״אי אפשר להתכחש לזה״, אומר משקיע בכיר על מניית אורקל

״אי אפשר להתכחש לזה״, אומר משקיע בכיר על מניית אורקל

בן יופה28 באוגוסט 2026

• אורקל מתקרבת לדוח הרבעון הראשון של שנת הכספים עם ציפיות להכנסות של 19.13 מיליארד דולר ורווח מתואם של 1.74 דולר למניה, בזמן שהשוק בוחן אם ההשקעות הכבדות בתשתיות AI יתחילו להצדיק את תחזיות ההנהלה.
• ג'יימס פורד שומר על גישה חיובית כלפי ORCL בזכות הביקוש החזק לכוח מחשוב, צבר ההזמנות הגדול והיתרון של אורקל בנתונים ארגוניים, כשגם וול סטריט מעניקה למניה דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה ומחיר יעד ממוצע שמשקף פוטנציאל עלייה של כ-71%.

אורקל (NASDAQ:ORCL) נכנסת לחודש ספטמבר לקראת פרסום הדוחות, כשהמשקיעים עדיין ממתינים לתפנית משכנעת. המניה עדיין בירידה של כ-22% מתחילת השנה, למרות התאוששות של 16% במהלך אוגוסט. לכן, הדוח הקרוב לרבעון הראשון של שנת הכספים נותן הזדמנות להראות שההוצאות האדירות על תשתיות AI יכולות בסופו של דבר להצדיק את הציפיות ארוכות הטווח של ההנהלה.

וול סטריט מצפה להכנסות של 19.13 מיליארד דולר ברבעון הראשון של שנת הכספים, מה שישקף צמיחה של כ-28% לעומת 14.93 מיליארד דולר שנה קודם לכן. הרווח המתואם צפוי להגיע ל-1.74 דולר למניה, עלייה של כ-18% לעומת 1.47 דולר בתקופה המקבילה. במבט קדימה, אנליסטים צופים כעת שהכנסות הרבעון השני של שנת הכספים יעלו לכ-21.15 מיליארד דולר, בעוד שהרווח המתואם צפוי לעמוד על 1.82 דולר למניה.

הציפיות האלה תלויות בסופו של דבר בכך שהביקוש לתשתיות AI יישאר חזק, והדוח האחרון של אנבידיה נתן למשקיעים סיבה נוספת להאמין שזה אכן יכול לקרות. אחד מאותם משקיעים הוא ג'יימס פורד, משקיע בכיר שמדורג בין 2% המובילים של מומחי המניות בטיפרנקס.

חלק גדול מהביטחון של פורד נובע מהציפיות של אנבידיה לביקוש לכוח מחשוב עד שנת הכספים 2028. ענקית השבבים תיארה ביקוש מצד לקוחות שעולה בהרבה על ההיצע הזמין, ופורד רואה בכך הוכחה משמעותית כשהוא בוחן את צבר ההזמנות העצום של אורקל.

״אני מעדיף להחזיק בחברה שבונה מעבר לנדרש על בסיס חוזים אמיתיים, מאשר בחברה שבונה פחות מדי ומאבדת נתח שוק״, הוא אומר, ומסביר למה ההתרחבות היקרה לא מרתיעה אותו.

הטיעון הזה חשוב כשמסתכלים על 638 מיליארד דולר בהתחייבויות ביצוע שנותרו ונרשמו בסוף שנת הכספים. הספקנים חששו אם התחייבויות כאלה יתורגמו בסופו של דבר להכנסות רווחיות, במיוחד לאור ריכוז הלקוחות וצרכי ההון האדירים. פורד סבור שהמחסור המתמשך בקיבולת מחשוב החליש את הטיעון השלילי הזה, משום שהסכמים ארוכי טווח נעשים בעלי ערך גדול יותר כשהקונים מתחרים על משאבים מוגבלים.

מרכיב נוסף בתזת ההשקעה שלו הולך מעבר לבנייה של מרכזי נתונים נוספים עבור לקוחות ענן. ״החפיר התחרותי של אורקל מעולם לא היה כוח מחשוב גולמי; הוא היה נכסי הנתונים הארגוניים שלה״, מסביר פורד, ומדגיש יתרון שנבנה לאורך עשרות שנים של קשרים עם חברות. המעמד הזה עשוי להפוך לבעל ערך ככל ש-AI חודר עמוק יותר למערכות המידע הקיימות, שם AI Database 26ai משלבת חיפוש וקטורי, שליפה וחשיבה מבוססת סוכנים בתוך המנוע הבסיסי.

עדיין קיימים סיכונים משמעותיים שפורד לא פוסל כשהוא מציג את התזה החיובית שלו. הוצאות הון כבדות דחפו את תזרים המזומנים החופשי עמוק לטריטוריה שלילית, בעוד שהמינוף וצרכי המימון של החברה נשארים מקור דאגה למשקיעים. ההנהלה מתכננת להסתמך חלקית על מימון הוני דרך תוכנית ה-at-the-market שלה בהיקף של 20 מיליארד דולר, ולא צפויה הנפקת חוב נוספת במהלך 2026.

התמחור הוא המקום שבו פורד חושב שההזדמנות נעשית מעניינת במיוחד ברמות הנוכחיות. ORCL נסחרת סביב מכפיל רווח עתידי של 19, בעוד שתחזיות ההנהלה לשנת הכספים 2030 כוללות הכנסות של 225 מיליארד דולר לצד רווח למניה של 21 דולר. הגעה אפילו לחלק מהיעדים האלה תהפוך את המחיר של היום להרבה פחות תובעני בעוד כמה שנים.

״והסיפור נעשה יותר ויותר בלתי ניתן להכחשה עם כל רבעון ועם כל דוח״, הוסיף המשקיע.

״ORCL היא בקלות אחת מההשקעות הטובות ביותר ב-AI כרגע״, סיכם פורד, והעניק למניה דירוג של קנייה חזקה. (כדי לצפות ברקורד של פורד, לחצו כאן)

נראה שוול סטריט שותפה לרוב האופטימיות של פורד. ORCL מקבלת דירוג הקונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה מצד 32 אנליסטים, כאשר 28 ממליצים על קנייה ו-4 נשארים עם החזק. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 257.79 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-71% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית ORCL)

הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת החלטת השקעה.