מיקרוסופט מוותרת על עסקת ה-AI עם Nscale – האם אסטרטגיית ההשקעה שלה ב-AI משתנה?

מיקרוסופט מוותרת על עסקת ה-AI עם Nscale – האם אסטרטגיית ההשקעה שלה ב-AI משתנה?

שריל שאת5 בנובמבר 2026

• מיקרוסופט בחרה לא לממש אפשרות להרחבת קיבולת ה-AI באתר של Nscale בטקסס, אחרי שכבר יצאה מעסקה נפרדת בבריטניה, מה שמעלה שאלות לגבי קצב ההתחייבויות שלה לעסקאות תשתית חדשות.
• לצד המהלך מול Nscale, מיקרוסופט מתמודדת עם עיכובים רחבים יותר באספקת קיבולת מצד שותפי תשתיות AI, הורידה את תחזית הוצאות ההון ל-2026, אך עדיין מחזיקה בדירוג קנייה חזקה עם פוטנציאל עלייה של 13.8% לפי מחיר היעד הממוצע.

מיקרוסופט (מיקרוסופט) נסוגה לפי הדיווחים מעסקת AI פוטנציאלית בשווי של כמה מיליארדי דולרים עם Nscale הבריטית. ההחלטה של מיקרוסופט מעלה שאלות לגבי ההוצאות שלה על AI, בזמן שעיכובים ברחבי רשת מרכזי הנתונים שלה מצביעים על גישה זהירה יותר לעסקאות חדשות. עם זאת, זה לא אומר שהחברה מקצצת בהוצאות ה-AI שלה. המהלך מהווה מכה עבור Nscale, הנתמכת על ידי אנבידיה (אנבידיה), בזמן שהיא מתכוננת לNscale להנפקה בבורסה המתוכננת שלה השנה.

מיקרוסופט דוחה קיבולת AI נוספת

לפי דיווח של Financial Times, מיקרוסופט דחתה אפשרות לשכור יותר כוח מחשוב באתר מרכז הנתונים של Nscale במחוז וורד, טקסס.

באוקטובר 2025, Nscale אמרה שמיקרוסופט הסכימה לשכור באתר קיבולת של כ-240 מגה-וואט (MW), עם אפשרות לקחת יותר. בהמשך נאמר שהקיבולת הנוספת הייתה קרובה יותר ל-500 MW. מיקרוסופט בחרה שלא לממש את האפשרות הזו, וכך Nscale נותרה לחפש לקוחות אחרים עבור האתר.

עיכובים במרכזי הנתונים מוסיפים לאתגר

זו לא הפעם הראשונה שמיקרוסופט נסוגה מפרויקט של Nscale. באוקטובר, החברה יצאה מעסקה נפרדת לשכירת קיבולת של 50 MW במרכז הנתונים המתוכנן של Nscale באסקס, בריטניה.

המהלך הזה הגיע לאחר שעיכובים בהשגת חיבור לחשמל דחו את מועד אספקת החשמל הצפוי לאתר אל שנות ה-2030. מיקרוסופט אמרה שההחלטה נגעה לאתר אחד, ושהיא עדיין מחויבת לעבודה הרחבה יותר שלה עם Nscale.

העיכובים חורגים מעבר ל-Nscale

מיקרוסופט מתמודדת גם עם עיכובים באספקת קיבולת ברחבי הרשת הרחבה יותר שלה של שותפי תשתיות AI. ברבעון של ספטמבר, מיקרוסופט דיווחה על הוצאות הון וחכירות מימון של 45.2 מיליארד דולר, מתחת לציפיות המוקדמות שלה שעמדו על כ-50 מיליארד דולר. סמנכ"לית הכספים איימי הוד ייחסה את הפער לעיכובים באספקת קיבולת מספקי צד שלישי. מיקרוסופט גם הורידה את תחזית הוצאות ההון שלה ל-2026 מ-175 מיליארד דולר ל-170 מיליארד דולר.

דוח של Business Insider מ-4 בנובמבר הצביע על עיכובים אפשריים בפרויקטים הקשורים ל-Nebius (NBIS) ול-IREN (IREN). חברת המחקר Aterio סימנה עיכובים אפשריים של כ-140 MW במרכז נתונים בניו ג'רזי הקשור ל-Nebius, בעוד שמתקן של IREN בטקסס עדיין היה חסר ציוד מפתח שנדרש לאספקה המתוכננת לסוף השנה.

הבעיות האלה מראות עם אילו קשיים מתמודדות חברות מרכזי הנתונים ל-AI, מאספקת חשמל ומחסור בציוד ועד אישורים רגולטוריים.

האם מיקרוסופט היא מניה טובה לקנייה עכשיו?

ב-TipRanks, ל-מיקרוסופט יש דירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, על בסיס 35 המלצות קנייה וארבע המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע של מיקרוסופט עומד על 632.48 דולר, ומשקף פוטנציאל עלייה של 13.8% לעומת הרמות הנוכחיות.