"זה מוצדק," אומר משקיע בכיר על מניית אדוונסד מיקרו דיווייסז
- אדוונסד מיקרו דיווייסז עלתה ב-6% לאחר שהשלימה גיוס חוב של 4.75 מיליארד דולר וקיבלה תחזית חיובית מבנק אוף אמריקה, שהגדיר אותה כאחת הבחירות המובילות והעלה את תחזית שוק מעבדי השרתים ל-2030 ליותר מ-210 מיליארד דולר.
- למרות תמחור גבוה, המשקיע The J Thesis נשאר חיובי על אדוונסד מיקרו דיווייסז בזכות צמיחה חזקה בהכנסות וברווחים, מומנטום במרכזי הנתונים ומיצוב חזק בתחום ה-AI, בעוד שרוב האנליסטים מעניקים למניה דירוג קנייה חזקה.
אדוונסד מיקרו דיווייסז (NASDAQ:AMD) סיימה את השבוע בנימה חיובית, עם זינוק של 6% ביום שישי, לאחר שהשלימה את הנפקת החוב בדירוג השקעה הגדולה ביותר שלה אי פעם וקיבלה תחזית ארוכת טווח חיובית מבנק אוף אמריקה.
אדוונסד מיקרו דיווייסז גייסה 4.75 מיליארד דולר באמצעות ארבע סדרות אג"ח, כאשר ביקוש מוסדי חזק אפשר לחברה לתמחר את החוב לטווח הארוך ביותר שלה בתנאים טובים יותר מהצפוי בתחילה. הכספים מעניקים לאדוונסד מיקרו דיווייסז גמישות פיננסית נוספת להשקיע בעסקי חומרת ה-AI שלה, שמתרחבים במהירות, ובהוצאות הון.
במקביל, בנק אוף אמריקה העלה את תחזית שוק מעבדי השרתים שלו לשנת 2030 ליותר מ-210 מיליארד דולר והגדיר את אדוונסד מיקרו דיווייסז כאחת הבחירות המובילות. בבנק טענו כי הצמיחה של Agentic AI תסייע להפוך את המעבדים לחשובים יותר כשכבת הבקרה במרכזי נתונים, ואולי תסיט את התשתיות ממודל שנשלט על ידי GPU לכיוון תמהיל מאוזן יותר של CPU-GPU.
העליות הוסיפו עוד ברק למניה, שכעת עלתה ב-140% מתחילת השנה, אם כי התמחור שלה נראה תובעני למדי. אדוונסד מיקרו דיווייסז נסחרת במכפיל של כ-31 על הרווחים הצפויים ל-15 החודשים הקרובים, לעומת חציון סקטוריאלי של 24.
עם זאת, בעוד שהמשקיע הבכיר The J Thesis (JT) מודה שהמניה כבר אינה דרך זולה להיחשף ל-AI, JT שומר על עמדה חיובית כלפי אדוונסד מיקרו דיווייסז.
נכון שהתמחור עלה יחד עם מחיר המניה, אבל JT מאמין שהפרמיה עדיין סבירה לאור תחזיות הצמיחה של החברה, הביצוע החזק והמעמד שלה באקוסיסטם של ה-AI. מבחינת JT, השאלה המרכזית אינה אם אדוונסד מיקרו דיווייסז יקרה במונחים מוחלטים, אלא אם צמיחת הרווחים שלה יכולה להצדיק את התמחור. בשלב הזה, JT מאמין שכן.
הביצועים האחרונים של אדוונסד מיקרו דיווייסז מספקים חלק גדול מהבסיס לעמדה הזו. הביקוש במרכזי הנתונים נשאר חזק במיוחד, כאשר ההכנסות מהתחום יותר מהוכפלו לעומת השנה שעברה והגיעו ל-6.7 מיליארד דולר ברבעון האחרון. הפעילות הזו היוותה את רוב ההכנסות הכוללות של אדוונסד מיקרו דיווייסז, מה שמדגיש את תפקידה ההולך וגדל של החברה בתשתיות AI. JT גם מצביע על היכולת של אדוונסד מיקרו דיווייסז לשלב בין צמיחה מהירה לרווחיות חזקה. ההכנסות עלו ב-50% לעומת השנה שעברה, בעוד ששיעור הרווח הגולמי Non-GAAP הגיע ל-56%, מה שמרמז על ביקוש חזק ועל כוח תמחור משמעותי.
החברה גם מחזקת את המיצוב שלה לקראת השלב הבא של צמיחת ה-AI. הרכישה שלה של Taalas נועדה לשפר את יעילות המחשוב ואת יכולות הסקת המסקנות ב-AI, בעוד ששותפויות עם חברות טכנולוגיה גדולות כמו Anthropic ומיקרוסופט מחזקות את תפקידה של אדוונסד מיקרו דיווייסז באקוסיסטם המתרחב של ה-AI. JT רואה בקשרים האלה מרכיבים חשובים במעמד התחרותי ארוך הטווח של אדוונסד מיקרו דיווייסז, ומאמין שהחברה עדיין חשופה לכמה שווקי צמיחה אטרקטיביים, כולל AI, מרכזי נתונים ומחשוב ענן.
JT גם מאמין שצריך לבחון את התמחור לצד הביצועים הפיננסיים החריגים של אדוונסד מיקרו דיווייסז. החברה הציגה צמיחה משמעותית בהכנסות וברווחים במהלך השנה האחרונה, תוך שמירה על מאזן יציב ורווחיות בריאה. אמנם המניה נסחרת בפרמיה, אך JT טוען שצמיחה חזקה ברווחים יכולה להפוך את הפרמיה הזו לסבירה יותר אם המסלול הנוכחי יימשך. בטווח הארוך יותר, צמיחה דו-ספרתית מתמשכת עשויה לאפשר לכך שהתמחור של אדוונסד מיקרו דיווייסז יהיה פחות תובעני, כאשר הרווחים ידביקו את קצב עליית המניה.
למרות זאת, עדיין יש סיכונים משמעותיים. אדוונסד מיקרו דיווייסז עדיין תלויה מאוד במחזור ההשקעות ב-AI, וכל הידרדרות בסנטימנט סביב AI עלולה להפעיל לחץ גם על המניה וגם על התמחור שלה. חולשה בעסקי הלקוחות והגיימינג, שחיקת מרווחים, תחרות מצד אנבידיה ואי-ודאות מאקרו-כלכלית רחבה יותר הם חששות נוספים.
"אבל זה לא תרחיש הבסיס שלי," סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים. "העמדה שלי כאן נשארת שאדוונסד מיקרו דיווייסז רוכבת בהצלחה על גל ה-AI. ולמען האמת, אני לא רואה למה זה אמור להשתנות בזמן הקרוב. הצמיחה שלה בהכנסות וברווח הנקי נשארת יוצאת מן הכלל, וזה פשוט הופך אותי לחיובי."
בהתאם לכך, The J Thesis מדרג את המניה כהמלצת קנייה. (כדי לראות את רקורד ההשקעות של The J Thesis, לחצו כאן)
רוב האנליסטים בוול סטריט מסכימים. על בסיס 27 המלצות קנייה מול 6 המלצות החזק, המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה. התחזית מצביעה על תשואה של 26% ב-12 החודשים הקרובים, כאשר מחיר היעד הממוצע עומד על 647.04 דולר. (ראו תחזית למניית AMD)
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.