GOOGL, AMZN ו‑DASH: J.P. Morgan בוחרת את מניות האינטרנט המובילות לקנייה ל‑2026
- דאג אַנמות׳ מ‑J.P. Morgan מציין את אלפבית, אמזון ו‑DoorDash כ"טופ פיקס" ל‑2026, על רקע המשך מהפכת ה‑AI, צמיחת הכנסות דו‑ספרתית במגזרי הליבה ודירוגי קנייה חזקה רחבים מצד אנליסטים בוול סטריט.
- אלפבית נהנית ממובילות ב‑AI ובחיפוש, אמזון מאיצה את צמיחת AWS ומעמיקה שיתופי פעולה ב‑AI, ו‑DoorDash משקיעה בהתרחבות גלובלית ובטכנולוגיות משלוח אוטונומי – ושלושתן מקבלות דירוג Overweight (קנייה) ומחירי יעד עם פוטנציאל אפסייד דו‑ספרתי לשנה הקרובה.
מהפכת הבינה המלאכותית (AI) קבעה את הטון ב‑2025 עבור חברות דיגיטל ומניות אינטרנט. מה שהתחיל כניסוי הפך מהר מאוד ליישום בפועל, כשהפלטפורמות שילבו AI בפרסום, חיפוש, תוכן ומערכות קשרי לקוחות. ההשפעה הייתה מיידית: הפרודוקטיביות זינקה, העלויות ירדו ונפתחו אפיקי מוניטיזציה חדשים.
לפי דאג אַנמות׳ (Doug Anmuth), המומנטום הזה רחוק מלהסתיים. האנליסט של J.P. Morgan, שמדורג בין 2% האנליסטים המובילים בוול סטריט, מאמין שמגזר האינטרנט מחזיק פוטנציאל גבוה למשקיעים שרוצים להמשיך לרוץ עם השוורים השנה.
“לקראת 2026, אנחנו נשארים חיוביים לגבי המגמות הדיגיטליות הכוללות ולגבי מובילות האינטרנט ארוכת הטווח, כאשר AI שוב עומדת במרכז תשומת הלב של הקבוצה. אנחנו צופים שהחברות שבכיסוי שלנו יספקו עוד שנה חזקה של צמיחת הכנסות ב‑2026, כאשר ענקיות הטכנולוגיה ירשמו צמיחה שנתית בטווח העשירונות הנמוכות‑בינוניות, עם פוטנציאל לעליות. עם זאת, רווח תפעולי, רווח נקי למניה לפי GAAP ותזרים מזומנים חופשי יהיו מעורבים יותר ב‑2026, כשחברות מאזנות בין צמיחת הכנסות להשקעות מפתח, במיוחד כדי לנצל הוצאות הקשורות ל‑GenAI,” ציין אַנמות׳.
בהמשך לכך, אַנמות׳ מצביע על מניות האינטרנט ה"טופ פיק" שלו לקנייה ל‑2026, ומזכיר במיוחד את אלפבית (NASDAQ:GOOGL), אמזון (NASDAQ:AMZN) ו‑DoorDash (NASDAQ:DASH). נתוני TipRanks מראים שלכולן יש דירוג קנייה חזקה בוול סטריט. נבחן מקרוב מה עומד מאחורי ההתלהבות הרחבה.
אלפבית
בחירת JPM הראשונה ברשימה היא אלפבית, חברה שרוב המשקיעים לא צריכים היכרות מיוחדת איתה. האקו‑סיסטם של החברה משתרע מגוגל סרץ' ו‑YouTube ועד הימורים על רכב אוטונומי ולוגיסטיקה, אבל מנוע הצמיחה הכלכלי לא השתנה: האחיזה של גוגל בפרסום דיגיטלי מבוסס חיפוש. המותג הליבה הזה ממשיך לממן גם צמיחה יציבה וגם את השאיפות ארוכות הטווח של אלפבית בתחום ה‑AI.
ברבעון השלישי של 2025, פרסומות גוגל ייצרו 74.2 מיליארד דולר מתוך 102.3 מיליארד דולר בהכנסות הכוללות של אלפבית. במקביל, Google Cloud הופכת לגורם משמעותי יותר, עם הכנסות של 15.16 מיליארד דולר וצמיחה שנתית של 33.5%, בתמיכת עומסי עבודה של AI ארגוני וביקוש לתשתיות.
בסך הכול, אלפבית הציגה רבעון חזק, עם צמיחת הכנסות של 16% משנה לשנה ותוצאה גבוהה ב‑2.2 מיליארד דולר מהצפי. בשורת הרווח, אלפבית רשמה רווח למניה (EPS) של 2.87 דולר, גבוה ב‑61 סנט מהתחזיות.
