מתחי סחר וסיכוני בינה מלאכותית מעצבים מחדש את תחזית השווקים הגלובליים לשנתיים הקרובות

מתחי סחר וסיכוני בינה מלאכותית מעצבים מחדש את תחזית השווקים הגלובליים לשנתיים הקרובות

רן מלמד14 בינואר 2026

• מנהלים ברחבי העולם רואים במתחים גיאו‑כלכליים ובסיכוני אינפלציה את הסיכון המרכזי לשנתיים הקרובות, עם ציפייה לחוסר יציבות בשווקים, פגיעה בסחר הגלובלי ולחץ על מניות ותשואות אג"ח.
• בינה מלאכותית ומזג אוויר קיצוני הופכים לגורמי סיכון מרכזיים לטווח הארוך, תוך שילוב של אובדן משרות, פערי הכנסה ועלויות אסונות טבע גבוהות, מה שיוצר עידן שוק שבו סיכוני סחר, טכנולוגיה ואקלים משתלבים ומעצימים זה את זה.

דוח הסיכונים הגלובליים האחרון של הפורום הכלכלי העולמי מעביר מסר ברור לשווקים הגלובליים, כאשר 2026 רק בתחילתה. המתיחות הכלכלית בין המעצמות היא כעת הדאגה המרכזית של מנהיגי עסקים ברחבי העולם. כתוצאה מכך, המשקיעים מתמודדים עם שוק שמושפע פחות ממחזורי צמיחה ויותר מעימותים סביב סחר, שרשראות אספקה וגישה להון. כמעט מחצית מהמנהלים שנסקרו מצפים לתנאים לא יציבים בשנתיים הקרובות.

במקביל, רק 1% מצפים לשקט. לתמונה הזו יש משמעות עבור מניות, אג"ח ומטבעות, משום שחיכוך עולה בדרך כלל מוביל לסחר חלש יותר, עלויות גבוהות יותר וביקוש גלובלי חלש יותר. בפשטות, כשמדינות משתמשות במכסים ובתקנות ככלים מדיניים, השווקים נוטים לתמחר סיכון במקום צמיחה.

מתחי סחר מחליפים את האופטימיות לגבי הצמיחה

קונפליקט גיאו‑כלכלי עלה לראש רשימת הסיכונים לטווח הקצר, כאשר מדינות נשענות יותר על מכסים, מגבלות יצוא ושליטה בשרשראות אספקה. כתוצאה מכך, הדוח מזהיר מפני אפשרות של נסיגה בסחר הגלובלי. עבור השווקים, הדבר מגביר את הלחץ על חברות גלובליות עם חשיפה חוצת גבולות, במיוחד בתחומי הטכנולוגיה, האנרגיה והמוצרים התעשייתיים.

במקביל, סיכוני האינפלציה נשארים קשורים למגמה הזו. כאשר שרשראות אספקה משתנות או נשברות, העלויות בדרך כלל עולות. לכן, ייתכן שלבנקים מרכזיים יהיה קשה יותר להקל במדיניות, גם אם הצמיחה נחלשת. השילוב הזה יכול ללחוץ מטה על שווי המניות ולתמוך בתשואות אג"ח גבוהות יותר למשך זמן ארוך מהצפוי.

סיכוני הבינה המלאכותית עוברים למרכז תשומת הלב של השוק

דאגה נוספת שעולה במהירות היא בינה מלאכותית (AI), שקפצה משמעותית ברשימת הסיכונים לטווח הארוך. למרות שבינה מלאכותית מגבירה את התפוקה, הדוח מדגיש אובדן מקומות עבודה ופערי הכנסה כסיכונים מרכזיים. בטווח הזמן הארוך, זה יכול לפגוע בצריכה הפרטית ולהגביר מתחים חברתיים. שני אלה משפיעים על צמיחת הרווחים של חברות.

השינוי הזה כבר משפיע על הדרך שבה משקיעים מסתכלים על חברות טכנולוגיה גדולות. חברות כמו Nvidia Corporation (NVDA) נמצאות במרכז תהליך ההקמה וההתרחבות של מערכות AI, אך אימוץ רחב יותר מעלה שאלות של מדיניות ושוק העבודה. לכן בינה מלאכותית נתפסת כיום גם כמנוע צמיחה וגם כגורם סיכון בתחזיות שוק ארוכות טווח.

עלויות האקלים נשארות גבוהות בשוקי ההון

מזג אוויר קיצוני ממשיך להיות הסיכון הגלובלי מספר אחת לטווח הארוך. ההפסדים המבוטחים הגלובליים מאסונות טבע צפויים להגיע ל‑107 מיליארד דולר ב‑2025. זו השנה השישית ברציפות שבה המספר עולה על 100 מיליארד דולר.

במקביל, סיכונים סביבתיים אחרים ירדו בדירוג. הדבר מרמז שעלויות כלכליות בטווח הקצר דוחקות הצידה את המיקוד בסיכוני אקלים לטווח ארוך. למרות זאת, העלייה בעלויות האסונות ממשיכה לעצב את תמחור הנכסים, הרגולציה וזרימת ההון בשווקים.

בסך הכול, הדוח מצביע על עידן שוק שמוגדר על ידי חפיפה בין סיכונים. מתחי סחר, שינויים בעולם הבינה המלאכותית ועלויות האקלים כבר אינם נושאים נפרדים. במקום זאת, הם משתלבים זה בזה ומעצימים את רמת הסיכון.