מדוע מניית קורוויב צונחת במהלך הלילה לאחר העלייה החדה ביום רביעי — ומה צופה וול סטריט בהמשך
- עתידה הלא ודאי של הנהגת אנבידיה מעורר חששות לגבי השותפות הפיננסית והעסקית שלה עם קורוויב, אף שהחוזים הקיימים לא צפויים להתבטל באופן אוטומטי.
- למרות ירידה של יותר מ-40% במניה בחודש האחרון וחששות לגבי חובות ועלויות מימון, קורוויב דיווחה על זינוק בהכנסות ובצבר החוזים, ואנליסטים שומרים על דירוג קנייה מתונה עם פוטנציאל עלייה של כ-78%.
קורוויב (NASDAQ:CRWV) צונחת ב-7% במסחר הלילי ביום רביעי, ומחזירה חלק מהעלייה של כמעט 25% שנרשמה מוקדם יותר במהלך המסחר, בעוד שערורייה הולכת ומעמיקה סביב מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, מעוררת חששות לגבי עתידן של החברות הקשורות זו בזו באופן הדוק. גל המכירות האחרון מגיע לאחר דיווחים שלפיהם דירקטוריון אנבידיה עשוי לשקול להדיח את מנהיגה הוותיק, בעקבות טענות הנוגעות לשתי מערכות יחסים מחוץ לנישואים, כולל אחת עם אישה החשודה בקשרים למודיעין הסיני.
עבור קורוויב, עתידו הלא ודאי של הואנג נותר מקור חשש משמעותי, בהתחשב במעורבות הפיננסית הנרחבת של אנבידיה בפעילותה. יצרנית השבבים מספקת מעבדים חיוניים, מחזיקה בנתח הון משמעותי וביצעה התחייבויות רכישה לטווח ארוך שתומכות בהתרחבות ספקית שירותי הענן. כעת המשקיעים נאלצים להתמודד עם האפשרות שמעבר הנהלה ישנה הסדר חיוני לאסטרטגיית הצמיחה של קורוויב.
משבר ההנהגה באנבידיה מקבל תפנית נוספת
לפי הניו יורק טיימס, הואנג ניהל לכאורה מערכת יחסים עם מנהלת באנבידיה, קימברלי פאוול, לאחר שהשניים נצפו מפגינים חיבה במלון במהלך כנס של החברה במרץ. בהמשך דיווח הוול סטריט ג'ורנל כי דירקטורים עשויים להתכנס כדי לשקול אם המנכ"ל צריך להישאר בתפקידו.
החשיפות הללו מגיעות לאחר טענות קודמות בנוגע לאליס הואנג, אישה החשודה במעורבות ברשת סינית הקשורה למשלוחים מוגבלים של שבבים. אתר The Information דיווח ביום שלישי כי חברות הקשורות לפעילות החשודה סייעו במכירת שבבים לסין בהיקף של כ-7.5 מיליארד דולר.
הדירקטורים של אנבידיה הצהירו בעבר כי לא מצאו בסיס למסקנה שסודות מסחריים או הביטחון הלאומי נפגעו. למרות זאת, המחלוקת עוררה חששות בנוגע לתכנון הירושה בחברה שזהותה עדיין קשורה באופן הדוק למנהיגה הוותיק.
המיליארדים שמאחורי השותפות בין אנבידיה לקורוויב
הקשר של קורוויב עם אנבידיה חורג בהרבה מרכישת מעבדי GPU מתקדמים עבור רשת מרכזי הנתונים ההולכת ומתרחבת שלה. בינואר השקיעה יצרנית השבבים 2 מיליארד דולר נוספים בשותפתה הוותיקה, וחיזקה הסכם שנועד לתמוך בקיבולת מחשוב של יותר מחמישה ג'יגה-ואט עד 2030.
אנבידיה מחזיקה גם בכ-10% מקורוויב והסכימה לרכוש קיבולת מחשוב שאינה מנוצלת עד אפריל 2032. התחייבות זו מעניקה הגנה פיננסית חשובה לחברה שמוציאה מיליארדי דולרים על תשתיות, תוך הסתמכות רבה על מימון חיצוני.
הואנג הגן באופן אישי על קורוויב בתקופות של אי-ודאות בשוק, וטען באוקטובר שמצבה הפיננסי משתפר למרות החששות מעלויות ההלוואות. התמיכה שלו הרגיעה את המשקיעים והבהירה שיצרנית השבבים נותרה מחויבת לתמיכה בשותפות זו בשנים הקרובות.
הדחתו של הואנג לא תבטל באופן אוטומטי את החוזים הקיימים, אך יורשו עשוי לבחון מחדש השקעות עתידיות, התחייבויות לתשתיות או סיוע פיננסי נוסף. שינויים כאלה עלולים לסבך את תוכניות ההתרחבות, במיוחד אם המלווים יהפכו זהירים יותר במימון פרויקטים חדשים.
הדוח האחרון מספק מעט ביטחון
הצניחה במסחר הלילי מגיעה זמן קצר לאחר שקורוויב פרסמה תוצאות רבעוניות שנראו כאילו הן מפיגות כמה מהחששות בנוגע לתחזית הפיננסית שלה. ההכנסות ברבעון השלישי זינקו ב-168% ל-3.66 מיליארד דולר, בעוד שהצבר החוזים הגיע ל-132.5 מיליארד דולר, מה שמדגים את הביקוש המתמשך לשירותי מחשוב מתקדמים.
החברה גם העלתה את תחזית ההכנסות השנתית שלה לטווח שבין 13 מיליארד דולר ל-13.3 מיליארד דולר, והעניקה למשקיעים סיבה נוספת לשקול מחדש את הספקנות האחרונה שלהם. המנהלים מצפים לרווחיות מתואמת במהלך המחצית הראשונה של 2028, מה שמציע מסלול אפשרי לעצמאות פיננסית גדולה יותר.
ההתפתחויות הללו הגיעו לאחר חודש מאתגר, שבו מניית קורוויב איבדה יותר מ-40% amid concerns about mounting debt and financing expenses. באוקטובר נרשמו גם מכירות כבדות באג"ח של החברה, ששיקפו חששות בנוגע לשאלה אם ייצור המזומנים העתידי יוכל להצדיק את תוכניות ההוצאות האגרסיביות שלה.
המנכ"ל מייקל אינטרטור הגן על מצבה הפיננסי של החברה, והצביע על הסכמים ארוכי טווח עם לקוחות ועל הביקוש המתמשך לתשתיות מחשוב. ביום רביעי הוא גם ביטל מכירות מניות מתוכננות, תוך הדגשה שהשותפות של קורוויב עם אנבידיה חורגת מעבר להואנג באופן אישי.
מה צופה וול סטריט כעת למניית CRWV?
למרות אי-הוודאות האחרונה, וול סטריט שומרת על תחזית חיובית זהירה לגבי קורוויב. מניית CRWV מחזיקה בדירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, המבוסס על 21 המלצות קנייה, 7 המלצות החזק ו-3 המלצות מכירה שניתנו במהלך שלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים עומד על 107.96 דולר, ומשקף עלייה אפשרית של כ-78% ממחיר הסגירה ביום רביעי. (ראו תחזית מניית CRWV)
