חדשות מיזוגים ורכישות: סאן פארמה ההודית שוקלת הצעת רכישה של 10 מיליארד דולר לאורגנון האמריקאית
- סאן פארמה ההודית שוקלת הצעת רכישה של כ-10 מיליארד דולר (כולל חוב) עבור אורגנון האמריקאית, כחלק מאסטרטגיית התרחבות לשוק האמריקאי ולתחום הביוסימילרים, בעסקה שעשויה להיות אחת הגדולות של חברה הודית בחו"ל.
- אורגנון נמצאת תחת לחץ בשל חוב גבוה, טענות לגבי פרקטיקות מכירה והחלפת מנכ"ל, ומממשת נכסים כדי להתמקד בביופארמה, בעוד שמנייתה מדורגת כמכירה חזקה עם מחיר יעד ממוצע המשקף פוטנציאל ירידה נוסף.
במהלך מפתיע, חברת Sun Pharmaceutical Industries ההודית (IN:SUNPHARMA) שוקלת reportedly הצעת רכישה של 10 מיליארד דולר, כולל חוב, עבור Organon & Co. (OGN) האמריקאית. סאן פארמה, יצרנית התרופות הגדולה בהודו לפי מכירות ושווי שוק, נהנית משווי של 45 מיליארד דולר, בעוד שאורגנון היא חברה בעלת שווי שוק קטן המתמקדת בבריאות האישה, עם שווי שוק של 2.28 מיליארד דולר.
מניית סאן פארמה ירדה ב־4% בבורסת NSE בהודו לפני שהתאוששה היום, 19 בינואר. מניית OGN עשויה להיות תנודתית מאוד כאשר שוקי ארה"ב ייפתחו מחר, לאחר סוף השבוע הארוך של יום מרטין לותר קינג ג'וניור. העיתון ההודי Economic Times היה הראשון שדיווח על כך.
סאן פארמה מכוונת להתרחבות בארה"ב
סאן פארמה שואפת להרחיב את נוכחותה בארה"ב דרך העסקה הזו, וכן באמצעות כניסה לשוק הביוסימילרים הצומח במהירות. במחיר המדווח, תהיה זו אחת הרכישות החוצות־גבולות הגדולות שבוצעו אי פעם על ידי חברה הודית. לפני כעשור, סאן פארמה רכשה את יצרנית התרופות ההודית המובילה רנבקסי בעסקת מזומן ומניות בהיקף 3.2 מיליארד דולר.
החברה ניהלה בעבר מגעים לרכישת אורגנון, אך הם נתקעו בשל פערים בשווי. מאז, מניית אורגנון צנחה מרמות השיא של 2024 באזור 17–18 דולר לכ־8.76 דולר. טרם פורסמו פרטים אם ההצעה תהיה כולה במזומן או שילוב של מזומן ומניות. סאן פארמה שכרה בנק השקעות אירופי כדי לבנות הצעה רשמית לדירקטוריון אורגנון.
מדוע אורגנון שוקלת מכירה?
אורגנון שוקלת מכירה בשל מספר אתגרים ספציפיים לחברה. החברה הופרדה (spin-off) מ־Merck & Company (MRK) בשנת 2021, כאשר היא נושאת עימה חוב של 9.5 מיליארד דולר. היא הוסיפה לנטל החוב עם רכישה בהיקף 1.2 מיליארד דולר של זרוע האימונו־דרמטולוגיה Dermavant של Roivant (ROIV) בספטמבר 2024. נכון ל־30 בספטמבר 2025, אורגנון נשאה חוב של 8.78 מיליארד דולר, בעוד שסאן פארמה שמרה על מינוף נמוך מאוד.
מניית OGN זינקה ב־28.1% בחודש האחרון על רקע השמועות על מכירה. המניה התאוששה מהירידה החדה של 20.9% בסוף אוקטובר, שנגרמה בעקבות טענות על ליקויים בפרקטיקות המכירה. המנכ"ל קווין עלי עזב זמן קצר לאחר מכן את תפקידו, וראש תחום הייצור ג'וזף מוריסי מונה למנכ"ל זמני.
בנובמבר 2025, אורגנון מכרה את מערכת JADA לטיפול בדימום לאחר לידה לחברת Laborie Medical בעסקה שיכולה להגיע עד ל־465 מיליון דולר. המימוש הזה מסמן שינוי כיוון ממכשירים לבריאות האישה אל עסקי הליבה של החברה – ביופארמה.
מה צופן העתיד למניית OGN?
ב־TipRanks, מניית אורגנון מדורגת בדירוג קונצנזוס של מכירה חזקה (Strong Sell), בהתבסס על אפס המלצות קנייה, המלצת החזק אחת, וארבע המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע למניית אורגנון עומד על 8.50 דולר, ומשקף פוטנציאל ירידה של כמעט 3% מהרמה הנוכחית.
