קרן הגידור של כריס הון TCI רשמה רווח שיא של 18.9 מיליארד דולר – 3 המניות שהניעו את הזינוק
- קרן הגידור TCI של כריס הון רשמה רווח שיא של 18.9 מיליארד דולר ב-2025, הודות לפוזיציות גדולות במגזרי ההגנה והתעופה-חלל, במיוחד במניות GE Aerospace, Safran SA ומיקרוסופט, תוך השוואה לביצועים נמוכים יותר של קרנות גדולות אחרות כמו Bridgewater ו-D.E. Shaw.
- שלוש ההחזקות המרכזיות – GE Aerospace, מיקרוסופט וסאפרן – הציגו ביצועים חזקים ב-2025 ונשענות על תחזיות חיוביות של אנליסטים עם דירוגי קנייה חזקה ופוטנציאל אפסייד נוסף, הודות לצמיחה בעסקי התעופה, הענן, התעופה האזרחית וההגנה, וכן תזרימי שירותים לאחר מכירה בעלי מרווחים גבוהים.
קרן הגידור של כריס הון, TCI, השיגה רווח נקי מוערך של 18.9 מיליארד דולר בשנת 2025, רווח שנתי שהוא הגבוה ביותר אי פעם עבור קרן גידור. הרווח נבע בעיקר מהימורים גדולים על מניות בתחום ההגנה והתעופה-חלל כמו GE Aerospace (GE) וסאפרן (Safran SA) (SAFRY), שעלו בחדות כשהמשקיעים הימרו על עלייה בהוצאות צבאיות גלובליות על רקע מתחים גיאופוליטיים. הקרן החזיקה גם בפוזיציה גדולה במיקרוסופט (MSFT), כהימור צמיחה חזק על טכנולוגיה.
לשם הקשר, TCI (The Children’s Investment Fund) היא קרן גידור המבוססת בלונדון שנוסדה על ידי כריס הון בשנת 2002. לפי Edmond de Rothschild, TCI ניהלה כ-77 מיליארד דולר נכסים בסוף 2025. לשם השוואה, Bridgewater Associates של ריי דאליו הרוויחה 15.6 מיליארד דולר ב-2025 – הרווח השני בגודלו בקרב קרנות גידור – ואחריה D.E. Shaw עם 12.7 מיליארד דולר.
בואו נבחן את המניות האלה לעומק.
GE Aerospace (GE)
נכון לספטמבר 2025, GE Aerospace הייתה ההחזקה הגדולה ביותר של TCI, וייצגה 23.09% מהתיק בשווי של כ-14.2 מיליארד דולר. ההימור השתלם ב-2025, כאשר מניית GE קפצה בכ-80%, בעקבות ביצועים חזקים בעסקי התעופה-חלל.
מבט קדימה, GE צפויה לפרסם את דוח הרבעון הרביעי של 2025 ב-22 בינואר. האנליסטים מצפים לרווח של 1.44 דולר למניה, לעומת 1.32 דולר שנה קודם לכן. לקראת הדוח, כמה אנליסטים העלו את מחירי היעד שלהם תוך שהם שומרים על המלצת קנייה. UBS, למשל, רואה פוטנציאל עליות משמעותי לתוך 2026 ואילך, המונע על ידי מרווחים חזקים, גם אם הצמיחה בשוק השירותים לאחר המכירה (aftermarket) מתחילה להתמתן. האנליסט המדורג גבוה של UBS, גאווין פרסונס, העלה את מחיר היעד שלו מ-366 ל-368 דולר, וצופה אפסייד של יותר מ-13%.
בסך הכול, מניית GE נהנית מדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על שמונה המלצות קנייה והמלצת מכירה אחת בודדת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. במחיר של 348.33 דולר, מחיר היעד הממוצע למניית GE Aerospace משקף פוטנציאל עלייה של 7%.
Microsoft (MSFT)
נכון לספטמבר 2025, מיקרוסופט הייתה ההחזקה השנייה בגודלה של TCI, והיוותה 16.5% מהתיק. אף שמניית MSFT עלתה רק ב-14% בשנת 2025, פוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח שלה עדיין חזק.
הצמיחה של מיקרוסופט מונעת על ידי עסקי הענן הדומיננטיים שלה (Azure) וההכנסות החוזרות מ-Office 365 ו-Windows, שביחד מספקים זרם הכנסות ורווחים יציב. ביצועים פיננסיים חזקים והשקעות אסטרטגיות מחזקים עוד יותר את התזה החיובית (bullish) לגבי מניית MSFT.
במעבר לוול סטריט, האנליסטים מעניקים דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ל-מניית MSFT, המבוסס על 32 המלצות קנייה ושתי המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. במקביל, מחיר היעד הממוצע למניית מיקרוסופט עומד על 631.36 דולר למניה ומגלם פוטנציאל אפסייד של 37.3%.
ראו עוד דירוגי אנליסטים ל-MSFT
Safran SA (SAFRY) (FR:SAF)
Safran SA היא חברת תעופה והגנה צרפתית, הידועה בעיקר במנועי מטוסים ובציוד תעופתי. היא גם שותפה מרכזית של GE Aerospace דרך החברה המשותפת CFM International, שמייצרת את מנועי LEAP הנפוצים, המותקנים על מטוסי איירבוס (EADSY) ובואינג (BA). נכון לספטמבר 2025, סאפרן מהווה כ-12.51% מתיק ההשקעות של TCI. מניית SAFRY זינקה כמעט 60% בשנת 2025, והייתה אחת ההשקעות החזקות ביותר של הקרן.
מבט קדימה, התזה החיובית על סאפרן נשענת על החשיפה החזקה שלה לתעופה אזרחית ולהגנה, בהובלת השותפות עם GE. עלייה בתנועת הנוסעים האווירית בעולם, גידול בצבר ההזמנות של איירבוס ובואינג, וביקוש גבוה למנועי LEAP תומכים בצמיחה ארוכת טווח בהכנסות. במקביל, שירותי האפטרמרקט של סאפרן מספקים תזרים מזומנים יציב עם מרווחים גבוהים.
בוול סטריט, מניית SAF מדורגת כקנייה חזקה, עם תמיכה של 10 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. במקביל, מחיר היעד הממוצע למניית סאפרן שעומד על 351.70 אירו משקף פוטנציאל אפסייד של 10% למניה.
