"הדומינו ייפלו," אומרים ב-Needham על מניית ריביאן אוטומוטיב
- אנליסט Needham, כריס פירס, שומר על דירוג קנייה ל-ריביאן לאחר ביקור והתרשמות חיובית מה-R2, שלדבריו מציג סימני ביקוש חזקים ונותן לריביאן אוטומוטיב בסיס חזק להמשך.
- פירס רואה פוטנציאל אפסייד נוסף מתחום הנהיגה האוטונומית ומהתקדמות בביצוע, אך מציין שהאתגר המרכזי שנותר הוא היכולת של ריביאן אוטומוטיב לייצר את ה-R2 בקנה מידה שיספק את הביקוש, בזמן שדירוג הקונצנזוס של האנליסטים נשאר החזק.
ריביאן אוטומוטיב (ריביאן) אולי עדיין ירדה ב-19% מתחילת השנה, על רקע חששות מהגידול בשריפת המזומנים שלה שהכבידו על המניה, אבל יש סיבות טובות להאמין שהביצוע של יצרנית הרכב החשמלי מניח את היסודות לעתיד חזק הרבה יותר.
זו המסקנה שאליה הגיע אנליסט Needham, כריס פירס, לאחר ביקור שנערך לאחרונה בחנות הקמעונאית של ריביאן אוטומוטיב בסן פרנסיסקו. שם פירס ומארחים נוספים נפגשו עם משקיעים לצד צ'יפ ניוקום, סגן נשיא קשרי המשקיעים של החברה, ל"בדיקת חום" של תזת ההשקעה ולנסיעות מבחן על ה-R2.
פירס יצא מהמפגש עם ביטחון בתזת ההשקעה. "אנחנו ממשיכים לראות ב-ריביאן מנצחת במעבר ממנועי בעירה פנימית לרכב חשמלי. לדעתנו, ריביאן כמעט לא מקבלת קרדיט על סימני הביקוש החזקים ל-R2 ועל ההתקדמות המוקדמת בביצוע. בנוסף, היא לא מקבלת כלל קרדיט על השאיפות שלה בתחום הנהיגה האוטונומית, בזמן שהטיעונים השליליים הנפוצים ביותר שאנחנו שומעים מאבדים מומנטום," אמר האנליסט.
נראה כי ה-R2, רכב ה-SUV החשמלי הבינוני של ריביאן אוטומוטיב עם 5 מושבים, יצר רושם ראשוני חזק במיוחד. המשוב מהמשקיעים לאחר נסיעות המבחן היה חיובי באופן עקבי, ושיקף את הביקורות החיוביות ואת סנטימנט הלקוחות המתגבש סביב הרכב. מאחר שהתחזית ארוכת הטווח של ריביאן אוטומוטיב תלויה במידה רבה בהשקה מוצלחת של ה-R2, פירס סבור שהחברה עברה עד כה את "המשוכה הראשונה והגבוהה ביותר" בפער גדול.
האתגר הקשה יותר יהיה הייצור. ריביאן אוטומוטיב עדיין צריכה להוכיח שהיא יכולה לייצר את ה-R2 בהיקף מספיק גדול כדי לענות על הביקוש. הנושא הזה עלה בצורה בולטת בשאלות של המשקיעים, אם כי ההנהלה הביעה ביטחון בבסיס הספקים שלה וביכולת לתמוך בתוספת ייצור במשמרות שנייה ושלישית.
פירס גם רואה בנהיגה אוטונומית מקור פוטנציאלי חשוב לאפסייד במהלך המחצית השנייה של 2026. נראה שהעניין של הצרכנים בנהיגה אוטונומית הולך ומתגבר, כפי שממחישה ההתלהבות בקרב נוסעי Waymo והאימוץ הגובר של טכנולוגיית FSD (נהיגה עצמית מלאה) של טסלה. לדעת פירס, ההזדמנות של ריביאן אוטומוטיב בתחום האוטונומיה עדיין לא מקבלת את תשומת הלב הראויה.
למרות שנסיעות המבחן לא אפשרו למשקיעים להעריך באופן מלא את יכולות הנהיגה האוטונומית הנוכחיות של ריביאן אוטומוטיב, מאחר שהן הוגבלו לנהיגה עירונית, פירס רואה "מסלול עשיר של קטליזטורים בהמשך". אלה כוללים נהיגה אוטונומית מנקודה לנקודה, השקת גרסת R2 המצוידת ב-LIDAR, ואירוע משקיעים שני בנושא אוטונומיה ובינה מלאכותית, שכולם צפויים במחצית השנייה של השנה.
האנליסט גם מצביע על כמה אבני דרך בביצוע שתומכות בעמדה החיובית. ה-R1 של ריביאן אוטומוטיב עדיין מוביל בקטגוריה שלו, מה שעוזר לבסס את המותג ועשוי לתמוך בהמרת ביקוש ל-R2. הלקחים מתוכנית ה-R1 משפיעים גם על הדגם החדש יותר, כולל מבחר יעיל יותר של תצורות לרוכשים, מה שעשוי לעזור לריביאן אוטומוטיב להשיג את השיפור המתוכנן שלה ברווח הגולמי.
בינתיים, מערכת הנהיגה ללא ידיים Universal Hands-Free של ריביאן אוטומוטיב מייצגת את "אבן הדומינו הראשונה בתחום האוטונומיה שנופלת". מוצרים עתידיים צפויים לשלב שבבים שפותחו בתוך החברה, מה שעשוי לאפשר מחזורי פיתוח מהירים יותר, תוך שיפור פרופיל הרווחיות.
באשר לטיעונים של בעלי הגישה השלילית, פירס אומר שכעת הם "מתקשים לשמור על אחיזה".
"חששות רחבים יותר לגבי אימוץ רכבים חשמליים הם נושא נפוץ, אבל אימוץ רכבים חשמליים צפוי לעבור את ההשוואה התקופתית הקשה ביותר שלו ברבעון השלישי של 2026, ובכך לפנות את הדרך לצמיחה. השקת ה-R2 עברה עד כה בלי תקלות, מה שעונה על שאלת הביצוע, וגם החששות הקרובים לגבי המאזן נחלשו כעת. הספקנות של המשקיעים כלפי אוטונומיה מובנת, בהתחשב בכך שלפני שנה בלבד ריביאן הציעה מוצר בסגנון בקרת שיוט אדפטיבית, אבל הקצב הגובר של השקות המוצרים תומך בשוורים," סיכם האנליסט.
בשורה התחתונה, פירס שמר על דירוג קנייה למניית ריביאן, בעוד שמחיר היעד שלו, 43 דולר, מרמז שהמניה תעלה ב-44% בחודשים הקרובים. (לצפייה ברקורד של פירס, לחצו כאן)
עם זאת, העמדה הכוללת של וול סטריט מתונה יותר. על בסיס שילוב של 7 דירוגי החזק, 5 דירוגי קנייה ו-4 דירוגי מכירה, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא החזק. מחיר היעד הממוצע עומד על 16.88 דולר, מה שמרמז על עלייה מתונה של 6% במניה בשנה הקרובה. (ראו תחזית למניית ריביאן)
הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המופיע בו. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.