דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

"יש אפשרות זולה יותר", אומר משקיע בכיר על מניית AMD

מרטי שטרובל4 בנובמבר 2026
  • אדוונסד מיקרו דיווייסז עקפה את התחזיות ברבעון האחרון, עם עלייה של 45% בהכנסות ל-13.38 מיליארד דולר, רווח למניה של 2.09 דולר, ותחזית הכנסות חזקה של כ-17 מיליארד דולר לרבעון הרביעי, בעיקר בזכות צמיחה חזקה במרכזי הנתונים.
  • למרות התוצאות החזקות, המשקיע ג'ונתן ובר שומר על דירוג החזק ל-AMD, משום שלדעתו אנבידיה מציעה שילוב עדיף של צמיחה, רווחיות ותמחור, אף שדירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה.
"יש אפשרות זולה יותר", אומר משקיע בכיר על מניית AMD

במרוץ שבבי ה-AI, גם המקום השני יכול להיות רווחי מאוד, ו-אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) הזכירה לוול סטריט בדיוק את זה. הדוח הרבעוני האחרון של יצרנית השבבים עקף את התחזיות בכל הסעיפים, וגם סיפק תחזית שהשאירה את הערכות האנליסטים מאחור, מה ששלח את המניה לעליות במסחר ביום רביעי.

ההכנסות עלו ב-45% לעומת השנה שעברה והגיעו ל-13.38 מיליארד דולר, מעל תחזית הקונצנזוס שעמדה על 13.09 מיליארד דולר. במקביל, הרווח למניה על בסיס מתואם עמד על 2.09 דולר, מעל 1.95 הדולר שציפו האנליסטים. ההפתעה הגדולה יותר הייתה התחזית: ההנהלה צופה הכנסות של כ-17 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, מעל תחזית השוק של 16.23 מיליארד דולר, מה שמשקף צמיחה שנתית של כ-66%.

המשקיע ג'ונתן ובר, שמדורג בין 3% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, רואה הרבה דברים חיוביים בתוצאות, אבל האם זה הופך את המניה לקנייה ברמות המחיר הנוכחיות? לא בהכרח.

כמובן, היו לא מעט נקודות חיוביות ברבעון. מרכזי הנתונים הם כעת מנוע הצמיחה המרכזי. המכירות במגזר הזה כמעט הוכפלו ל-8.5 מיליארד דולר, והיוו כ-64% מהסך הכולל, כשמפעילי ענן גדולים ובוני תשתיות AI אחרים ממשיכים להוציא כסף. קצב הצמיחה הכולל אמנם ירד מ-50% ברבעון השני, מה שקטע רצף של האצה בצמיחה, אבל המשקיע רואה בתחזית החזקה לרבעון הרביעי סימן לכך שמדובר היה בחריגה חד-פעמית. ככל שמרכזי הנתונים תופסים נתח גדול יותר בכל רבעון, כך ההשפעה שלהם על הצמיחה הכוללת של אדוונסד מיקרו דיווייסז רק צפויה להתחזק.

לא כל המגזרים תורמים באותה מידה. ההכנסות ממחשוב לקוחות ומגיימינג ירדו ב-8%, מה שוובר קושר לצרכנים לחוצים שמתמודדים עם אינפלציה עיקשת ועלויות אנרגיה גבוהות, כאשר תחום הגיימינג נפגע יותר. תחום המערכות המשובצות צמח ב-29% לכ-1.1 מיליארד דולר, אם כי הוא עדיין מהווה חלק קטן יחסית מהפעילות הכוללת.

הרווחיות נעה בכיוון הנכון. שיעור הרווח הגולמי המתואם הגיע ל-56%, בערך 2 נקודות אחוז מעל הרמה של השנה שעברה, בסיוע תמהיל מוצרים איכותי יותר. נראה גם שאדוונסד מיקרו דיווייסז מצליחה לגלגל ללקוחות את עליות המחירים של Taiwan Semiconductor בלי התנגדות משמעותית. מאחר שהעלויות עולות לאט יותר מהמכירות, שיעור הרווח התפעולי התרחב ב-5 נקודות אחוז ל-29%.

הבעיה, מבחינת ובר, היא ההשוואה לאנבידיה, שצומחת מהר יותר, מציגה שיעורי רווח גבוהים יותר, ומובילה את שוק מרכזי הנתונים ל-AI. למרות זאת, אנבידיה נסחרת במכפילים שנעים בין שליש למחצית מהמכפילים של אדוונסד מיקרו דיווייסז, בין אם מודדים לפי מכפיל רווח על רווחי השנה הנוכחית או הבאה, ובין אם לפי EV/EBITDA. אם בום ה-AI יימשך, המשקיע סבור שאנבידיה תנצח בזכות ההובלה שלה; ואם הוא ייחלש, המחיר הזול יותר של אנבידיה מספק יותר הגנה. "אני לא חושב שזה אוטומטית הופך את אדוונסד מיקרו דיווייסז להשקעה רעה, אבל אני כן מאמין שזה הופך אותה להשקעה שנמצאת בעמדת נחיתות", סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים.

לעת עתה, ובר נשאר על הגדר עם דירוג החזק (כלומר, ניטרלי). (לצפייה ברקורד של ובר, לחצו כאן)

שישה אנליסטים מסכימים עם הסנטימנט הזה, אם כי עוד 28 המלצות קנייה מביאות את דירוג הקונצנזוס של האנליסטים ל-קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע עומד על 641.30 דולר, מה שמרמז על עלייה של 28% במניה בחודשים הקרובים. (ראו תחזית מניית AMD)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע שמוצג בו. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.