השבוע שהיה, השבוע הבא: מקרו ושווקים, 4 בינואר
- שבוע המסחר הראשון של השנה נפתח בעליות מתונות במדדים המרכזיים בארה"ב, לצד עלייה בתשואות האג"ח והמשך ציפיות לריביות גבוהות, בעוד המשקיעים מתמקדים בנתוני מאקרו מוקדמים לשנת 2026 ובעונת הדוחות המתקרבת.
- טסלה דיווחה על ירידה של כ־16% במסירות הרבעון הרביעי ושנה שנייה ברציפות של ירידה שנתית, על רקע ביקוש מקומי חלש יותר ותחרות גוברת, במקביל ללוח דוחות ודיבידנדים צפוף בשבוע הראשון של ינואר לחברות מובילות במגזרי פיננסים, טכנולוגיה וצריכה.
השווקים בארה"ב פתחו את השנה החדשה בעליות מתונות, כאשר המשקיעים איזנו בין נתונים כלכליים יציבים לבין עליית תשואות האג"ח וביצועים מעורבים במניות טכנולוגיה. מדד דאו ג'ונס (DJIA) עלה ב־0.66% ל־48,382 נקודות, בתמיכת מניות התעשייה והפיננסים. מדד S&P 500 (SPX) הוסיף 0.19% ל־6,858 נקודות, בעוד שנאסד"ק 100 (NDX) ירד ב־0.17%, לאחר שמספר מניות טכנולוגיה גדולות עצרו ל"מנוחה" אחרי 2025 חזקה.
במקביל, תשואת האג"ח הממשלתית ל־10 שנים עלתה לכ־4.20%, מה שמשקף ציפיות לכך שריביות עלולות להישאר ברמה גבוהה עד תחילת 2026. ריבית הפד (Federal Funds Rate) עמדה סמוך ל־3.7%, בעוד שהאינפלציה דווחה לאחרונה ברמה של 2.74%. הצמיחה הריאלית בתמ"ג נותרה יציבה סביב 4.3%, אך השווקים ממשיכים לתמחר האטה בקצב בהמשך. מחיר הנפט (CL) עלה ל־57.29 דולר לחבית, הזהב (XAUUSD) ירד ל־4,332 דולר, וביטקוין (BTC) נסחר סביב 91,000 דולר, כאשר תיאבון הסיכון נותר מאוזן.
טסלה מפספסת במסירות כאשר הביקוש משתנה
אחרי סיכום המסחר, המיקוד עבר לטסלה (TSLA), שדיווחה על מסירות חלשות ברבעון הרביעי. טסלה מסרה כ־418 אלף רכבים במהלך הרבעון, ירידה של כ־16% בהשוואה לשנה הקודמת, וזה מסמן ירידה שנתית שנייה ברציפות. ההאטה הגיעה אחרי רבעון שלישי חזק, שבו רבים מהקונים מיהרו לרכוש רכבים לפני שפג תוקף זיכוי מס אמריקאי של 7,500 דולר ב־1 באוקטובר.
טסלה אינה מדווחת על מכירות לפי אזור, אך לפי דוחות החברה, ארה"ב מהווה כמעט מחצית מההכנסות. לכן, ביקוש חלש יותר בשוק המקומי השפיע בצורה משמעותית על התוצאות. התחרות גם התחזקה לאורך 2025, עם לחץ מצד BYD (BYDDF) ויצרניות רכב מסורתיות, בעוד שקצב הצמיחה הכולל בשוק הרכבים החשמליים נחלש. בתגובה, טסלה הציגה גרסאות זולות יותר של ה־Model 3 וה־Model Y, אך הדגמים הללו מציעים טווח נסיעה קצר יותר ופחות מאפיינים.
למרות זאת, מניית טסלה עלתה במתינות במסחר המוקדם וסיימה את 2025 בעלייה של כ־18.6%. המשקיעים ממשיכים להתמקד ביוזמות לטווח ארוך הקשורות ל־AI, מוניות־רובוטיות ורובוטים דמויי־אדם, למרות ששירות המוניות־הרובוטיות של טסלה עדיין מוגבל לאוסטין וסן פרנסיסקו. במקביל, המשקיע מייקל ברי אמר השבוע שלמרות שהוא עדיין רואה בטסלה מניה מתומחרת־יתר, אין לו כיום פוזיציית שורט על המניה.
