גולדמן זאקס: אנבידיה (NVDA) וברודקום (AVGO) עדיין מובילות במרוץ החישוב ל-AI
- גולדמן זאקס מעריכה שאנבידיה וברודקום הן ההשקעות הארוכות-טווח המובילות בתחום חישובי ה-AI: אנבידיה נהנית מקצב פיתוח ארכיטקטורות מהיר ואקוסיסטם תוכנה חזק, בעוד ברודקום נהנית משותפות אסטרטגית עם גוגל ב-TPU ומעמדה המרכזי ברשתות AI.
- על אף התקדמות מהירה של שבבי TPU ושיפורי עלות משמעותיים, ASIC עדיין חסרים את הגמישות ואקוסיסטם המפתחים הרחב של GPU, והפתרונות של אמזון ו-AMD מפגרים בעלות-תועלת לעומת אנבידיה וגוגל; המשקיעים יכולים להשוות את פוטנציאל המניות של NVDA ו-AVGO באמצעות כלי TipRanks Stock Comparison.
גולדמן זאקס סבורה שאנבידיה (NVDA) וברודקום (AVGO) ממשיכות להיות ההימורים הארוכי-טווח החזקים ביותר באקוסיסטם החישוב של בינה מלאכותית (AI), גם כשהתחרות הולכת ומתגברת. בפירמה אמרו ששתי החברות ממוקמות היטב כדי ליהנות מגל ההשקעות בתשתיות AI, בזמן שהוויכוח בין GPU ל-ASIC מתחמם.
מעניין שגולדמן יצרה "עקומת עלות אינפרנס" כדי להשוות ביצועים ועלות בין יצרניות השבבים הגדולות, בעוד משקיעים שואלים אם ה-GPU עלולים לאבד נתח לטובת שבבים ייעודיים (custom chips).
הניתוח מצביע על נוף שמשתנה במהירות:
- יחידת עיבוד הטנזורים (TPU) של גוגל (GOOGL) וברודקום מצמצמת את הפער מול ה-GPU של אנבידיה בקצב מפתיע.
- השדרוג מ-TPU v6 ל-TPU v7 מקטין את העלות לכל טוקן בכ-70%, ומציב אותו ברמה דומה, או מעט עדיפה, על GB200 NVL72 של אנבידיה.
- Trainium של אמזון (AMZN) והמאיצים של AMD (AMD) מציגים שיפור עלות של כ-30% בלבד, מה שמציב אותם הרחק מאחור לעומת אנבידיה וגוגל מבחינת יעילות עלות.
גולדמן הוסיפה שעם זאת, למרות ש-ASIC כמו TPU ו-Trainium יכולים להיות זולים יותר למשימות מסוימות, הם עדיין חסרים את הגמישות ואת אקוסיסטם המפתחים הרחב שהופכים את ה-GPU לדומיננטיים.
הנה למה אנבידיה וברודקום עדיין ביתרון
למרות שה-TPU מצמצמים פערים, בגולדמן מאמינים שלאנבידיה יש שני יתרונות מרכזיים. ראשית, אנבידיה ממשיכה לשחרר ארכיטקטורות חדשות בקצב מהיר יותר ממה שהמתחרות מצליחות להדביק. שנית, אקוסיסטם התוכנה שלה נשאר חומה הגנתית חזקה, במיוחד עבור לקוחות ארגוניים שמסתמכים על כלים בשלים ועל תאימות לאחור.
לפי גולדמן, הגורמים הללו שומרים על אנבידיה בחזית, גם כאשר עקומות העלות מתקרבות.
במקביל, גולדמן ציינה שהשותפות של ברודקום עם גוגל בפיתוח TPU הופכת לרוח גבית משמעותית. ככל שה-TPU נהיים תחרותיים יותר, AVGO צפויה ליהנות באופן ישיר מהעלייה בביקוש לשבבי AI ייעודיים.
הפירמה רואה בברודקום גם אחת המרוויחות המרכזיות בתחום רשתות ה-AI, שבו מודלים עתירי רוחב פס דורשים ממשקי חיבור (interconnects) מתקדמים יותר ויותר.
איזו מניה עדיפה, NVDA או AVGO?
נשתמש בכלי TipRanks Stock Comparison כדי לראות איך אנליסטים בוול סטריט מדרגים את המניות האלה ואיזו מהן הם סבורים שיש לה את פוטנציאל העלייה החזק ביותר, כפי שמוצג בתרשים למטה.