הרבעון השלישי סימן נקודת ציון חשובה עבור אלפבית, עם הרבעון הראשון בתולדותיה שבו ההכנסות חצו את רף 100 מיליארד הדולר. העליות החדות בהכנסות וברווחים הגיעו בזמן שהחברה דוחפת באופן ממוקד לחיזוק וקידום השירותים המונעי‑AI שלה. החברה השיקה שיפורי AI לגוגל סרץ', כולל AI Overviews ומצב ה‑AI האינטראקטיבי. בנוסף, היא משלבת את Gemini במגוון מוצרים ופלטפורמות, והפכה אותו לזמין כעוזר AI במערכת ההפעלה אנדרואיד. בחודש שעבר הכריזה גוגל גם על השקה גלובלית של Gemini 3 Flash, המודל החדש – והמהיר ביותר – שלה ב‑AI.
כמצופה, השוק שם לב. מניית GOOGL זינקה ב‑65% ב‑2025, ואם האנליסט דאג אַנמות׳ צודק, ייתכן שהמשקיעים עדיין לא סיימו לחגוג.
“גם אחרי ביצועים מאוד חזקים... GOOG/L היא הבחירה המובילה שלנו לקראת 2026, כשאנחנו מצפים שמובילות ב‑AI, חוזקה בכל שכבות הסטאק, יתרון בדאטה והפצה גלובלית יובילו להאצת צמיחה וליציבות מרווחים. אנחנו מאמינים שגוגל יכולה לשמר צמיחת הכנסות מחיפוש בטווח העשירונות הנמוכות‑בינוניות על בסיס גדול. חיפוש מבוסס AI אמור להיות מרחיב, להגדיל את נפח השאילתות, לשפר את איכות הקליקים ולהעלות מחירים, כך שיפצו על פחות קליקים לכל חיפוש. Gemini שוב מובילה את טבלאות ה‑AI, ו‑Gemini 3.0 נפרסת מהר יותר בכל גוגל ומשולבת כמעט בכל המוצרים. אפליקציית Gemini צוברת נתח שוק עם מעל 650 מיליון משתמשים חודשיים פעילים (MAUs), ואנחנו מאמינים שביקוש חזק מונע‑AI יוביל להאצת הצמיחה בענן (Cloud) לטווח של מעל 40%,” ציין אַנמות׳.
כדי לתרגם את הביטחון שלו למספרים, אַנמות׳ מעניק למניית אלפבית דירוג Overweight (כלומר, קנייה). מחיר היעד שלו, 385 דולר, משקף אפסייד של 22% מהרמה הנוכחית. (כדי לראות את היסטוריית הביצועים של אַנמות׳, לחצו כאן)
בסך הכול, וול סטריט נשארת חיובית באופן רחב לגבי GOOGL, והמניה נושאת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. מתוך 34 האנליסטים שמסקרים את החברה, 27 ממליצים על קנייה ו‑7 נוקטים גישת החזק מהצד. עם זאת, מחיר היעד הממוצע בוול סטריט, 327.42 דולר, משקף אפסייד של כ‑4% בלבד ל‑12 החודשים הקרובים. עדיין, אלפבית הראתה שוב ושוב שתקופות שבהן פוטנציאל האפסייד נראה מוגבל נוטות להסתיים בעדכוני מחיר יעד כלפי מעלה ככל שהביצוע והתוצאות ממשיכים להגיע. (ראו את תחזית מניית GOOGL)
אמזון
השם הבא ברשימת JPM הוא אמזון – ענקית מוכרת, אבל עדיין כזו ששווה להעמיק בה. קנה המידה כבר קיים: כמעט 690 מיליארד דולר בהכנסות 12 החודשים האחרונים, מאזן חזק מאוד עם כמעט 80 מיליארד דולר במזומנים, שווי מזומנים ומזומנים מוגבלים בסוף הרבעון השלישי של 2025, ותשתית לוגיסטית שמעט מאוד חברות בעולם יכולות לשחזר. החברה ידועה בעיקר כ"חנות הכול‑במקום‑אחד" של העולם אונליין, יחד עם רשת מחסנים ומשלוחים שאין לה כמעט תחרות.
הקמעונאות עדיין שולטת בשורת ההכנסות העליונה, אבל סיפור המרווחים עובר יותר ויותר למקומות אחרים. AWS נשאר מנוע הרווח העיקרי של החברה, ונהנה מחזרה לצמיחה בהוצאות ענן ארגוניות ומ mix הולך וגדל של עומסי עבודה ב‑AI. אמזון משכבת בהדרגה כלי GenAI על גבי AWS, החל מאוטומציה, דרך פיתוח אפליקציות, אנליטיקת נתונים ועד שירותים יצירתיים, וממקמת את הפלטפורמה גם כתשתית וגם כסטאק פרודוקטיביות. במקביל, פריים (Prime) התבגרה בשקט לאקו‑סיסטם מעורבות גבוה שמזין פרסום, מדיה וכלכלת הפצה.
