מחירי הזהב דוהרים בדרך לשיא עצום של 5,000 דולר

מחירי הזהב דוהרים בדרך לשיא עצום של 5,000 דולר

אניקה מסרני8 בינואר 2026

• HSBC צופה שמחיר הזהב יכול להגיע ל-5,000 דולר לאונקיה במחצית הראשונה של 2026, על רקע עלייה בחובות העולמיים וסיכונים גיאופוליטיים, אך מזהירה מתנודתיות גבוהה ותיקון אפשרי שיחזיר את המחיר לכ-4,450 דולר עד סוף השנה.
• המשך הורדות הריבית של הפדרל ריזרב ונתוני תעסוקה חלשים בארה"ב עשויים לתמוך בעליות נוספות בזהב, בעוד התחזקות הדולר בעקבות הסכם נפט בין ארה"ב לוונצואלה מספקת משקל נגדי; HSBC מעלה את יעדי המחיר לזהב גם לשנים 2027–2028, מתוך אמונה שימי הזהב הזול הסתיימו.

הנכס המוכר ביותר בעולם כמקלט בטוח נכנס לשלב חדש של צמיחה. ביום חמישי פרסמה HSBC (HSBC) דוח חדש, שמציע כי מחירי הזהב (CM:XAUUSD) יכולים לעלות ל-5,000 דולר לאונקיה במהלך המחצית הראשונה של 2026. הזינוק האפשרי הזה מגיע אחרי שנה אדירה למתכת, שבה ערכה עלה ב-64% ב-2025.

משקיעים נוהרים לזהב בגלל עלייה בחובות הגלובליים וסיכונים גיאופוליטיים, שהופכים את ההחזקה במזומן מסורתי לפחות בטוחה. עם זאת, הבנק מזהיר שהדרך לפסגה תהיה מלאה בפניות חדות. הבנק ציין שסביר שהמסחר יתאפיין בתנודתיות גבוהה, וכי המחיר יכול לנוע בין 3,950 ל-5,050 דולר לאורך השנה.

החלטות הפדרל ריזרב יקבעו את כיוון השוק

גורם מרכזי במרוץ המחירים הזה הוא מה שהבנק הפדרלי של ארה"ב יחליט לעשות עם שיעורי הריבית. בדרך כלל, הזהב נהיה פופולרי הרבה יותר כשהריבית נמוכה. אם הממשל ימשיך להפחית את הריבית, לזהב יש דרך די ברורה ליעד של 5,000 דולר.

מצד שני, אם הפד יעצור את קיצוצי הריבית, או שאם המתחים בעולם יתחילו להירגע, המחיר יכול לרדת במהירות. הבנק הזהיר שעליות חדות במחיר יכולות להצית תיקון מאוחר יותר השנה. אם זה יקרה, המחיר עשוי לסיים את השנה שוב קרוב ל-4,450 דולר.

שינויים באנרגיה מאזנים את הזינוק

למרות שהזהב עדיין במגמת עלייה, הוא נתקל ביום חמישי בקצת התנגדות. זה קרה משום שהדולר האמריקאי התחזק בעקבות הסכם אנרגיה חדש בין וושינגטון לוונצואלה. לפי ההסכם החדש, 30 עד 50 מיליון חביות של נפט ונצואלי חסום יועברו לארצות הברית.

המהלך להגדלת היצע הנפט סייע לחיזוק הדולר. מכיוון שהזהב מתומחר בדולרים, "הגריןבק" החזק יותר בדרך כלל גורם לירידה קלה בערך המתכת. ברנרד סין, מנהל אזורי ב-MKS PAMP, אמר ל-רויטרס כי "סוחרים שוקלים את העלייה במתחים גיאופוליטיים ... מול האותות המקרו-כלכליים מארצות הברית."

יעדי המחיר העתידיים לזהב נשארים גבוהים לשנים הקרובות

למרות הסיכוי לירידה במחיר מאוחר יותר השנה, HSBC למעשה מעלה את ההימורים ארוכי הטווח שלה. הבנק מאמין שימי הזהב הזול נגמרו, והוא העלה את מחירי היעד לשנים 2027 ו-2028.

המשקיעים ממתינים כעת לפרסום נתוני התעסוקה האחרונים בארה"ב ביום שישי. אם נתוני התעסוקה יהיו חלשים, זה יכול לאותת על המשך הורדות ריבית, מה שייתן לזהב את הדלק שהוא צריך כדי להגיע ליעד של 5,000 דולר.

בעת כתיבת שורות אלה, מחיר הספוט של הזהב בדולרים עומד על 4,417.72 דולר.