למה מניית פייפאל יורדת היום ומה מיזוהו חושבת שיקרה בהמשך

למה מניית פייפאל יורדת היום ומה מיזוהו חושבת שיקרה בהמשך

מרטי שטרובל28 באוגוסט 2026

• מניית פייפאל ירדה ב-12% לאחר דיווחים שלפיהם סטרייפ ואדוונט נסוגו מהשיחות לרכישת החברה, מה שמערער את גל העליות שנבנה בין השאר על ציפיות לעסקה.
• אנליסט מיזוהו דן דולב נשאר זהיר לגבי פייפאל בגלל לחץ גובר על פעילות התשלומים, חולשה בהכנסות הבינלאומיות וסיכונים בגרמניה ובוונמו, והוריד את מחיר היעד ל-51 דולר תוך שמירה על דירוג ניטרלי.

פייפאל (NASDAQ:PYPL) כנראה סיימה את הראלי האחרון שלה, לאחר שהמניה ירדה ב-12% ביום שישי בעקבות דיווחים שלפיהם רוכשים פוטנציאליים פרשו מהשיחות לרכישת חברת התשלומים הדיגיטליים. זה מגיע אחרי עלייה של כ-30% מאז אמצע יולי, שנתמכה בין השאר בספקולציות שלפיהן פייפאל עשויה להפוך לחברה פרטית.

בחודש שעבר, רויטרס דיווחה כי סטרייפ וחברת הפרייבט אקוויטי אדוונט הגישו הצעה של 53 מיליארד דולר עבור פייפאל. ההצעה הגיעה אחרי תקופה ממושכת של חולשה במניה, שנפגעה מתוצאות פושרות ומחילופי מנכ"ל.

מוקדם יותר החודש, הוול סטריט ג'ורנל דיווח שפייפאל ראתה בהצעה הראשונית נמוכה מדי, וכי לפי הדיווחים השיחות נמשכו סביב שווי גבוה יותר. עם זאת, דיווח חדש של בלומברג מצביע על כך שסטרייפ ואדוונט כעת נסוגות מהעסקה.

המצב הזה מחזיר את המשקיעים שוב לבחון את הפעילות הבסיסית של פייפאל, ואת השאלה אם ההנהלה יכולה לממש את אסטרטגיית המפנה שלה. אנליסט מיזוהו דן דולב רואה כמה בעיות שעלולות להקשות על המשימה הזאת.

דולב טוען שפעילות התשלום הממותגת של פייפאל ניצבת בפני לחץ גובר, ככל ששוק התשלומים הופך לפחות מובחן. ברבעון השני הייתה יציבות מסוימת בפעילות, אבל הוא סבור שקצב הצמיחה של כ-2% הוא "עדיין דל במונחים מוחלטים", ונתמך במידה רבה בהוצאות צרכניות יציבות על מוצרים ושירותים לא חיוניים, ולא בהאצה משמעותית.

גם גרמניה היא מקור לדאגה. פייפאל היא השחקנית הדומיננטית במדינה, עם נתח מוערך של 30% משוק התשלום במסחר האלקטרוני, בעוד שגרמניה אחראית לכ-10% עד 15% מההכנסות נטו של החברה. דולב סבור שהשילוב בין הצמיחה המהירה של קלארנה לבין ההערות האחרונות של הנהלת פייפאל על תחרות קשה יותר, משאיר את החברה חשופה לאובדן נתח שוק. הצמיחה בהכנסות הבינלאומיות כבר נחלשה משמעותית, וירדה מ-7% ברבעון השלישי ל-1% ברבעון הרביעי, ואז הגיעה לצמיחה אפסית ברבעון הראשון. ברבעון השני היא ירדה ב-3% על בסיס מטבע קבוע.

גם ונמו ניצבת בפני "סיכון לשיבוש". דולב רואה בה אולי את "הנכס המרכזי" שמשך את סטרייפ לפייפאל מלכתחילה, לאור העמדה החזקה של סטרייפ בתחום ה-B2B אך עם נוכחות מוגבלת יותר בקרב צרכנים. שילוב עם פייפאל היה יכול גם ליצור שחקנית משמעותית בשוק המטבעות היציבים. עם זאת, X-Money של אילון מאסק עשויה בהמשך לאתגר את ונמו, באמצעות שילוב של תשואות פיקדון אטרקטיביות עם "נוכחות גלובלית רחבה".

לכן, דולב נשאר זהיר לגבי המניה. האנליסט חזר על דירוג ניטרלי, ובמקביל הוריד את מחיר היעד מ-60 דולר ל-51 דולר. הנתון הזה נמוך ב-6% ממחיר המניה הנוכחי. (כדי לראות את הרקורד של דולב, לחצו כאן)

רוב עמיתיו של דולב מסכימים עם העמדה הזאת. עם עוד 22 המלצות החזק, 4 המלצות קנייה ו-2 המלצות מכירה, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא החזק. התחזית מצביעה על תשואה של 8% ב-12 החודשים הקרובים, שכן מחיר היעד הממוצע עומד על 58.54 דולר. (ראו תחזית מניית PYPL)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני ביצוע כל השקעה.