"השווקים מטפסים על 'חומת הדאגות'": אופנהיימר רואה חוסן שמניע את 2026 וממליץ על 2 מניות לקנייה
- אופנהיימר מעריך שהחוסן שהשווקים הפגינו ב-2025 ימשיך לתמוך בצמיחה כלכלית ברת-קיימא ב-2026, ומאמין שיש הזדמנויות למשקיעים על בסיס יסודות כלכליים, צמיחה בהכנסות וברווחים וחדשנות, תוך מדיניות מוניטרית סבירה.
- אופנהיימר ממליץ על שתי מניות בדירוג קנייה: Amprius Technologies (AMPX), המובילה בטכנולוגיית סוללות בעלות צפיפות אנרגיה גבוהה ומציגה צמיחת הכנסות חדה, ו-Crinetics Pharmaceuticals (CRNX), שנהנית מהשקת תרופת Palsonify המאושרת FDA ומנתוני ניסוי חיוביים ל-atumelnant, כאשר לשתיהן אנליסטים מעניקים דירוג קנייה חזקה ופוטנציאל אפסייד משמעותי בטווח של שנה.
מדד S&P 500 סיים את 2025 במגמה חזקה, אחרי שהצליח להתגבר על כמה מהמורות בדרך. נתוני הצמיחה ברבעון השלישי חיזקו את המומנטום, כאשר הכלכלה צמחה בקצב שנתי של 4.3%. הצריכה הפרטית הייתה גורם משמעותי, עם עלייה של 3.5%, וגם היצוא תרם לצמיחה. דוח התעסוקה של דצמבר היה חלש מהצפוי, עם האטה בקצב יצירת המשרות וירידה בשיעור האבטלה ל-4.4%, מה שמוסיף עדות להתמתנות בקצב הצמיחה – אבל לא מסמן שינוי חד בשוק העבודה.
רקע כזה מסביר למה חלק מהאסטרטגים עדיין נוטים להיות חיוביים. ג'ון סטולצפוס, האסטרטג הראשי להשקעות באופנהיימר, הוא אחד מהם.
"בהתחשב בחוסן שהשוק הראה בשנה שעברה," אומר סטולצפוס, "וביכולת שהוא הראה לעלות על בסיס יסודות כלכליים, עסקיים וצרכניים, נראה לנו שהעתיד – לא משנה עד כמה הוא תמיד לא ודאי – ממשיך להציע הזדמנויות למשקיעים עם ציפיות מותאמות-מציאות לגבי איך סוגי נכסים שונים והעסקים הקשורים אליהם מנווטים שינוי. צמיחה בהכנסות וברווחים וחדשנות הנתמכת במדיניות מוניטרית הגיונית צפויות לתמוך בצמיחה כלכלית בקצב בר-קיימא ב-2026. חוסן יישאר המילה המרכזית כדי שזה יקרה וידחוף את השווקים קדימה, ויספק את ה'בוסט' לטפס על 'חומת הדאגות' המפורסמת."
אנליסטי המניות של אופנהיימר הולכים בדרכו של סטולצפוס, ומחפשים מניות שיכולות ליהנות מכך שהחוסן מניע את השווקים. הם בחרו שתי מניות, ואנחנו השתמשנו בפלטפורמת TipRanks כדי לראות איך ההמלצות של אופנהיימר משתוות לקונצנזוס בשוק.
Amprius Technologies (AMPX)
המניה הראשונה של אופנהיימר שנבחן היא Amprius Technologies, חברה שממקמת את עצמה לשחק תפקיד מוביל ככל שהכלכלה זזה יותר ויותר לכיוון שימוש בחשמל. Amprius מתמחה בתכנון וייצור של סוללות ליתיום-יון בעלות צפיפות אנרגיה גבוהה וקיבולת גבוהה, המשתמשות באנודות סיליקון. צפיפות אנרגיה היא מדד מרכזי בטכנולוגיית סוללות, והיא מודדת כמה אנרגיה זמינה להתקן שמשתמש בתא האחסון.
Amprius מתגאה בכך שהיא יכולה לספק סוללות עם צפיפות האנרגיה הגבוהה ביותר בשוק, יחד עם אורך חיים ארוך וזמני טעינה מהירים במיוחד. החברה מגבה זאת בבטיחות ואמינות – היא מוודאת שהסוללות שלה עברו בדיקות מחמירות, כולל מבחן חדירת מסמר של הצבא האמריקאי. כולנו שמענו סיפורי זוועה על שריפות של סוללות ליתיום – Amprius דואגת שהסוללות שלה יהיו בטוחות ככל האפשר.
