AMD או אנבידיה: להעמיס על מניית שבבי AI אחת, אבל להימנע מהשנייה, אומרת משקיעה

AMD או אנבידיה: להעמיס על מניית שבבי AI אחת, אבל להימנע מהשנייה, אומרת משקיעה

מרטי שטרובל24 באוגוסט 2026

• המשקיעה אליזבת פרמילה סבורה שאדוונסד מיקרו דיווייסז עשויה להציג ביצועים טובים יותר מאנבידיה בשנים הקרובות, בזכות מיקוד ביעילות, גמישות, התאמה אישית וכלכליות של עומסי עבודה בתחום ה-AI, במיוחד בתחום האינפרנס.
• פרמילה מדרגת את AMD כקנייה חזקה ואת אנבידיה כמכירה חזקה, בעוד וול סטריט מעניקה לשתיהן דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה, עם אפסייד של 37% ל-AMD ו-40.5% ל-אנבידיה לפי מחירי היעד הממוצעים.

אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) אולי היא ענקית שבבים עם שווי שוק של כ-772 מיליארד דולר, אבל החברה עדיין פועלת בצלה של אנבידיה (אנבידיה). למרות הצמיחה המהירה של אדוונסד מיקרו דיווייסז והתחזקות מעמדה בשוק שבבי ה-AI, היא עדיין נתפסת לעיתים כגרסה קטנה יותר של המתחרה הגדולה שלה.

עם זאת, זה לא אומר שכך הדברים יישארו. למעשה, המשקיעה אליזבת פרמילה סבורה שהחברה בהובלת ליסה סו ערוכה להציג ביצועים טובים יותר מהיריבה הגדולה שלה בשנים הקרובות. בלב התזה שלה עומדת ההנחה שאדוונסד מיקרו דיווייסז לא צריכה לעקוף את אנבידיה בביצועי GPU גולמיים כדי לנצח. במקום זאת, היא ממקמת את עצמה כדי לתפוס נתח הולך וגדל מהוצאות ה-AI, באמצעות תחרות על יעילות, גמישות, התאמה אישית והכלכלה של הרצת עומסי עבודה של AI.

ההזדמנות הגדולה ביותר עשויה להגיע מהמעבר לעבר אינפרנס. בעוד אנבידיה בנתה עסק עצום סביב אימון מודלי AI שהולכים ונעשים מתוחכמים יותר, אינפרנס מתרחש באופן רציף בכל פעם שמשתמשים במודלים האלה. ככל ש-AI משתלב ביותר מוצרים ושירותים, אינפרנס עשוי להפוך למקור עצום וחוזר של ביקוש למחשוב. פרמילה מאמינה שהמיקוד של אדוונסד מיקרו דיווייסז באספקת יותר טוקני אינפרנס לכל דולר עשוי לכן להפוך ליתרון תחרותי משמעותי, במיוחד ככל שהייפרסקיילרים וארגונים נהיים מודאגים יותר מהעלות ומהתשואה על כל דולר של הוצאות תשתית AI.

משפחת ה-GPU מדגם MI400 של אדוונסד מיקרו דיווייסז ופלטפורמת Helios בקנה מידה של ארון שרתים הן מרכזיות לאסטרטגיה הזאת. Helios משלבת GPU, CPU, רשתות, זיכרון, אספקת חשמל וקירור לפתרון תשתית AI משולב, וכך מעניקה ללקוחות חלופה לאקוסיסטם של אנבידיה. העובדה שמעבדות AI גדולות וספקיות ענן, כולל לקוחות קיימים של אנבידיה, מאמצות את Helios, מצביעה גם היא על כך שאדוונסד מיקרו דיווייסז חודרת לבסיס הלקוחות המבוסס של אנבידיה.

המשקיעה רואה גם במעבדי השרתים EPYC מהדור השישי של אדוונסד מיקרו דיווייסז חלק חשוב מההזדמנות ארוכת הטווח. קו המוצרים הזה מיועד למגוון עומסי עבודה, כולל AI סוכני, אינפרנס, AI ריבוני, אנליטיקה ויישומים נוספים עתירי מחשוב.

פרמילה רואה יתרון נוסף בדגש של אדוונסד מיקרו דיווייסז על אקוסיסטם תוכנה פתוח וניתן להתאמה אישית. היא מאמינה שזה עשוי להפוך לחשוב יותר ככל שלקוחות יבקשו לייעל תשתיות לעומסי עבודה ספציפיים, במקום פשוט לרכוש את המאיץ החזק ביותר שזמין.

בסופו של דבר, פרמילה מאמינה שלאדוונסד מיקרו דיווייסז יש מסלול צמיחה פוטנציאלי ארוך יותר מזה של אנבידיה. "כך אני רואה את זה, וכדי לחזור על העמדה ארוכת השנים שלי, אנבידיה היא הארנבת שמקדימה את אדוונסד מיקרו דיווייסז, הצב, במדדים הנראים לעין. אבל נראה שהזרמים העמוקים יותר מרמזים שהצב עשוי להיות המנצח הסופי במרוץ הלא אחיד הזה, שבו היתרונות לא נובעים רק מקנה מידה, אלא גם ממאמצי יסוד לבנות פרופיל הכנסות ארוך טווח יותר, וזה משהו שלאדוונסד מיקרו דיווייסז בהחלט יש", סיכמה המשקיעה.

בהתאם לכך, פרמילה מדרגת את מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז כקנייה חזקה, בעוד שהדירוג שלה לאנבידיה נשאר מכירה חזקה. (לצפייה ברקורד של פרמילה, לחצו כאן)

וול סטריט מסכימה רק עם חצי מהתזה הזאת, משום שהיא לא רואה סיבה לבחור בין השתיים, מאחר שלשתיהן יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע של אדוונסד מיקרו דיווייסז, 647.42 דולר, מצביע על תשואה של 37% ב-12 החודשים הקרובים, בעוד ש-אנבידיה צפויה לעלות ב-40.5%, בהתחשב בכך שמחיר היעד הממוצע שלה עומד על 301.82 דולר. (ראו את תחזית המניה של AMD או את תחזית המניה של אנבידיה)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיעה המוצגת. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.