Etsy, Trade Desk, Energy Fuels, Ginkgo, Dropbox במגמת עלייה
- Etsy ו-Energy Fuels קיבלו העלאות המלצה ל-קנייה בזכות שיפור בנתונים העסקיים או פוטנציאל ארוך טווח, בעוד Dropbox הועלתה ל-החזק לאחר תוצאות רבעוניות חזקות וסימני התייצבות בעסקי הליבה.
- מנגד, Ginkgo Bioworks הורדה ל-החזק בגלל חולשה בצמיחה ובתחזיות, ו-The Trade Desk ספגה גל הורדות ל-החזק או מכירה בעקבות תוצאות חלשות, תחזית מאכזבת וחששות לגבי הביצועים והמכפילים.
האנליסטים מתעניינים ב-5 המניות האלה: ( (ETSY) ), ( (DNA) ), ( (TTD) ), ( (UUUU) ) ו-( (DBX) ). הנה פירוט של ההמלצות האחרונות עליהן והסיבות שמאחוריהן.
Etsy חוזרת למוקד תשומת הלב של האנליסטים, לאחר ש-Bryan Smilek מעלה את ETSY ל-קנייה עם מחיר יעד של 100 דולר, בטענה שהבסיס העסקי של זירת המסחר סוף סוף מתחיל להשתפר. שלושה רבעונים רצופים של צמיחה ב-GMS, עלייה בערך ההזמנה הממוצע, וכ-350,000 קונים פעילים חדשים, מאותתים שהמהלכים של המנכ"לית Kruti Patel Goyal בתחומי החיפוש, האפליקציה, הנאמנות והמסחר החברתי מתחילים לעבוד.
התחזית עלתה, וכעת Etsy צופה צמיחה של שיעור חד-ספרתי בינוני ב-GMS בשנת 2026, לעומת שיעור חד-ספרתי נמוך קודם לכן. במקביל, ארגון מחדש מהדק את העלויות ומרחיב את שיעורי ה-EBITDA המתואם. עם תוכנית רכישה עצמית גדולה יותר של מניות, כשעדיין זמינים בה כ-2.6 מיליארד דולר, ועם שיפור במעורבות הקונים, Smilek סבור של-Etsy מגיע תמחור פרמיום לעומת שמות אחרים בתחום המסחר האלקטרוני.
לעומת זאת, Ginkgo Bioworks מאבדת מעט מהברק שלה, לאחר ש-Brendan Smith מוריד את DNA ל-החזק ומפחית את מחיר היעד שלו ל-9 דולרים מ-12 דולר. הבעיה אינה החזון ארוך הטווח של מעבדות אוטונומיות וביולוגיה מונעת נתונים, שלגביו הוא עדיין מחזיק בגישה חיובית, אלא קשיי הצמיחה בטווח הקרוב, שבאו לידי ביטוי בעוד רבעון שני חלש.
ההכנסות ירדו ל-20 מיליון דולר ברבעון הראשון לאחר ההיפרדות מיחידת הביוסקיוריטי, מה שהחמיץ את הציפיות והדגיש את האתגרים המתמשכים בעסקי Solutions הוותיקים. עם הפחתה של תחזיות ההכנסות לשנים FY26–FY28, ונראות שעדיין מוגבלת לגבי עיתוי עסקאות והכרה בהכנסות, Smith מעדיף להישאר על הגדר למרות שיפור בשריפת המזומנים וקיצוצי עלויות שנובעים מארגון מחדש.
The Trade Desk ניצבת מול גל נדיר של ספקנות, כאשר שורה של אנליסטים — Mark Mahaney, Youssef Squali, Michael Morris, Shyam Patil, Brian Pitz, Vikram Kesavabhotla — ו-Ronald Josey, כולם מורידים את TTD ל-החזק או מכירה, עם מחירי יעד נמוכים משמעותית. הדוחות שלהם מצביעים על תוצאות מאכזבות ברבעון השני, שבו הכנסות של כ-715 מיליון דולר צמחו ב-3% בלבד לעומת השנה הקודמת והחמיצו את התחזית, וכן על תחזית לרבעון השלישי שמרמזת על הירידה הראשונה בהכנסות החברה שלא בתקופת המגפה.
לחצים מאקרו-כלכליים על מפרסמים גדולים בתחומי מוצרי הצריכה הבסיסיים והרכב, מעבר של מותגים לפורמטים פרוגרמטיים זולים יותר, ובעיות בביצוע הפנימי לאחר תחלופה רחבה בהנהלה הבכירה, כולם מכבידים על הביצועים. אף שהאנליסטים עדיין רואים פוטנציאל ארוך טווח בטלוויזיה מחוברת, במדיה קמעונאית ובכלים חדשים כמו Audience Unlimited ו-Kokai, הם מזהירים שההתאוששות עשויה לקחת כמה רבעונים, שהמרווחים עשויים להתאפס מבנית ברמה נמוכה יותר, ושעדיין נראה שהתמחור יקר ביחס לחברות אחרות בתחום טכנולוגיות הפרסום.
Energy Fuels מציעה סיפור אופטימי יותר, לאחר ש-Joseph Reagor מעלה את UUUU ל-קנייה עם מחיר יעד ללא שינוי של 16 דולר, מתוך תפיסה שהפוטנציאל לטווח הארוך עולה על רבעון שני חלש. הרבעון האחרון של חברת הכרייה החמיץ את תחזיות ההכנסות והרווח שלו, בעיקר בשל היקפי מכירות נמוכים יותר של אורניום, אך הוא רואה את ההשפעה על השווי כמתונה.
חשוב יותר, Reagor מדגיש ש-Energy Fuels קרובה להשלמת שרשרת אספקה מלאה של "ממכרה למגנט", מה שממצב אותה כחלק אסטרטגי במאמצי ארה"ב להחזיר למדינה את ייצור החומרים לטכנולוגיות מפתח. עם מימון ממשלתי שכבר קיים, פוטנציאל לתמיכה נוספת, ותוכנית צמיחה שנמשכת עד 2032, הוא מאמין שהערכת השווי שלו בשיטת סכום החלקים עשויה בסופו של דבר להתברר כשמרנית.
Dropbox משלימה את הרשימה עם שינוי בסנטימנט, לאחר ש-Jason Ader מעלה את DBX ל-החזק מ-מכירה בעקבות תוצאות חזקות ברבעון השני. הוא רואה סימנים מוקדמים לכך שעסק הליבה של סנכרון ושיתוף קבצים מתייצב תחת הנהלה חדשה, כאשר מגמות משתפרות במספר המשתמשים המשלמים, במוצרי Teams ובמדדי מחזור חיי לקוח תומכות בצמיחה מתונה במקום בירידה.
Ader גם מדגיש את הרווחיות החזקה של Dropbox, כאשר התחזית מצביעה על שיעור רווח תפעולי non-GAAP של יותר מ-40% ועל יותר ממיליארד דולר בתזרים מזומנים חופשי. לדבריו, המניה נסחרת במכפיל מוזל לעומת המתחרות, ו-Dropbox עשויה להציף ערך נוסף אם תצליח לייצר הכנסות מתשתית האחסון רחבת ההיקף שלה עבור עומסי עבודה של AI, אסטרטגיה שלפי ההערכה המנכ"ל המשותף Ashraf Alkarmi נמצא בעמדה טובה לקדם.