הסוללות של החברה מציעות זמן פעולה ארוך יותר ב-100%, טווח טמפרטורות פעולה של מינוס 30 עד פלוס 60 מעלות צלזיוס, יותר מ-1,300 מחזורי טעינה לאורך חיי הסוללה, וזמן טעינה של 6 דקות בלבד עד 80% קיבולת. הסוללות מיועדות למגוון רחב של שימושים, כולל כלי טיס מאוישים ובלתי מאוישים, כלי רכב חשמליים קלים כמו אופניים חשמליים, ובינה מלאכותית (AI) ורובוטיקה. המטה של Amprius נמצא בפרימונט, קליפורניה, ולה ארבעה אתרי ייצור במזרח אסיה.
בנוסף לפעילות שלה בסקטור שהופך למשמעותי יותר ויותר, Amprius נמצאת באמצע חילופי הנהלה. החל מה-1 בינואר, המנכ"ל החדש טום סטפיין נכנס לתפקיד. סטפיין שימש כנשיא החברה מאז מאי של השנה שעברה. המנכ"ל הקודם, ד"ר קנג סאן, יישאר קשור ל-Amprius וימשיך לשמש כיועץ בכיר (Executive Advisor).
בדוח לרבעון השלישי של 2025, Amprius הציגה הכנסות (Top line) של 21.4 מיליון דולר, שיא עבור החברה. הכנסות הרבעון השלישי עקפו את התחזיות ב-4.6 מיליון דולר, והיו גבוהות ב-172% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה – קפיצה מרשימה. בשורה התחתונה, Amprius רשמה הפסד נקי של 3 סנט למניה – אבל גם זה היה טוב יותר ב-3 סנט למניה מהציפיות. נציין שמניית Amprius עלתה ב-187.5% במהלך 12 החודשים האחרונים.
האנליסט הבכיר קולין ראש, שנמצא בין האחוזון העליון של האנליסטים בוול סטריט, מציין את המנכ"ל החדש ואת יכולות הייצור החזקות, ומשם ממשיך הלאה. הוא כותב על Amprius: "כאשר AMPX מבצעת מעבר מנכ"ל, עם הנשיא טום סטפיין שנכנס לתפקיד המנכ"ל, אנחנו מאמינים שהחברה נכנסת לשלב חדש בהתפתחות שלה. עם הנהגה פיננסית חדשה וכן מעל 2GWH של כושר ייצור זמין, כולל כמה יצרנים חדשים ושותפי שרשרת אספקה שעומדים בדרישות חוק ההסמכה להגנת המדינה של ארה"ב (NDAA), אנחנו מצפים שהחברה תתמקד באסטרטגיית תמחור לטווח ארוך שמטרתה למקסם את תפיסת הערך, כשהיא מעבירה לקוחות משלב הדגימות לשלב הזמנות הייצור... אנחנו ממשיכים להאמין של-AMPX יש יתרון של כמה שנים בטכנולוגיית סוללות קלות-משקל ובעלות צפיפות גבוהה לשימושים בתעשיית האווירונאוטיקה והביטחון, והיא מוכנה להכריז על לקוחות חדשים משמעותיים."
הגישה הזו מובילה את ראש לתת למניית AMPX דירוג Outperform (קנייה), כאשר מחיר היעד שלו, 17 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 67.5% בשנה הקרובה. (כדי לראות את היסטוריית ההמלצות של ראש, לחצו כאן.)
המניה נהנית מדירוג קנייה חזקה לפי קונצנזוס האנליסטים, המבוסס על 7 המלצות חיוביות פה אחד. מחיר המניה עומד על 10.15 דולר, ומחיר היעד הממוצע שלה, 17.17 דולר, מצביע על אפסייד של 69% בשנה הקרובה. (ראו תחזית המניה AMPX)
Crinetics Pharmaceuticals (CRNX)
המניה הבאה שנבחן היא Crinetics, חברת ביופרמה שממקדת את המחקר שלה במחלות הקשורות למערכת האנדוקרינית. המערכת האנדוקרינית – מערכת הבלוטות וההורמונים שמווסתת כמעט כל תפקוד בגוף – שומרת אותנו באיזון, אבל כשהיא משתבשת, המחלות שנוצרות הן מהקשות ביותר לטיפול. זה בדיוק התחום שבו Crinetics פועלת.
