתונה.

מניות מבטחות הבריאות נמצאות היום תחת לחץ לאחר שהמשקיעים הגיבו בצורה שלילית לתוכניות תמחור חדשות של מדיקֵר. החולשה מגיעה בעקבות הצעה של Centers for Medicare & Medicaid Services (CMS) להעלות את תשלומי Medicare Advantage ב‑0.09% בלבד בשנת 2027 – הרבה מתחת למה שהשוק ציפה.

מניות UnitedHealth Group (UNH), Humana (HUM) ו‑CVS Health (CVS) כולן יורדות בשיעור דו-ספרתי, כאשר המשקיעים חוששים שהעלייה המוגבלת עלולה ללחוץ על צמיחת ההכנסות ועל המרווחים בכל ענף ניהול שירותי הבריאות.

תמחור מדיקֵר מכביד על המבטחות

Medicare Advantage הוא מנוע הכנסות מרכזי למבטחות בריאות גדולות, ולכן אפילו שינויים קטנים בשיעורי התשלום יכולים להשפיע בצורה משמעותית על הרווחים. העלייה הכמעט שטוחה העלתה חששות שמבטחות יתקשו לקזז עלויות רפואיות ועלויות עבודה שעולות בשנים הקרובות.

כתוצאה מכך, התוכנית של ה‑CMS מרמזת על צמיחת תשלומים איטית בשנת 2027, מה שמכביד על הסקטור. חוסר הוודאות הזה מוסיף לחששות לגבי לחץ על המרווחים, במיוחד עבור מבטחות עם חשיפה גדולה לתוכניות Medicare Advantage.

מה צפוי למשקיעים?

בהמשך, מניות המבטחות עשויות להישאר תנודתיות, עד שהמשקיעים יקבלו יותר בהירות לגבי תעריפי מדיקֵר סופיים וכיצד החברות מתכננות לנהל את העלויות. כל סימן לעלייה נוספת בהוצאות הרפואיות או לתחזית חלשה יותר עלול להמשיך ללחוץ על הסקטור.

UnitedHealth צפויה לפרסם את דוח הרבעון הרביעי של 2025 לפני פתיחת המסחר ב‑27 בינואר. המניה ירדה בכ‑34% בשנה האחרונה, בין היתר בשל עלייה בעלויות הרפואיות בפעילות Medicare Advantage שלה ובשל חקירה מתמשכת של משרד המשפטים האמריקאי (DOJ) בנוגע לנוהלי חיוב.

עם זאת, אנליסטים יעקבו מקרוב אחרי שיחות המשקיעים, שכן עדכונים מצד ההנהלה עשויים לסייע בהחזרת האמון.

איזו מניית מבטחת בריאות נראית הכי אטרקטיבית לפי האנליסטים?

באמצעות כלי השוואת המניות של TipRanks, השווינו את שלוש מניות מבטחות הבריאות שהוזכרו לעיל. וול סטריט היא הכי חיובית לגבי UnitedHealth ו‑CVS Health, כאשר שתי המניות נושאות דירוג קנייה חזקה. האנליסטים רואים אפסייד של כ‑14% עבור $UNH וכ‑15% עבור $CVS מהרמות הנוכחיות. ל‑Humana, לעומת זאת, יש דירוג קנייה מתונה, כאשר האנליסטים מצביעים על אפסייד של כמעט 10%.

משקיעים יכולים להעמיק עוד כדי להחליט איזו מניה מתאימה הכי טוב לאסטרטגיה שלהם. להלן צילום מסך להמחשה.