המבחן הגדול הבא של מניית אנבידיה מתקרב – הנה מה ש-UBS חושב

המבחן הגדול הבא של מניית אנבידיה מתקרב – הנה מה ש-UBS חושב

מרטי שטרובל16 באוגוסט 2026

• אנליסט UBS טימותי ארקורי צופה שאנבידיה תעקוף את תחזיות ההכנסות ברבעון הקרוב, עם מכירות שעשויות להגיע ל-94 עד 95 מיליארד דולר ותחזית חזקה גם ל-FQ3.
• ארקורי הותיר למניית אנבידיה המלצת קנייה ומחיר יעד של 280 דולר, לאחר שהעלה את תחזיות ההכנסות והמשלוחים לשנים 2026 ו-2027, על רקע ביקוש חזק לכוח מחשוב וצבר הזמנות מתרחב.

אחרי שרוב ענקיות הטכנולוגיה כבר פרסמו את התוצאות הרבעוניות האחרונות שלהן, תשומת הלב עוברת עכשיו לשחקניות הגדולות שעדיין נשארו. לאף אחת אין חשיבות שוק גדולה יותר מ-אנבידיה (אנבידיה), ששבה שוב למעמדה כחברה בעלת השווי הגבוה בעולם.

לקראת תוצאות הרבעון הפיסקלי השני של יצרנית השבבים (רבעון יולי) ב-26 באוגוסט, טימותי ארקורי מ-UBS, אנליסט המדורג במקום השני מבין אלפי מומחי המניות בוול סטריט, נוקט גישה אופטימית לגבי מה שמצפה בהמשך.

ארקורי מצפה שאנבידיה תעקוף בנוחות את תחזיות ההכנסות, בכ-3 עד 4 מיליארד דולר, מה שעשוי להביא את המכירות לרמה של 94 עד 95 מיליארד דולר. לגבי FQ3, הוא צופה תחזית של כ-107 עד 108 מיליארד דולר, כשבפועל ההכנסות עשויות לעבור את 110 מיליארד הדולר. האנליסט סבור שהביקוש ל-Blackwell יישאר יציב, בזמן שמערכות Rubin יתחילו לתרום, לקראת האצה גדולה הרבה יותר בהכנסות ב-FQ4. זה אמור לקרות במקביל להתרחבות הפריסות של Rubin לכ-500,000 יחידות GPU בחודש, בזמן ש-Blackwell מתחיל להיחלש.

מבחינת ארקורי, התוצאות הקרובות חשובות יותר מהוויכוח הרחב יותר סביב הוצאות על תשתיות AI, תשואה על ההשקעה וסיכוני אשראי, שחלק גדול ממנו נמצא מחוץ לשליטה הישירה של אנבידיה. הוא מאמין שדוח חזק יכול לתת למשקיעים יותר ביטחון בכך שהרווחים יכולים להגיע ליותר מ-15 דולר למניה בשנת 2027 הקלנדרית ול-20 דולר בשנת 2028 הקלנדרית, מספרים שלדבריו אמורים "להמשיך לדחוף את המניה מעלה".

האנליסט גם סבור שאנבידיה נהנית מפער הולך ומתרחב בין הביקוש לכוח מחשוב לבין היכולת של התעשייה לספק אותו. אף שחברות hyperscalers מגדילות בחדות את הוצאות ההון, חלק גדול מהעלייה השנה נובע ממחירי זיכרון גבוהים יותר. כתוצאה מכך, היצע המחשוב הבסיסי גדל אפילו לאט יותר ביחס לביקוש. הדינמיקה הזו עשויה להיות "חיובית בסופו של דבר" עבור אנבידיה, וארקורי מאמין שהחברה עשויה לחשוף עלייה משמעותית נוספת בצבר ההזמנות שלה כשתדווח.

רכישות עצמיות הן תחום נוסף שמושך את תשומת הלב של המשקיעים. אנבידיה עשויה להגדיל את הרכישות העצמיות של מניותיה בשנת 2027 הקלנדרית, מועד שבו ארקורי מעריך שהחברה תוכל לייצר כ-1 מיליארד דולר ביום בתזרים מזומנים חופשי. עם זאת, הוא לא מצפה למידע חדש משמעותי בנושא הזה במהלך שיחת המשקיעים הקרובה, לאור ההתחייבות האחרונה של אנבידיה להחזיר השנה 50% מתזרים המזומנים החופשי שלה.

בינתיים, ארקורי העלה את תחזיות ההכנסות שלו מכ-416 מיליארד דולר ל-418 מיליארד דולר לשנת 2026 הקלנדרית, ומכ-649 מיליארד דולר ל-681 מיליארד דולר לשנת 2027 הקלנדרית. ההערכות האלה משקפות הכנסות ממרכזי נתונים של כ-391 מיליארד דולר וכ-652 מיליארד דולר, בהתאמה. גם תחזיות יחידות ה-GPU המעודכנות שלו עלו, כאשר כעת צפוי שהמשלוחים ב-2026 יגיעו לכ-8.8 מיליון, לעומת 8.6 מיליון קודם לכן, וב-2027 הם צפויים לעמוד על כ-10.8 מיליון, לעומת 9.2 מיליון קודם לכן. הנתונים האלה כוללים שבבי CPX, אך אינם כוללים CPUs ו-LPUs.

בשורה התחתונה, ארקורי הותיר למניה המלצת קנייה יחד עם מחיר יעד של 280 דולר, מה שמרמז שמשקיעים יוכלו ליהנות מתשואה של 24% בעוד שנה מהיום. (לצפייה ברקורד של ארקורי, לחצו כאן)

מחיר היעד הממוצע בוול סטריט אפילו גבוה יותר, ועומד על 309.94 דולר, נתון שמשאיר מקום לתשואה של 38% ב-12 החודשים הקרובים. מבחינת דירוגים, על בסיס 36 המלצות קנייה מול המלצת החזק אחת בלבד, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה חזקה. (ראו תחזית למניית אנבידיה)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד לשימוש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.