דלגו לתוכן
חדשות שוק ההוןוול סטריט™The Flyקריפטודיווחי חברותניתוחים ודעות

משקיעי מניית מיקרון מבולבלים עכשיו, אבל אנליסט בכיר זה רואה אפסייד של 80%

מרטי שטרובל6 באוקטובר 2026
  • למרות תגובת שוק פושרת אחרי הדוח, אנליסט בכיר מפיליפ סקיוריטיז חזר על המלצת קנייה ל-מיקרון והעלה את מחיר היעד ל-1,950 דולר, מה שמשקף אפסייד של 80% בשנה הקרובה.
  • האנליסט מדגיש זינוק בהסכמי אספקה, עלייה חדה במחירי המכירה וברווחיות שיא, לצד צפי להמשך מחסור בשבבי זיכרון מעבר ל-2027, אף שהוצאות ההון של מיקרון טכנולוג'י צפויות לעלות משמעותית.
משקיעי מניית מיקרון מבולבלים עכשיו, אבל אנליסט בכיר זה רואה אפסייד של 80%

"לעזאזל, המספרים מדהימים. אבל עד כמה הם עוד יכולים להשתפר מכאן, וכמה זמן אפשר לשמור על המרווחים האלה?"

זו, למעשה, נראית כמו תגובת השוק לתוצאות הרבעוניות האחרונות של מיקרון טכנולוג'י (מיקרון). המניה לא הצליחה לצבור מומנטום מאז הדוח בשבוע שעבר, למרות ההפתעות החיוביות הגדולות וההערות החיוביות מצד החברה.

מעבר לכך, בהתחשב בעליות שכבר נרשמו במניה – משקיעים אולי התאכזבו מתנועת המחיר לאחר הדוח, אבל כדאי לזכור שהמניה עלתה ביותר מ-450% בשנה האחרונה – רבים כנראה תוהים כמה אפסייד עוד נשאר במניה.

לפי ייק באן צ'ונג מפיליפ סקיוריטיז, כנראה שהרבה. צ'ונג, אנליסט המדורג בין 4% המובילים בוול סטריט, חזר על המלצת קנייה והעלה את מחיר היעד של מיקרון מ-1,870 דולר ל-1,950 דולר. לדבריו, המניה עשויה לעלות בעוד 80% במהלך השנה הקרובה. (לצפייה ברקורד של צ'ונג, לחצו כאן)

צ'ונג מדגיש כמה נקודות חיוביות מהרבעון, ובראשן הזינוק בהתחייבויות מצד לקוחות. מיקרון טכנולוג'י הבטיחה כעת 26 הסכמי התחייבות לאספקה (SCA), לעומת 16 ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, וההנהלה מצפה שהם יהוו יותר מ-35% מההכנסות עד 2030. שני הסכמים גם הוארכו עד 2031. כל הסכמי ה-SCA כוללים כמויות ברכישת take-or-pay, בעוד שסך ההתחייבויות שנותרו לביצוע עלה לכ-150 מיליארד דולר, לעומת 100 מיליארד דולר ברבעון השלישי. ההתחייבויות הכספיות עלו ב-45% ל-32 מיליארד דולר, כשמרביתן בפיקדונות מזומן.

צ'ונג מצביע גם על העלייה החדה במחירי המכירה הממוצעים (ASP), כאשר לפי ההערכות מחירי ה-DRAM וה-NAND זינקו ב-232% וב-383% בהתאמה לעומת השנה שעברה. זה סייע להקפיץ את הרווח הנקי ברבעון הרביעי ליותר מפי 10, לרמה של 38.4 מיליארד דולר, בעוד שהמרווח הגולמי והמרווח הנקי הגיעו לשיאים של 87% ו-71%, בהתאמה. מאחר שקיבולת חדרים נקיים בתעשייה עדיין מוגבלת, והרחבת מפעלים חדשים בדרך כלל אורכת בין שנתיים לארבע שנים, מיקרון טכנולוג'י מצפה שתנאי השוק בזיכרון ובאחסון יהיו "הדוקים הרבה יותר" ב-2027 וב-2028.

הנקודה השלילית המרכזית היא עלייה צפויה בהוצאות ההון. ההנהלה סיפקה תחזית להוצאות הון של 25 מיליארד דולר במחצית הראשונה של שנת הכספים 2027, כבר יותר מ-60% מהתחזית השנתית הקודמת שלה, שעמדה על 40 מיליארד דולר. צ'ונג מעריך שהוצאות ההון בשנת הכספים 2027 עשויות להגיע לכ-62 מיליארד דולר, עלייה של 127% לעומת השנה הקודמת, כשמיקרון טכנולוג'י מאיצה את בניית המפעלים באיידהו, טונגלואו וסינגפור.

עם זאת, זה לא מחליש את התזה החיובית. "אנחנו מאמינים שהמחסור בשבבי זיכרון ואחסון יימשך מעבר ל-2027", אמר צ'ונג. "אנבידיה ו-AMD ציינו שהן עובדות מקרוב עם ספקיות זיכרון כדי להבטיח אספקת HBM ל-2027. מיקרוסופט ו-אינטל ציינו שזיכרון הוא מגבלת אספקה, ואמזון אמרה שעלויות הזיכרון הגבוהות דוחפות את מספרי הוצאות ההון כלפי מעלה."

צ'ונג גם מצפה שמיקרון טכנולוג'י תשיג הסכמי SCA נוספים מלקוחות קיימים וחדשים, ומציין שסמסונג אמרה שיותר מפתחות של מודלי AI מתקדמים משתמשות בספקיות Neocloud לצורך קיבולת.

לבסוף, צ'ונג מעריך שמיקרון טכנולוג'י תוכל להחזיר כ-70 מיליארד דולר במזומן עודף לבעלי המניות בשנת הכספים 2027, בעיקר דרך רכישות עצמיות. בהנחה של כרית מזומנים של 20 מיליארד דולר ומחיר מניה של כ-1,100 דולר, הוא מעריך שהרכישות העצמיות יוכלו להגדיל את הרווח למניה בכ-6%.

במקומות אחרים בוול סטריט, מלבד אנליסט ספקן אחד שנשאר על הגדר, כל 25 הסקירות האחרונות האחרות על מיקרון גם הן חיוביות, מה שהופך את דירוג הקונצנזוס של האנליסטים לקנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע של 1,595.58 דולר, בעוד שנה המניה צפויה להיסחר בפרמיה של 50%. (ראו תחזית למניית מיקרון)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.