מניית NuScale Power ‏(SMR) נלחצה ב־2025 — האם תוכל לזנק ב־135% ב־2026?

מניית NuScale Power ‏(SMR) נלחצה ב־2025 — האם תוכל לזנק ב־135% ב־2026?

סולומון אולדיפופו1 בינואר 2026

• מניית NuScale ירדה בכ־21% ב־2025 תוך העמקת הפסדים תפעוליים ונטו עקב הוצאה חד־פעמית גדולה, למרות זינוק חד בהכנסות, אך עדיין נהנית מדירוג קונצנזוס של החזק ומחיר יעד ממוצע המשקף פוטנציאל עלייה של כ־135% ל־2026.
• אנליסטים חלוקים: חלקם מורידים את מחירי היעד בשל דילול צפוי ואי־ודאות סביב חוזים מסחריים ומכירת החזקות של Fluor, בעוד אחרים ממשיכים להמליץ על קנייה והקונצנזוס לשנת 2026 נשען במידה רבה על הפוטנציאל משינוי מדיניות הגרעין בארה"ב.

מניית יצרנית הכורים הגרעיניים האמריקאית NuScale Power ‏(SMR) חוותה תפנית ב־2025, וירדה בכ־21%. למרות זאת, אנליסטים בוול סטריט צופים ל־SMR פוטנציאל עלייה של 135% בשנת 2026, אף על פי שהדירוג הכולל שלה הוא החזק.

דירוג הקונצנזוס הנוכחי של החזק מורכב מחמש המלצות קנייה, חמש המלצות החזק ושלוש המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. יחד עם זאת, מחיר היעד הממוצע למניית SMR עומד על 33.32 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של 135.06%.

למה ההפסדים של NuScale Power העמיקו

בתחילת ספטמבר, מניות NuScale עלו בכמעט 400% לעומת המחיר שלהן שנה קודם לכן. אבל המצב השתנה בצורה חדה, גם כאשר NuScale ראתה את ההפסד התפעולי שלה מעמיק ביותר מ־1,200% משנה לשנה, לרמה של 538.44 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2025. ההפסד העצום הגיע למרות שההכנסות של הפירמה זינקו ביותר מ־1,600% משנה שעברה והגיעו ל־8.2 מיליון דולר.

צמיחת ההכנסות נבעה משירותים שסופקו לחברת RoPower, מיזם משותף שנמצא כיום בבעלות Nuclearelectrica, מפעילת הגרעין הממשלתית של רומניה, ו־Nova Power & Gas, חברת אנרגיה פרטית מרומניה. עם זאת, ההפסד הנקי של הפירמה התרחב בעקבות הוצאה חד־פעמית של 495 מיליון דולר לצורך עמידה באבן הדרך הראשונה בהסכם שלה עם מפתחת האנרגיה ENTRA1.

איך וול סטריט רואה את NuScale Power בשנת 2026?

בימים האחרונים, האנליסט ריאן פפינגסט מבית B. Riley חתך את מחיר היעד שלו ל־SMR ב־37% ל־24 דולר למניה, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של כ־71%. כדי להצדיק את הורדת מחיר היעד, פפינגסט הצביע על כמעט הכפלה במספר המניות שאושרו על ידי בעלי המניות של החברה — מספר המניות המורשות של מניות רגילות מסוג A צפוי לעלות מ־332 מיליון ל־662 מיליון. למרות זאת, האנליסט עדיין ממליץ על קנייה של המניה.

בסתירה חדה לכך, האנליסט ויקראם באגרי מבית Citi חידש בתחילת נובמבר את המלצת החזק שלו למניית SMR והוריד את מחיר היעד שלו ב־51% ל־18.50 דולר, מה שמשקף פוטנציאל עלייה של כ־32%. ויקראם הצביע על התוכנית של בעלת המניות הגדולה Fluor ‏(FLR) לממש את החזקתה, ועל אי־הוודאות סביב ההסכם המסחרי המחייב הראשון של NuScale עם לקוח.

האנליסט גם טען שבטווח הקצר־עד־בינוני, אין זה סביר ש־NuScale תחתום על חוזה עם חברת השירותים הציבוריים האמריקאית Tennessee Valley Authority ‏(TVA). זאת אף על פי ש־ENTRA1 צפויה לפרוס 72 מודולים של NuScale כדי לעמוד בשישה גיגה־ואט של קיבולת אנרגיה גרעינית חדשה שנקבעו בהסכם שלה עם ה־TVA.

על רקע האווירה השלילית הרחבה יותר, נראה שמחיר היעד הגבוה של וול סטריט לשנת 2026 משקף במידה רבה את הרווח הפוטנציאלי שנוכל לראות אצל NuScale כתוצאה מהשינוי במדיניות הגרעין של ארצות הברית. עם זאת, עדיין לא ברור איך זה יתפתח בפועל.

האם כדאי לקנות את NuScale Power בשנת 2026?

אנליסטים בוול סטריט מעריכים כי מניית NuScale Power יכולה לעלות בכ־135% ב־12 החודשים הקרובים, וחלק מהם רואים אפילו פוטנציאל עלייה גדול יותר, של מעל 200%.

ראו כאן עוד דירוגי אנליסטים למניית SMR.