ה‑AI עולה לראש סדר העדיפויות באמזון גם במובנים קונקרטיים יותר. באוקטובר בשנה שעברה הודיעה אמזון שמיזם Project Ranier שלה, באינדיאנה, נמצא כבר בשימוש – והוא אחד מאשכולות המחשוב ל‑AI הגדולים בעולם. מדובר בפרויקט הקמת דאטה‑סנטר בהשקעה של 11 מיליארד דולר, עם כמעט חצי מיליון שבבי Trainium2, שהוקם פחות משנה אחרי שהוכרז. חברת Anthropic, ששותפה של אמזון ביוזמות AI, כבר מריצה עומסי עבודה ב‑Project Rainer. הפרויקט מנוהל על ידי AWS, שיצרה את שבבי ה‑Trainium2 המותאמים אישית.
בראשית נובמבר הודיעה AWS על שותפות אסטרטגית רב‑שנתית שמעצימה את OpenAI. ההסכם, בשווי 38 מיליארד דולר למשך שבע שנים, מעניק ל‑OpenAI גישה לפלטפורמה ולתשתיות המתקדמות של AWS כדי להריץ עומסי עבודה מובילי עולם ב‑AI.
כל זה מדגיש הן את הצמיחה של AWS והן את ההשתלבות ההולכת וגדלה שלה עם פעילות ה‑AI של אמזון. זה משתקף גם בתוצאות הכספיות. בדוח הרבעון השלישי של 2025, האחרון שפורסם, הציגה החברה הכנסות AWS של 33 מיליארד דולר – צמיחה שנתית של 20%. AWS היוותה יותר מ‑18% מההכנסות הכוללות של אמזון. סך ההכנסות הכולל הגיע ל‑180.2 מיליארד דולר ברבעון השלישי, עלייה של יותר מ‑13% משנה לשנה, והיה גבוה ב‑2.4 מיליארד דולר מהתחזיות. אמזון דיווחה על רווח נקי של 21.2 מיליארד דולר ורווח למניה (EPS) של 1.95 דולר.
אַנמות׳, שמסקר את מניית אמזון עבור J.P. Morgan, מביט באופטימיות קדימה על בסיס הצלחות חזקות בתחום ה‑AI. הוא כותב: “אנחנו נשארים חיוביים לקראת 2026, על בסיס האצה בצמיחת AWS, צמיחה יציבה בחנויות (Stores) והמשך צבירת נתח שוק, התרחבות מרווחי רווח תפעולי בצפון אמריקה ובינלאומי, ומרווחים חזקים ב‑AWS – כל אלה, להערכתנו, תומכים בהכפלת התזרים המזומנים החופשי ל‑59 מיליארד דולר, גם מול גידול בהשקעות הון מונעות AI. צמיחה מגזרית חזקה ארוכת טווח, מיגרציות עומסי עבודה/טכנולוגיה ותרומת AI/שותפויות (כולל Project Rainier ו‑OpenAI) מניעות האצה בצמיחת AWS. אנו צופים צמיחת AWS של 23% ב‑2026, לעומת 19% ב‑2025, נתון שעשוי להתברר כשמרני... אנחנו רואים את התמחור כאטרקטיבי, כשהמניה נסחרת במכפיל של כ‑24 על רווח נקי למניה לפי GAAP לשנת 2027 וכ‑31 על תזרים המזומנים החופשי לשנת 2027.”
אַנמות׳ מעניק למניה דירוג Overweight (כלומר, קנייה), יחד עם מחיר יעד של 305 דולר שמרמז על פוטנציאל עלייה של 35% בשנה הקרובה.
בסך הכול, 46 סקירות אנליסטים עדכניות על AMZN מצביעות על פיצול חד: 45 המלצות קנייה לעומת המלצת החזק אחת, שמגבות דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה. המניה נסחרת כיום ב‑226.50 דולר, ומחיר היעד הממוצע, 295.62 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 30.5% עד לשנה הבאה. (ראו את תחזית מניית AMZN)
DoorDash
האחרונה ברשימת ה"טופ פיקס" של JPM ברדאר שלנו היא DoorDash, חברת עמק הסיליקון שמתמחה בהזמנת אוכל ומשלוחים. DoorDash פעילה מאז 2013, והיום היא מובילה בתחומה בשווי שוק של 95 מיליארד דולר. החברה פועלת ברחבי ארה"ב ובעוד 30 מדינות נוספות. היא מחברת את הלקוחות למסעדות ולספקי מזון מועדפים דרך מרקטפלייס אונליין ופלטפורמות מסחר.