מהצד החיובי, בספטמבר בשנה שעברה קיבלה Crinetics את אישור ה-FDA לתרופה הראשונה שלה. התרופה Palsonify, טבליות פלטוסוטין (paltusotine) הנלקחות דרך הפה, אושרה לטיפול באקרומגליה. אקרומגליה היא מחלה של העצמות והרקמות הרכות, המאופיינת בצמיחת יתר בכפות הידיים, הרגליים ובפנים. המחלה נגרמת מעודף הפרשה של הורמון גדילה מהיותרת המוח, ולעיתים קרובות קשורה לגידולים בבלוטת יותרת המוח.
Palsonify זמינה כיום כטיפול קו ראשון למחלה. אפשר להשתמש בה גם אצל מטופלים שלא הגיבו היטב לניתוח, או אצל מטופלים שאינם מועמדים מתאימים לניתוח. התרופה ניתנת בכדור פעם ביום, ויכולה להחליף תרופות הניתנות בזריקה.
Crinetics השיקה את Palsonify ברבעון הרביעי של השנה שעברה, ודיווחה על השקה "חוזקה". ב-5 בינואר דיווחה החברה על הכנסות ממכירת המוצר בסך 5 מיליון דולר במהלך הרבעון הרביעי.
בנוסף ל-Palsonify, ל-Crinetics יש מועמדת תרופתית מתקדמת בשם atumelnant, אנטגוניסט ACTH הניתן דרך הפה. הניסוי הקליני המוביל של atumelnant בוחן את התרופה כטיפול בהיפרפלזיה מולדת של יותרת הכליה (CAH), מחלה של בלוטות יותרת הכליה שמונעת מהגוף לייצר ולהפריש מספר הורמונים חיוניים. באותה הודעה על השקת Palsonify, Crinetics גם פרסמה תוצאות חיוביות ל-atumelnant במחקר שלב 2 נגד CAH.
לילנד גרשל מסקר את המניה הזו עבור אופנהיימר, והוא חיובי מאוד לגבי Palsonify. הוא גם מכיר בפוטנציאל של atumelnant, וכותב על החברה: "CRNX דיווחה על מכירות ראשוניות של Palsonify שהיו מעל הקונצנזוס, יחד עם אינדיקציות חיוביות לגבי השקת המוצר, שלדעתנו מציבות את המוצר על מסלול מסחרי שצפוי לעלות על הציפיות. במה שנראה כמו תקדים ב-CAH, נתוני שלב 2 חדשים מראים ש-atumelnant יכולה לשמור על דיכוי עמוק של אנדרוגנים אדרנליים בזמן שמורידים בהדרגה מינונים גבוהים מדי ולא רצויים של גלוקוקורטיקואידים (GC) לרמות של תחליף הורמונלי בלבד... אנחנו לא רק עם ביטחון גבוה יותר בהצלחה בשלב 3 ב-CAH, אלא גם ביתרון של atumelnant על פני Crenessity של NBIX."
מבט קדימה, גרשל מסכם את העמדה שלו לגבי המניה בנימה אופטימית: "בפעם השלישית ברציפות, אנחנו מסמנים את CRNX כ'כוכבת הסמידקאפ' שלנו... אנחנו מצפים שהמשך ביצוע מוצלח יוביל לאפסייד משמעותי."
האנליסט נותן למניית CRNX דירוג Outperform (קנייה), ומצמיד לדירוג מחיר יעד של 87 דולר, שמצביע על אפסייד של 54%. (כדי לראות את היסטוריית ההמלצות של גרשל, לחצו כאן)
המניה נהנית מדירוג קנייה חזקה על בסיס 12 סקירות אנליסטים – כולן המלצות קנייה. מחיר המסחר במניה עומד על 56.43 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 88.64 דולר, מצביעים יחד על פוטנציאל עלייה של 57% בטווח של שנה. (ראו תחזית המניה CRNX)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות במחירים אטרקטיביים, בקרו בכלי של TipRanks, Best Stocks to Buy, שמאחד את כל תובנות המניות של TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובאות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד לשמש למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.