למה מחירי הזהב והכסף יורדים היום — ומה המשקיע הזה צופה שיקרה בהמשך

למה מחירי הזהב והכסף יורדים היום — ומה המשקיע הזה צופה שיקרה בהמשך

בן יופה29 באוגוסט 2026

• מחירי הזהב והכסף ירדו בחדות ביום שישי לאחר נאומו של קווין וורש, בעקבות עלייה בציפיות להעלאת ריבית בספטמבר, תשואות אג"ח גבוהות יותר והתחזקות הדולר האמריקאי.
• למרות הירידה, ג'סי קולומבו נשאר אופטימי מאוד לטווח הארוך, עם תחזית לזהב ב-15,000 דולר לאונקיה ולכסף ב-300 עד 500 דולר לאונקיה, בעוד שהניתוח הטכני של SLV מציג תמונה חיובית זהירה.

הזהב והכסף ירדו שניהם ביום שישי, כאשר המתכות נפלו בכ-3.4% ו-4.5% בהתאמה, לאחר נאומו של יו"ר הפדרל ריזרב קווין וורש בג'קסון הול. הירידה הגיעה אחרי התאוששות חזקה באוגוסט במתכות היקרות, כאשר גם הזהב וגם הכסף החזירו לעצמם חלק מהירידות לאורך רוב החודש, לאחר שנגעו בשפל של 2026 ביולי.

הדברים של וורש גרמו למשקיעים לחשוב מחדש על המסלול של הריביות, ויצרו רקע לא נוח לשתי המתכות היקרות. הוא הזהיר שלקובעי המדיניות עדיין יש עבודה לעשות אם האינפלציה הבסיסית לא תחזור בצורה משכנעת לעבר יעד ה-2% של הבנק המרכזי. בעקבות זאת, השווקים העלו את ההסתברות להעלאת ריבית בספטמבר לכמעט 56%, לעומת כ-35% יום קודם לכן, בעוד שהתשואה על אג"ח ממשלת ארה"ב לשנתיים עלתה ל-4.36%. גם הדולר האמריקאי התחזק, והוסיף מכשול נוסף לכסף ולזהב כנכסים שאינם נושאים ריבית.

למרות זאת, המשקיע ג'סי קולומבו נשאר אופטימי מאוד לגבי היעד שאליו שתי המתכות עשויות להגיע בסופו של דבר מהרמות הנוכחיות. קולומבו טען בעקביות שהתיקון שהחל מוקדם יותר השנה היה הפרעה זמנית בתוך שוק שורי ארוך הרבה יותר. הוא מאמין שמי שנטש את המתכות היקרות במהלך הירידה עוד עלול להתחרט על ההחלטה הזו.

"אין לי ספק שהם יצטערו על כך בעשור הקרוב, כשהשוק השורי הזה יטפס לגבהים מדהימים", טוען קולומבו.

הציפיות של קולומבו רחוקות הרבה מעבר לכך שכל אחת מהמתכות פשוט תחזור לשיאים הקודמים שלה בשנים הקרובות. "אני רואה את הזהב מגיע לפחות ל-15,000 דולר לאונקיה ואת הכסף לפחות ל-300 עד 500 דולר לאונקיה", חוזה קולומבו. מרמות יום שישי, היעדים שלו ידרשו מהזהב לעלות ביותר מ-230%, בעוד שהכסף יצטרך לזנק ביותר מ-350%.

פוטנציאל העלייה הגדול יותר הזה בכסף משקף את אמונתו של קולומבו שהמתכת עשויה בסופו של דבר לעקוף את הזהב ככל שההתאוששות במתכות היקרות תתקדם. "אני מתחיל לראות סימנים לכך שהכסף עומד להוביל את ההתאוששות הזו במתכות היקרות", הוא כתב. חלק מההיגיון שלו נשען על התנהגות היסטורית, שלפיה כסף לעיתים קרובות מציג ביצועי יתר לעומת זהב כאשר שווקים שוריים במתכות יקרות מתבגרים והתיאבון של המשקיעים מתרחב.

לפני הירידה של יום שישי, קולומבו עקב אחרי תבנית דגל שורי מעט מתחת לאזור ההתנגדות החשוב של 70 דולר, לאחר כמה תקופות של התכנסות במהלך ההתאוששות האחרונה. המשקיע ראה בתבנית המסחר הזו סימן שעשוי להיות בונה, ולא עדות לכך שהמומנטום כלפי מעלה נעלם. "זו בהחלט תבנית שמצביעה על כך שמשהו גדול מתבשל", טען קולומבו, בזמן שהמתין למחזור מסחר גבוה יותר כדי לאשר פריצה כלפי מעלה.

ובכל זאת, קולומבו הודה במפורש שהתוצאה המועדפת עליו מעולם לא הייתה מובטחת, במיוחד כאשר וורש התכונן לנאום בג'קסון הול. עמדה נוקשה יותר מצד יו"ר הפד הייתה בין האפשרויות שלדבריו עשויות לשלוח את הכסף לכיוון ההפוך. "אני רואה את הסיכויים לשבירה מטה כנמוכים יותר מהסיכויים לפריצה מעלה, אבל כל דבר במסחר הוא בסופו של דבר עניין של הסתברות", הסביר קולומבו.

בסופו של דבר, יום שישי סיפק את התוצאה שקולומבו ראה כפחות סבירה, והעמיד את התזה הטכנית שלו לטווח הקצר במבחן חשוב. עם זאת, התחזית שלו לטווח הארוך נשארת אופטימית הרבה יותר, כשהמשקיע מצפה שהכסף יגיע בסופו של דבר לפי כמה מערכו הנוכחי. המבחן הבא יהיה אם הקונים יחזרו ויתנו למחירים הזדמנות נוספת לאתגר את אזור 70 הדולר.

האם קרן הסל SLV היא קנייה?

מבט בלוח הניתוח הטכני של TipRanks מציג תמונה חיובית זהירה עבור הכסף. במבט של יום אחד, 11 אינדיקטורים מאותתים על סימנים חיוביים, לעומת ארבע קריאות ניטרליות ושבע קריאות שליליות. הנטייה החיובית מונעת על ידי הממוצעים הנעים, שמציגים קנייה עם שמונה סימנים חיוביים, ארבעה שליליים, וללא ניטרליים. עם זאת, המתנדים נשארים פחות משוכנעים, ומצביעים על ניטרלי עם שלוש קריאות חיוביות ושלוש שליליות, לצד ארבעה סימנים ניטרליים.