הזדמנות קורצת לקראת דוח המניות של סופר מיקרו קומפיוטר, אומר משקיע מוביל

הזדמנות קורצת לקראת דוח המניות של סופר מיקרו קומפיוטר, אומר משקיע מוביל

מרטי שטרובל10 באוגוסט 2026

• לקראת פרסום דוח הרבעון הפיסקלי הרביעי של סופר מיקרו קומפיוטר, המשקיע Bay Area Ideas רואה במניית SMCI הזדמנות קנייה, על בסיס תוצאות מקדמיות שמצביעות על צמיחה שנתית חזקה, שיפור ברווחיות הגולמית וביקוש גבוה מאוד.
• למרות הגישה החיובית של BAI והתמחור שנחשב אטרקטיבי עם מכפיל רווח עתידי נמוך, וול סטריט נותרת זהירה יותר ומעניקה למניה דירוג קונצנזוס של החזק, עם אפסייד ממוצע של 18% ב-12 החודשים הקרובים.

מניית סופר מיקרו קומפיוטר (NASDAQ:SMCI) עולה במסחר המוקדם ביום שני, אבל עדיין יש לה דרך לעבור כדי למחוק את ההפסדים האחרונים. המניה ירדה ב-35% מאז תחילת יוני, על רקע חששות משקיעים מדילול בעקבות הנפקת מניות ואג"ח להמרה ענקית בהיקף של 7 מיליארד דולר, וגם בגלל חששות מתמשכים סביב חקירות קודמות של משרד המשפטים האמריקאי בנושאי יצוא והברחות, שבהן היו מעורבים עובדים לשעבר.

עם זאת, יצרנית שרתי ה-AI צפויה לפרסם מחר אחרי הסגירה את דוח הרבעון הפיסקלי הרביעי שלה (יום שלישי, 11 באוגוסט). משקיע מוביל בשם Bay Area Ideas (BAI) סבור שמשקיעים עשויים למצוא כאן מניה שנסחרת ברמות אטרקטיביות.

BAI מחזיק בעמדה חיובית כלפי סופר מיקרו קומפיוטר, וטוען שהתוצאות המקדמיות של הרבעון הרביעי מצביעות על כך שהפעילות הבסיסית של החברה חזקה יותר מכפי שחולשת המניה האחרונה מרמזת. אמנם ההכנסות צפויות להיות קרובות לקצה התחתון של התחזית הקודמת, ואולי לעמוד על כ-11.2 מיליארד דולר, אבל זה עדיין ישקף צמיחה שנתית בטווח של כ-90%. חשוב יותר, החברה מצפה לרווחיות גולמית של 15% עד 17%, הרבה מעל התחזית הקודמת שלה. מבחינת BAI, זה מוכיח שהחששות לגבי רווחיות והפיכת שוק השרתים לסחורה אחידה אולי היו מוגזמים.

גם הביקוש נשאר חזק מאוד. סופר מיקרו קומפיוטר דיווחה על יותר מ-60 מיליארד דולר בהזמנות חדשות ברבעון הרביעי, מה שהעלה את צבר ההזמנות שלה לרמות שיא. BAI מאמין שהשילוב הזה של ביקוש חזק ושיפור ברווחיות מראה שהחברה מתקדמת בכיוון הנכון, למרות ציפיות הכנסות מעט מאכזבות. הרווחיות החזקה יותר, במיוחד, מרמזת שלסופר מיקרו קומפיוטר יש בידול משמעותי, ולא שהיא רק מתחרה על מחיר.

המשקיע בעל דירוג 5 כוכבים מצביע על שיתוף הפעולה של החברה עם Arm כדוגמה לכך. סופר מיקרו קומפיוטר אמרה שמעבדי Arm AGI המשולבים בפלטפורמות הפתרונות שלה יכולים לספק יותר מפי שניים ביצועים לכל ארון שרתים לעומת ארכיטקטורות מסורתיות. לפי ההערכות של Arm, הם גם עשויים לעזור לארגונים לחסוך עד 10 מיליארד דולר בהוצאות הון לכל ג'יגה-וואט של קיבולת מרכזי נתונים ל-AI. ביצועים ויעילות אנרגטית הופכים לחשובים יותר ללקוחות תשתית, וזה עשוי לתת לסופר מיקרו קומפיוטר כוח תמחור גדול יותר, תוך תמיכה ברווחיות.

התמחור הוא חלק מרכזי נוסף בתזה החיובית. BAI סבר בעבר שהמניה מתומחרת בחסר, אבל כעת היא הפכה לזולה עוד יותר. מכפיל הרווח העתידי ירד מ-14.71 לכ-9.25, קרוב לשפל של כמה שנים. גם מכפיל הרווח העתידי non-GAAP של החברה נמוך ב-56.27% לעומת מגזר ה-IT, בעוד שיחס ה-PEG העתידי שלה נסחר בדיסקאונט של 71.77%. "עבור חברת שרתי AI שרושמת צמיחה חזקה בהכנסות ושיפור ברווחיות, אני מאמין שהתמחור הנוכחי הופך את יחס הסיכון-סיכוי לאטרקטיבי עבור משקיעים", הוסיף BAI. "סופר מיקרו קומפיוטר רחוקה מלהיות עסק מושלם בשלב הזה, אבל התמחור פשוט נמוך מדי."

בהתאם לכך, Bay Area Ideas מעניק למניית SMCI דירוג קנייה. (לצפייה ברקורד של Bay Area Ideas, לחצו כאן)

וול סטריט נוקטת גישה זהירה יותר. על בסיס שילוב של 8 דירוגי החזק, 3 דירוגי קנייה ודירוג מכירה אחד, דירוג הקונצנזוס של האנליסטים למניה הוא החזק. התחזית מצביעה על תשואה של 18% ב-12 החודשים הקרובים, כאשר מחיר היעד הממוצע עומד על 38.40 דולר. (ראו תחזית למניית SMCI)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.