האם מיקרון (MU) היא מניית שבבי ה-AI הטריליון-דולרית הבאה? משקיע בדירוג חמישה כוכבים שוקל את האפשרות
- מיקרון נהנית מביקוש הולך וגובר לזיכרון בשרתי AI, על רקע הרחבת שימושי ה-AI בענן, עליות חדות במחירי DRAM ו-NAND, ושיעורי צמיחה ורווחיות גבוהים, מה שממקם אותה כגורם מרכזי בתשתיות AI העתידיות.
- למרות שמיקרון נסחרת במכפיל רווח עתידי נמוך יחסית לחברות שבבים מובילות אחרות, למשקיע אדם ספאטאקו יש תזה לפיה תמחור מחדש לרמת מכפיל דומה יכול להביא את שווי החברה לטריליון דולר; במקביל, האנליסטים בוול סטריט מעניקים למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, אף שמחיר היעד הממוצע מגלם ירידה קלה מהמחיר הנוכחי.
הבום ה-AI שינה את הדרך שבה משקיעים מסתכלים על מניות שבבים. במשך שנים, ההתמקדות הייתה בעיקר בשבבי גרפיקה ובמעבדים ייעודיים. אבל הגל הבא של ביקושי AI זז עכשיו לכיוון זיכרון. המשקיע בדירוג חמישה כוכבים אדם ספאטאקו מאמין ש־Micron Technology (MU) יכולה להיות הבאה בתור להצטרף למועדון חברות השבבים בשווי טריליון דולר, לצד Nvidia (NVDA), Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) ו-Broadcom (AVGO). הטיעון שלו לא מבוסס על הייפ, אלא על הכיוון שאליו זורמים כיום כספי ההשקעות ב-AI.
מיקרון ממלאת תפקיד מרכזי בתוך שרתי AI. מודלי AI גדולים מעבדים כמויות עצומות של נתונים במהירות גבוהה. התהליך הזה תלוי בזיכרון, לא רק בשבבי עיבוד. מיקרון מספקת זיכרון בעל רוחב פס גבוה, כולל DRAM ו-NAND, כדי לסייע בצמצום האטות. כפי שספאטאקו כותב, ספקיות הענן הגדולות (Hyperscalers) כיום "נאבקות להשיג שבבי זיכרון".
זה חשוב כי חברות כמו Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOGL), Amazon (AMZN) ו-Meta Platforms (META) מרחיבות את מערכות ה-AI מעבר לכלי צ'אט. שימושים חדשים כוללים סוכנים (agents), רובוטיקה ומערכות זמן אמת. השימושים האלה דורשים יכולות inference כבדות, שמעמיסות עוד יותר על מערכות הזיכרון. כתוצאה מכך, מיקרון נמצאת קרוב יותר ללב פרויקטי ה-AI העתידיים.
בינתיים, מניות MU עלו מעט ביום שישי, וננעלו ברמה של 399.65 דולר.
כוח תמחור ופער הערכת שווי
במקביל, ההיצע נשאר מוגבל. מחקר של TrendForce מראה שמחירי ה-DRAM עשויים לעלות עד 60% ברבעון הזה. מחירי ה-NAND עשויים לטפס עד 38%. מיקרון כבר מרגישה את ההשפעה. ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026, מיקרון דיווחה על הכנסות של 13.6 מיליארד דולר. זה היה גידול של 57% לעומת השנה הקודמת. כל יחידות העסק הציגו שיעורי רווח גולמי מעל 40%. שיעורי הרווח התפעולי גם הם עברו את רף 30%.
ספאטאקו מציין שהשוק הכולל לזיכרון בעל רוחב פס גבוה יכול להגיע ל-100 מיליארד דולר עד 2028. זה כמעט ישלש את הביקוש הנוכחי. הוא גם מצביע על כך ש-מניית מיקרון נסחרת במכפיל רווח עתידי (Forward P/E) של 12. לשם השוואה, Nvidia, TSMC ו-Broadcom נסחרו בטווח של 30 עד 60.
אם מיקרון תזכה ל"תמחור מחדש" קרוב יותר לזה של חברות הדומות לה, פוטנציאל העלייה יכול להיות משמעותי. במכפיל רווח עתידי של 30, ספאטאקו מעריך שמיקרון יכולה להגיע לשווי של טריליון דולר. למרות שעדיין קיימים סיכונים, המציאות הזו משקפת את ההתרחבות של הוצאות ה-AI. עבור משקיעים, מיקרון מציעה חשיפה לצמיחת ה-AI דרך נתיב שונה, שלרוב פחות זוכה לתשומת לב.
האם MU היא מניה טובה לקנייה כרגע?
ב华ול סטריט, למיקרון יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה (Strong Buy), המבוסס על 28 דירוגי אנליסטים. מחיר היעד הממוצע למניית MU הוא 374.35 דולר, מה שמרמז על downside של 6.33% מהמחיר הנוכחי.
