קווין וורש רואה בבינה מלאכותית ובצמיחת השקעות הון של 9% מנוע שמאיץ את כלכלת ארה״ב, בזמן שהפד שומר על ריביות גבוהות

קווין וורש רואה בבינה מלאכותית ובצמיחת השקעות הון של 9% מנוע שמאיץ את כלכלת ארה״ב, בזמן שהפד שומר על ריביות גבוהות

אניקה מסרני28 באוגוסט 2026

• וורש אמר שהאינפלציה עדיין גבוהה מדי, ולכן הריביות צפויות להישאר גבוהות עד שהלחצים על המחירים יירדו.
• לדבריו, השקעות בבינה מלאכותית דוחפות את הצמיחה העסקית והפריון, עם זינוק של 9% בהשקעות ההון ותרומה משמעותית ממרכזי נתונים, שבבים ותוכנה.

יו״ר הפדרל ריזרב, קווין וורש, הציג הערכה ניצית של כלכלת ארה״ב בנאום הראשון שלו בג׳קסון הול. וורש הזהיר כי האינפלציה הבסיסית עדיין גבוהה מדי, וכי הירידות האחרונות במחירים לא מצביעות על שיפור משמעותי לטווח ארוך.

כתוצאה מכך, הוא התחייב שהשגת יציבות מחירים תישאר המשימה המרכזית של הבנק המרכזי. אף שסירב לתת הנחיה קדימה לגבי החלטות הריבית הקרובות, וורש ציין שתנאי המימון הרחבים אולי אינם בולמים את הפעילות הכלכלית. לכן, הריביות צפויות להישאר גבוהות עד שלחצי המחירים יירדו חזרה לרמות היעד.

הנתונים ההיסטוריים מראים למה הבנק המרכזי נשאר זהיר. אחרי שפל של 2.39% בינואר 2026, שיעור האינפלציה השנתי זינק לשיא של 4.25% במאי, ואז ירד מעט ל-3.36% ביולי.

הוצאות על בינה מלאכותית מובילות לזינוק של 9% בהשקעות ההון של החברות

למרות לחצי המחירים המתמשכים, וורש תיאר תמונה חזקה של הפעילות הכלכלית. השקעות ההון גדלו ב-9% בארבעת הרבעונים האחרונים, קצב חזק להשקעות עסקיות. בנוסף, יותר ממחצית מצמיחת ההשקעות הזו מגיעה ישירות מההתרחבות העצומה של מרכזי נתונים, שבבים ותוכנה של בינה מלאכותית.

וורש הציע כי בינה מלאכותית עשויה ליצור גרסה מואצת של חוק מור, ולהעלות לאורך זמן את הפריון הכלכלי הכולל. הבנק המרכזי מינה צוות ייעודי שיבחן כיצד כלי בינה מלאכותית ואסימונים משפיעים על התעסוקה ארוכת הטווח ועל היעילות העסקית. עם זאת, וורש הבהיר שמסקנות טכנולוגיות ארוכות טווח כאלה לא ישנו את החלטות הריבית המיידיות.

חששות מהחוב של ארה״ב נדחקים הצידה מול תוכניות הצמיחה של הבינה המלאכותית

וורש התמקד רבות בחוזק של המגזר הפרטי, ובמקביל כמעט לא התייחס לחששות לגבי מאזן הממשלה. החוב הלאומי הגולמי של ארה״ב עבר לאחרונה את רף 40 טריליון דולר, לאחר תוספת של טריליון דולר בתוך כמה חודשים בלבד, כאשר הגירעונות השנתיים צפויים להגיע ל-2.1 טריליון דולר עד ספטמבר.

במקום לקרוא לקיצוץ פיסקלי, וורש רמז שצעדי פריון שמונעים על ידי בינה מלאכותית יכולים לעזור לכלכלה לצמוח ולהתמודד עם נטל החוב ההולך וגדל. הגישה הזו תואמת אסטרטגיות רחבות יותר של הממשל, שמתבססות על השקעות הון ועל צמיחה כלכלית גבוהה מהצפוי כדי לקזז את רמות ההוצאה הפדרלית הגבוהות בעשור הקרוב.