מבט לשבוע הבא
בהסתכלות קדימה, המשקיעים יפנו את תשומת הלב לפרסומי נתונים מוקדמים של ינואר ולתחזיות חדשות מצד כלכלנים ומנהלי חברות. השווקים יעקבו אחר עדכונים בנוגע למגמות האינפלציה, מצב שוק העבודה וציפיות לריבית כאשר 2026 יוצאת לדרך. הערות מצד בכירי הפדרל ריזרב עשויות לעצב את סנטימנט השוק בטווח הקצר, במיוחד כאשר תשואות האג"ח קרובות לשיאים האחרונים.
בנוסף, עונת הדוחות תתחיל להתקרב, כאשר המשקיעים מחפשים אישור לכך שרווחי החברות יכולים להישאר יציבים לנוכח צמיחה איטית יותר ועלויות מימון גבוהות יותר. מגמות הוצאות בתחום ה־AI, הביקוש לזיכרון ותוכניות ההשקעה ההונית ממשיכות להיות תחומי עניין מרכזיים.
דוחות קרובים והכרזות דיבידנד
לוח האירועים נעשה פעיל יותר בשבוע המלא הראשון של ינואר, עם מספר חברות מוכרות שצפויות לפרסם דוחות, ולצד זה רצף יציב של תאריכי אקס־דיבידנד במגזרי הפיננסים, הטכנולוגיה והסקטורים הדפנסיביים.
תצוגת מקדימה לדוחות
ביום רביעי, 7 בינואר, צפויים דוחות מ־Applied Digital Corporation (APLD), Albertsons Companies Inc. (ACI), Cal Maine Foods Inc. (CALM) ו־Jefferies Financial Group (JEF). המשקיעים יעקבו אחר עדכונים על הוצאות הצרכנים, עלויות מזון ופעילות בשווקי ההון בתחילת השנה החדשה.
ביום חמישי, 8 בינואר, Constellation Brands Inc. (STZ) מתוכננת לפרסם דוחות יחד עם TD SYNNEX Corporation (SNX), RPM International Inc. (RPM), Acuity Brands Inc. (AYI) ו־Seven and I Holdings Co. (SVNDY). התוצאות הללו אמורות לספק תובנות לגבי ביקוש ארגוני, מגמות בתעשייה ופעילות צרכנית גלובלית בתחילת 2026.
תאריכי אקס־דיבידנד השבוע
כמה חברות גדולות ייסחרו באקס־דיבידנד החל מיום שני.
יום שני, 5 בינואר:
GE Vernova Inc. (GEV) צפויה לשלם דיבידנד של 0.50 דולר בעוד 29 ימים, בעוד ש־HEICO Corporation (HEI) תחלק 0.12 דולר בעוד 16 ימים. Itaú Unibanco Holding SA (ITUB) גם היא נסחרת באקס־דיבידנד, אם כי התשלום נשאר זניח, ו־Globe Life Inc. (GL) תשלם 0.27 דולר בעוד 26 ימים.
יום שלישי, 6 בינואר:
הרשימה מתרחבת וכוללת את JPMorgan Chase (JPM), שתשלם 1.50 דולר בעוד 27 ימים, ו־Dollar General Corporation (DG), שצפויה לחלק 0.59 דולר בעוד 16 ימים. Agilent Technologies Inc. (A), Bank of Nova Scotia (BNS), Banco Bradesco SA (BBD) ו־The New York Times Company (NYT) גם הן ייסחרו באקס־דיבידנד.
יום רביעי, 7 בינואר:
Edison International (EIX) בולטת עם תשלום של 0.88 דולר, שצפוי בעוד 27 ימים. AECOM (ACM) וPT Bank Mandiri Persero Tbk (PPERY) גם הן ייסחרו באקס־דיבידנד, כאשר האחרונה מציעה תשואה גבוהה יותר אך ציון Smart Score נמוך יותר.
יום חמישי, 8 בינואר:
Experian plc (EXPGF) צפויה להיסחר באקס־דיבידנד, עם תשלום של 0.21 דולר שצפוי בחודש הבא.
יום שישי, 9 בינואר:
כמה שמות מגה־קאפ עולים למרכז הבמה. Oracle Corporation (ORCL) תשלם 0.50 דולר בעוד 19 ימים, Mastercard Incorporated (MA) צפויה לחלק 0.87 דולר בחודש הבא, ו־Marvell Technology Inc. (MRVL) תחלק 0.06 דולר בעוד 25 ימים. Intuit Inc. (INTU), General Mills Inc. (GIS) ו־Toronto Dominion Bank (TD) משלימות את השבוע עם תשלומי דיבידנד קבועים.