כבר כמה שנים DoorDash פועלת להתרחבות באמצעות רכישות. בשנה האחרונה היא ביצעה שתי עסקאות משמעותיות: רכישת פלטפורמת הזמנת המסעדות SevenRooms תמורת 1.2 מיליארד דולר במזומן ורכישת חברת משלוחי המזון הבריטית Deliveroo בעסקה של 3.9 מיליארד דולר. בנובמבר האחרון אמרה DoorDash שהיא מתכוונת להמשיך בהוצאות גבוהות, והציגה תכנון להוצאות של "כמה מאות מיליונים" על פרויקטים שנעים משדרוגי תשתיות טכנולוגיה גלובליות ועד יחידות משלוח אוטונומיות.
DoorDash כבר מתקדמת בתחום המשלוחים האוטונומיים. בספטמבר האחרון היא השיקה את רובוט המשלוחים האוטונומי הראשון שלה, Dot. Dot מיועד לטפל במסלולי משלוח מקומיים, תוך שימוש במדרכות, שבילי אופניים וחניות פרטיות, והוא נמצא כיום בשימוש במסגרת תוכנית גישה מוקדמת בערים טמפי ומֵיסה באריזונה. שתי הערים קטנות יחסית, ול‑DoorDash יש תוכניות להרחבת פעילות הרובוט לערים גדולות יותר.
בצד הפיננסי, ניתן להסתכל על דוח הרבעון השלישי של 2025 של DoorDash. החברה דיווחה על הכנסות של 3.4 מיליארד דולר לתקופה, נתון שעלה ב‑27% משנה לשנה והיה גבוה ב‑89 מיליון דולר מתחזיות האנליסטים. בשורה התחתונה, החברה הציגה רווח נקי למניה של 55 סנט, נמוך ב‑13 סנט מהתחזית – אך גבוה משמעותית מהרווח של 38 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד. כדאי לציין שבסוף הרבעון השלישי היו ל‑DoorDash 7.4 מיליארד דולר במזומן ונכסים נזילים אחרים – כך שהכוונה שלה להוציא "כמה מאות מיליונים" על שדרוגים ופרויקטים שונים עשויה להיות פחות מדאיגה מכפי שנראה במבט ראשון.
עמדת JPM לגבי DASH מוצגת שוב על ידי דאג אַנמות׳. האנליסט, שמדורג על ידי TipRanks בתוך 2% האנליסטים הטובים בוול סטריט, כותב על הסיכויים של DoorDash: “אנחנו מדגישים שהביצועים החזקים של DASH בעסק הליבה בשנים האחרונות הונעו על ידי השקעות בפלטפורמה, ואנחנו מצפים שגם גל ההשקעות הנוכחי יניב תשואה משמעותית על ההשקעה בשנים הקרובות. בעוד זמן החזר ההשקעות יכול להשתנות, אנחנו סבורים שהחששות סביב סיכון יישום מחדש של הפלטפורמה (re-platforming) מוגזמים. אנחנו גם סבורים שהקונצנזוס כבר הטמיע את עלויות ההשקעות הללו ל‑2026 והלאה, אך ככל הנראה ממעיט בהערכת התשואות הנלוות. אנחנו גם מצפים ש‑DASH תשקיע ב‑Deliveroo ותגדיל נתח שוק בשווקים מרכזיים כמו בריטניה וצרפת, כשהחברה שואפת להאיץ צמיחה בהכנסות ולייעל את העסק לרווח דולר ארוך טווח.”
לסיכום, מוסיף אַנמות׳: “לצד ההשקעות הנוספות האלה, אנחנו חושבים ש‑DASH תמשיך לראות מגמות חזקות בעסק הליבה, עם התמקדות בהיצע, איכות, נגישות (affordability) ורמת שירות, שיניעו שימור טוב יותר של לקוחות וכן תדירות הזמנות גבוהה יותר.”
בהערכתו הסופית מעניק אַנמות׳ למניית DASH דירוג Overweight (כלומר, קנייה), עם מחיר יעד של 300 דולר שמצביע על מרווח לעלייה של 36% בטווח של שנה.
בסך הכול, למניית DASH יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 28 סקירות אנליסטים – מהן 23 המלצות קנייה ו‑5 המלצות החזק. עם מחיר מניה של 219.79 דולר ומחיר יעד ממוצע של 281.12 דולר, ל‑DASH יש פוטנציאל עלייה של כ‑28% בשנה הקרובה. (ראו את תחזית מניית DASH)
כדי למצוא רעיונות טובים למניות הנסחרות בתמחור אטרקטיבי, בקרו בכלי של TipRanks Best Stocks to Buy, שמאגד את כל התובנות על מניות מבית TipRanks.
כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של האנליסט המוצג בלבד. התוכן נועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.