לירח או להתרסקות? משקיע בכיר בוחן את תרחישי המניה של ספייס אקס

לירח או להתרסקות? משקיע בכיר בוחן את תרחישי המניה של ספייס אקס

מרטי שטרובל9 באוגוסט 2026

• ג'יימס פורד רואה בספייס אקס הימור "הכול או כלום" על AI, עם פוטנציאל לעלייה חדה אם פעילות ה-AI תייצר הכנסות גדולות, אך גם עם סיכון לירידה חדה אם התחום לא יצדיק את השווי הנוכחי.
• למרות שפורד מדרג את SPCX כהחזק, הקונצנזוס בוול סטריט הוא קנייה מתונה, עם מחיר יעד ממוצע של 229.54 דולר שמרמז על אפסייד של 72% בשנה הקרובה.

ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) סיימה את השבוע בעלייה, לאחר שמנייתה זינקה ב-16% במסחר של יום שישי, והחזירה חלק מההפסדים שנצברו מאז שהגיעה לשיא שלה לאחר ההנפקה ב-16 ביוני.

העלייה הגיעה לאחר פקיעת תקופת החסימה שנצפתה מקרוב ביום חמישי, שעברה בלי לעורר את גל המכירות הכבד שבעלי מניות רבים ציפו לו. למרות זאת, למניה עדיין יש דרך משמעותית לעבור, והיא נמצאת 34% מתחת לשיאים שלה.

האם היא תחזור לרמות האלה בקרוב, או שהלחץ כלפי מטה יתחדש בקרוב? נכון לעכשיו, אין דרך לדעת. למעשה, המשקיע הבכיר ג'יימס פורד סבור שספייס אקס היא "כנראה ההימור הכי בינארי בשוק המניות כרגע".

"עם השילוב הנכון של סנטימנט, מאקרו ודוחות, המניה הזו יכולה לזנק לשיאים חדשים בשנה הקרובה", אמר פורד, שמדורג בין 3% המשקיעים המובילים ב-TipRanks. "מצד שני, אנחנו עלולים לראות ירידה כואבת כבר כשמשקיעים מוקדמים יממשו, והשוק יתרחק ממסחר ה-AI. אין כאן אמצע; זה הכול או כלום."

פורד אומר שספייס אקס היא "הכול או כלום", משום שהשווי שלה תלוי במידה רבה בשאלה האם השאיפות שלה בתחום ה-AI יתורגמו להכנסות משמעותיות.

המשקיע בעל 5 הכוכבים מציין שספייס אקס נסחרת כיום לפי שווי של כ-1.43 טריליון דולר, מול קצב הכנסות שנתי של כ-31 מיליארד דולר. עם זאת, ההנהלה מאמינה שהחברה יכולה להגיע לקצב הכנסות שנתי של 100 מיליארד דולר עד סוף השנה, כולל תרומה מ-Cursor. ברמה הזאת, המניה תיסחר לפי בערך פי 14 מההכנסות – שווי ש"לא נשמע מופרך" בעיני פורד.

התרחיש החיובי נשען במידה רבה על תשתיות AI. ספייס אקס סיימה את הרבעון השני עם קיבולת מחשוב של 1.4 ג'יגה-ואט, ומכוונת ל-15 ג'יגה-ואט עד סוף 2027. גם תחת הנחות שמרניות יותר, פורד מעריך ש-10 ג'יגה-ואט של קיבולת ממוניטזת במחיר של 30 מיליון דולר למגה-ואט יכולים לייצר 300 מיליארד דולר בהכנסות AI שנתיות. יחד עם הכנסות מתחום הקישוריות שעשויות לעלות על 30 מיליארד דולר, הוא סבור שייתכן שיעד ההכנסות של מאסק, 1 טריליון דולר עד 2030, בר השגה. במכפיל מכירות של 8, זה ירמוז על חברה בשווי של כ-2.5 טריליון דולר.

עם זאת, התרחיש השלילי נראה שונה מאוד. ספייס אקס הוסיפה 0.4 ג'יגה-ואט של קיבולת ברבעון השני, תוך שהוציאה 15.8 מיליארד דולר על הוצאות הוניות. לפי כלכלת ה-AI הנוכחית, שעומדת על כ-6.3 מיליון דולר למגה-ואט, כל ג'יגה-ואט יניב רק 6.3 מיליארד דולר בהכנסות שנתיות, מול כ-40 מיליארד דולר של הוצאות הוניות – תשואה שעלולה להיות לא אטרקטיבית בהתחשב במשך החיים השימושי של החומרה, או כפי שפורד מנסח זאת: "זה יהיה הרס ערך עצום".

בלי לייחס פרמיה ל-AI, פורד מעריך את עסקי הקישוריות והשיגור הנותרים בכ-250 מיליארד עד 350 מיליארד דולר, שהם בערך 20 עד 27 דולר למניה, לעומת כ-110 דולר כיום.

בשורה התחתונה, המשקיע בעל 5 הכוכבים רואה שני תרחישים שונים מאוד: חברה שעשויה להגיע ל-250 דולר למניה אם תזת ה-AI תתממש, או בערך 25 דולר למניה אם היא תיכשל.

"בסופו של דבר", סיכם פורד, "השקעה בספייס אקס היא הימור גדול על AI."

למרות שהוא סבור שהביקוש יישאר חזק, הוא מציין שהעלייה בהוצאות ההוניות כבר לא מתוגמלת, ומאמין שסנטימנט חלש יותר עלול לעודד מכירות מצד בעלי עניין.

כתוצאה מכך, פורד מדרג כיום את ספייס אקס כהחזק. (לצפייה ברקורד של פורד, לחצו כאן)

בוול סטריט, גם 5 אנליסטים סקפטיים, אך 24 המלצות קנייה ועוד 2 המלצות מכירה מביאות יחד לדירוג הקונצנזוס של האנליסטים של קנייה מתונה. לפי מחיר היעד הממוצע של 229.54 דולר, המניה תיסחר בעוד שנה בפרמיה של 72%. (ראו תחזית למניית SPCX)

הצהרת אחריות: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע שמופיע בו. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.