אנליסט מוביל הוריד את מחיר היעד של מניית ברודקום לקראת הדוחות - הנה הסיבה

אנליסט מוביל הוריד את מחיר היעד של מניית ברודקום לקראת הדוחות - הנה הסיבה

מרטי שטרובל24 באוגוסט 2026

• אנליסט UBS טימותי ארקורי סבור שהעסקה בין מארוול לגוגל אינה פוגעת במעמדה של ברודקום בתוכנית ה-TPU של גוגל, והוא עדיין מצפה למומנטום חזק בעסקי ה-AI של החברה, עם גידול משמעותי בהכנסות ברבעונים הקרובים.
• למרות שארקורי הוריד את תחזית הכנסות ה-AI לשנת הכספים 2027 ואת מחיר היעד מ-485 ל-470 דולר, הוא הותיר את ההמלצה על קנייה, בעוד שקונצנזוס האנליסטים על המניה נשאר קנייה חזקה.

מניית ברודקום (NASDAQ:AVGO) הייתה תחת לחץ בשבוע שעבר, לאחר שמארוול הודיעה על הסכם גדול לשבב AI מותאם אישית ולרכיבים עם אלפבית, החברה האם של גוגל. המהלך העניק לגוגל שותפת סיליקון נוספת לפלטפורמת ה-TPU (Tensor Processing Unit) שלה, והעלה שאלות לגבי מעמדה הוותיק של ברודקום במסגרת התוכנית.

עם זאת, טימותי ארקורי מ-UBS, המדורג במקום השני מבין אלפי מומחי המניות בוול סטריט, לא רואה את המעורבות של מארוול ככזו ש"פוגעת בנתח של AVGO או בהזדמנות שלה" בגוגל. בעוד גוגל מקדמת גם את מאמצי השבבים המותאמים אישית שלה עם MediaTek, וברודקום צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון הפיסקלי השלישי בתחילת החודש הבא (2 בספטמבר), הוא מצפה שהחברה "תבהיר בצורה חד משמעית שהיא נשארת 'plan of record', גם כשגוגל מקדמת את מאמצי ה-COT שלה עם MediaTek". במילים אחרות, הוא סבור שרשימת שותפות הסיליקון המתרחבת של גוגל מרחיבה את תשתית ה-AI המותאם אישית שלה, ולא מחליפה את ברודקום.

מעבר להתפתחות מול מארוול, ארקורי מצפה שעסקי ה-AI של ברודקום ימשיכו להציג מומנטום חזק. הוא מעריך שהכנסות ה-AI יגיעו לכ-16 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי השלישי, ואז יעלו ל-21 עד 22 מיליארד דולר ברבעון הפיסקלי הרביעי. לדבריו, תחום המחשוב המותאם אישית יצמח מהר יותר מתחום רישות ה-AI, ככל שהפריסות של TPU בגוגל והאימוץ מצד Anthropic יואצו. הוא מעריך שהתרומה של Anthropic הקשורה ל-TPU תעמוד על כ-2.5 מיליארד דולר ברבעון השלישי, תעלה ל-3.3 מיליארד דולר ברבעון הרביעי, ותגיע לכ-9.3 מיליארד דולר בשנת 2026 הקלנדרית.

האנליסט גם מצפה שגוגל תישאר מנוע צמיחה מרכזי. הוא צופה צמיחה רציפה של כ-2 מיליארד דולר בהכנסות AI הקשורות ל-GCP ברבעון השלישי, ועוד עלייה של 1.5 מיליארד דולר ברבעון הרביעי. מעבר לגוגל, המשלוחים של תחום המחשוב המותאם אישית למטא צפויים להישאר ברובם ללא שינוי עד שנת הכספים 2026, לפני שיתחילו לעלות בשנת הכספים 2027. במקביל, ארקורי עוקב אחר התקדמות נוספת מול לקוחות פוטנציאליים כמו OpenAI ואפל. הוא מעריך כי OpenAI עשויה לתרום כ-1.25 מיליארד דולר ב-2026 וכ-12 מיליארד דולר ב-2027, בעוד שההתרחבות של אפל צפויה להיות הדרגתית יותר.

עם זאת, במבט רחוק יותר קדימה, ארקורי הפך לשמרני יותר במידה מסוימת. הוא קיצץ את תחזית הכנסות ה-AI שלו לשנת הכספים 2027 בכ-5 מיליארד דולר, לרמה של כ-130 מיליארד דולר, לאחר שהגיע למסקנה שההנחות הקודמות שלו לגבי משלוחי TPU היו אגרסיביות מדי. כעת הוא מצפה לכ-6.4 מיליון משלוחי TPU בשנת 2027 הקלנדרית. למרות זאת, הוא לא מצפה שברודקום תשנה את המסגרת הקיימת שלה, שלפיה הכנסות ה-AI בשנת הכספים 2027 יעלו על 100 מיליארד דולר. במקום זאת, הוא מעריך שהמשקיעים יתמקדו יותר בשנת הכספים 2028, שבה הכנסות ה-AI עשויות להתקרב ל-200 מיליארד דולר.

האנליסט בעל 5 הכוכבים גם סבור שקצב הצמיחה של הכנסות ה-AI של ברודקום יהיה תלוי יותר בזמינות של תשתיות powered-shell מאשר בסיליקון המחשוב עצמו. למרות ההנחות הזהירות יותר לטווח הארוך, ארקורי נשאר חיובי לגבי ברודקום, ואינו סבור שהעסקה בין מארוול לגוגל משנה את הזדמנות ה-AI הרחבה יותר.

עם זאת, בעקבות הפחתת תחזית הכנסות ה-AI שלו לשנת הכספים 2027, ארקורי הוריד את מחיר היעד שלו מ-485 דולר ל-470 דולר. למרות זאת, עדיין קיים פוטנציאל לעלייה של 30% מהרמות הנוכחיות. ההמלצה של ארקורי נשארת קנייה. (לצפייה ברקורד של ארקורי, לחצו כאן)

גם אצל הקולגות של ארקורי יש בעיקר המלצות קנייה. על סמך 24 המלצות קנייה ו-3 המלצות החזק, המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. לפי מחיר היעד הממוצע של 509.30 דולר, המניה צפויה לעלות ב-40.5% בחודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית AVGO)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.