"השינוי כבר כאן", אומר משקיע בכיר על מניית ספייס אקס

"השינוי כבר כאן", אומר משקיע בכיר על מניית ספייס אקס

מרטי שטרובל11 באוגוסט 2026

• ספייס אקס הציגה תוצאות רבעוניות חזקות עם זינוק של 92% בהכנסות ל-7.8 מיליארד דולר וביצועים מעל התחזיות בכל שלושת המגזרים, אך המשקיעים עדיין מודאגים מהוצאות הון כבדות במיוחד ומהתמחור שמבוסס על ציפיות עתידיות.
• למרות שחרור 911.5 מיליון מניות עם פקיעת תקופת החסימה הראשונה, מניית SPCX זינקה במקום להיחלש, מה שהוביל את TSP לשדרג את ההמלצה ממכירה לקנייה ולראות במניה הזדמנות למסחר סווינג במחצית השנייה.

מניית ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) חוותה תנודתיות קיצונית מאז ההנפקה שלה ב-12 ביוני. אחרי שעלתה מעל 225 דולר, המניה צנחה ביותר מ-50% לאזור 104 דולר באוגוסט, תחת לחץ של חששות לגבי השווי, הוצאות כבדות בדוח הראשון שלה, ופקיעת תקופות החסימה של בעלי עניין, שהוסיפו לשוק מאות מיליוני מניות.

ובכל זאת, המניה זינקה בדיוק כשהסתיימה תקופת החסימה הראשונה, ששחררה 911.5 מיליון מניות למסחר ולמעשה הכפילה את היצע המניות הציבורי. המשקיעים ציפו שההיצע החדש ילחץ על המניה, אבל קרה ההפך. זו הייתה הראשונה מתוך כמה פעימות שחרור מדורגות, כשעוד 319 מיליון מניות אמורות להפוך זמינות ב-20 באוגוסט, ואחריהן שחרורים נוספים בספטמבר.

המומנטום נמשך גם ביום שני, ולמרות שהמניה עברה לירידות ביום שלישי, היא עדיין עלתה ב-26% במהלך השבוע האחרון. על הרקע הזה, המשקיע הבכיר Tech Stock Pros (TSP), שמדורג בין 2% המשקיעים המובילים ב-TipRanks, שואל אם העלייה הזו זמנית או תחילתו של "רצף ניצחונות ארוך יותר".

TSP רואה בתוצאות הרבעון השני של ספייס אקס הוכחה לכך שעסקי הליבה שלה נשארים חזקים, אבל לדבריו עדיין יש חששות משמעותיים סביב היקף ההוצאות שנדרש כדי לתמוך בשאיפות של החברה.

ההכנסות זינקו ב-92% לעומת השנה שעברה ל-7.8 מיליארד דולר, מעל הציפיות, בעוד שכל שלושת המגזרים עקפו את התחזיות. ההכנסות מתחום הקישוריות עלו ב-66%, ההכנסות מתחום ה-AI קפצו ב-247%, ופעילות ה-AI ייצרה לראשונה EBITDA מתואם חיובי. גם תחום החלל הציג צמיחה חזקה מהצפוי, עם 78 שיגורים במהלך המחצית הראשונה של 2026.

עם זאת, המשקיע נשאר מודאג במיוחד מההוצאות של ספייס אקס. הוצאות ההון ברבעון השני הגיעו ל-18.4 מיליארד דולר, כולל 15.8 מיליארד דולר לתשתיות AI, בעוד שההנהלה מצפה לרמת הוצאות גבוהה דומה גם בשני הרבעונים הבאים. TSP גם מטיל ספק ביעדים האגרסיביים של החברה בתחום כוח המחשוב ל-AI, סטארלינק ו-Starship, וטוען שרבים מהם יהיו קשים להשגה, ושכמו טסלה, גם ספייס אקס מתומחרת על בסיס "הבטחות עתידיות" ולא על בסיס יסודות נוכחיים.

תחום ה-AI הוא מקור הדאגה הגדול ביותר, בגלל דרישות ההון האדירות והתחרות העזה מצד שחקנים גדולים אחרים. TSP גם מצפה שההוצאות הכבדות יישארו נושא חוזר שמדאיג משקיעים, גם בזמן שתחומי החלל וסטארלינק של ספייס אקס ממשיכים להציג ביצועים טובים. העסקים האלה מעניקים לחברה יתרון תחרותי משמעותי, כשספייס אקס שולטת בכ-82% משיגורי החלל בארה"ב וביותר מ-80% מהמסה הגלובלית למסלול.

עם זאת, השינוי המרכזי היה בתגובת השוק לסיכונים האלה. כפי שנראה, המניה נשארה יציבה גם אחרי ש-911.5 מיליון מניות שוחררו במסגרת פקיעת תקופת החסימה הגדולה הראשונה, בזמן שהמשקיעים ציפו שהיצע מוגדל יוסיף לחץ נוסף על המניה. במקום זאת, המניה זינקה בחדות.

מבחינת TSP, השינוי הזה בסנטימנט השוק – ולא שיפור יסודי בסיפור הבסיסי של החברה – הוא מה שמשנה את תזת ההשקעה. "אנחנו רואים את המומנטום בתחום החלל נבנה מחדש אחרי שתקופת החסימה של השבוע שעבר לא הפילה את המניה, וזה מבחינתנו סימן חיובי לחברה בשווי 1.75 טריליון דולר", סיכם המשקיע בעל 5 הכוכבים. "אנחנו רואים עוד מקום לעליות במניית ספייס אקס לקראת פקיעת תקופת החסימה הבאה שלה, וממליצים למשקיעים לחשוב על המניה כעל עסקת סווינג למחצית השנייה."

בהתאם לכך, TSP שדרג את הדירוג של SPCX ממכירה לקנייה. (כדי לצפות ברקורד של Tech Stock Pros, לחצו כאן)

זו גם הדעה הנפוצה ביותר בוול סטריט, כאשר דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא קנייה מתונה, על בסיס 24 המלצות קנייה, 5 המלצות החזק ו-2 המלצות מכירה. בינתיים, מחיר היעד הממוצע של 229.33 דולר מצביע על כך שהמניה תעלה ב-65% בחודשים הקרובים. (ראו תחזית למניית SPCX)

הצהרת ויתור: הדעות המובעות במאמר הזה הן אך ורק של המשקיע המוצג בו. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.