"זה משחק של המתנה", אומר משקיע בכיר על מניית ספייס אקס

"זה משחק של המתנה", אומר משקיע בכיר על מניית ספייס אקס

מרטי שטרובל31 באוגוסט 2026

• סטיבן פיורילו מתרשם מאוד מפוטנציאל הצמיחה של ספייס אקס בתחומי החלל, הקישוריות והבינה המלאכותית, אך סבור שהשאלה המרכזית היא כמה מההצלחה העתידית כבר מתומחרת במניה.
• למרות התחזית החיובית לטווח הארוך, פיורילו מעניק ל-SPCX דירוג החזק בגלל שווי גבוה, היעדר רווחיות לפי GAAP וסיכון ללחץ מכירה ממניות שייפתחו למסחר בחודשים הקרובים.

ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) הפכה במהירות לאחת המניות הנצפות ביותר בשוק מאז ההנפקה הראשונית שוברת השיאים שלה. המניה זינקה לאחר הרישום למסחר, לאחר מכן ספגה תיקון חד, ואז התאוששה לרמה שמעט מעל מחיר ההנפקה. התנודתיות הדרמטית הזו מדגישה את הציפיות האדירות שמקיפות חברה שכבר פועלת הרבה מעבר לטילים ולוויינים.

לאחר רכישת xAI, חברה נוספת של אילון מאסק, ספייס אקס משלבת למעשה שלושה תחומי פעילות מרכזיים: חלל, קישוריות ובינה מלאכותית. לכן, המשקיעים מקבלים חשיפה ל-Falcon ול-Starship, ל-Starlink, ל-Grok, ל-X ולפעילות מחשוב שמתרחבת במהירות.

המשקיע הבכיר סטיבן פיורילו, שמדורג במקום ה-13 ב-TipRanks מבין יותר מ-20,000 משקיעים, מתרשם מהתחזית של ספייס אקס וסבור שההזדמנות עצומה. עם זאת, האתגר הוא לקבוע כמה מההצלחה העתידית הזו כבר מגולמת במחיר המניה.

מבחינת הרווחים של ספייס אקס, התוצאות הראשונות שלה כחברה ציבורית היו חזקות, עם צמיחה מהירה בכל שלוש החטיבות. Starlink ממשיכה להרחיב את בסיס המנויים ואת הפעילות העסקית שלה, בעוד שפעילות הבינה המלאכותית מתפתחת למקור צמיחה משמעותי. ספייס אקס גם מרחיבה את תשתיות המחשוב שלה וחותמת על הסכמי ענן גדולים, מה שנותן לעסק מנוע צמיחה פוטנציאלי נוסף מעבר לפעילות החלל המסורתית שלו.

פיורילו רואה ב-Starship תחום חשוב במיוחד, משום שההצלחה שלו יכולה לשנות מהיסוד את הכלכלה של תעשיית החלל. המטרה היא לא רק לייצר הכנסות משיגורים, אלא להוזיל באופן דרמטי את העלות של שיגור כמויות עצומות של ציוד למסלול. זה עשוי לפתוח הזדמנויות בתחומי התקשורת, הלוויינים ובהמשך גם בתעשיות חלל נוספות.

נכון לעכשיו, Starlink היא "המנוע שמממן את הכול". הדור הבא של הלוויינים מבטיח קיבולת גדולה משמעותית, מה שיוצר פוטנציאל לעלייה חדה בכמות תעבורת האינטרנט שספייס אקס תוכל לשאת. השאיפות של החברה מתרחבות גם לתקשורת סלולרית, שם טכנולוגיית direct-to-cell שלה עשויה בעתיד לאתגר את תשתיות הטלקום המסורתיות.

ואז יש את תחום הבינה המלאכותית. ספייס אקס מקצה משאבים עצומים לתשתיות מחשוב וכבר משכה לקוחות גדולים. פיורילו נשאר זהיר ולא מקבל כל תחזית שאפתנית כפי שהיא, אבל מאמין שהחוזים שנחתמו והביקוש הגובר מוכיחים שההזדמנות אמיתית.

עם זאת, הבעיה היא השווי. ספייס אקס שווה כיום כ-1.9 טריליון דולר, מה שמציב אותה על בערך פי 42 מההכנסות הצפויות ל-2026. פיורילו טוען שהמשקיעים בעצם משלמים היום על שנים של צמיחה חריגה ורווחיות יוצאת דופן שעדיין לא התממשו. ספייס אקס עדיין אינה רווחית לפי GAAP, והיא מוציאה סכומים גדולים על התרחבות, במיוחד בתשתיות בינה מלאכותית. לכן, יש מעט מאוד מרווח לטעויות בביצוע.

יש גם סיבוך נוסף: מיליארדי מניות שהיו מוגבלות למסחר אמורות להפוך לסחירות בחודשים הקרובים. פיורילו מאמין שזה עלול ליצור לחץ מכירה מתמשך, ואולי לתת למשקיעים נקודת כניסה טובה יותר.

לכן, המשקיע אינו שלילי לגבי ספייס אקס. להפך. פיורילו מתרשם מהחברה, אבל זה לא בהכרח הופך את המניה לקנייה. "חברות מצוינות ומניות מצוינות הן לא תמיד אותו דבר באותו זמן, וכרגע ספייס אקס אולי חברה מצוינת, אבל עדיין לא ברור אם היא מניה מצוינת", סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים.

לעת עתה, פיורילו מתכנן לעקוב אחרי פתיחת החסימות על המניות ואחרי התוצאות הקרובות, ולחפש ראיות לכך ששאיפות הצמיחה האדירות של ספייס אקס אכן מתורגמות לרווחים בני קיימא לפני שיפתח פוזיציה.

לשם כך, פיורילו מדרג את מניית SPCX כהחזק (כלומר, ניטרלי). (כדי לצפות ברקורד של פיורילו, לחצו כאן)

בוול סטריט, 6 אנליסטים מצטרפים לפיורילו ונשארים על הגדר, אך לצד זאת יש עוד 24 המלצות קנייה ו-3 המלצות מכירה, ולכן המניה מחזיקה בדירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה. לפי מחיר היעד הממוצע של 228.59 דולר, המניה צפויה לעלות ב-61.5% בשנה הקרובה. (ראו תחזית למניית SPCX)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.