מיקרון טכנולוג'י מול SpaceX: מניה אחת מתאימה לקנייה והחזקה, והשנייה עלולה לבחון את הסבלנות שלכם, אומר משקיע
- המשקיע מייקה זימרמן מעדיף את מיקרון טכנולוג'י כהשקעה לחמש שנים על פני SpaceX, בגלל תנודתיות גבוהה יותר, חששות מממשל תאגידי ושליטת היתר של אילון מאסק ב-SpaceX.
- לדברי זימרמן, מיקרון טכנולוג'י מציעה פרופיל השקעה יציב יותר בזכות שנת שיא בהכנסות, הסכמים רב-שנתיים עם התחייבויות רכישה, פיקדונות מלקוחות ודיבידנד רבעוני, בעוד שגם בוול סטריט יש גישה חיובית לשתי המניות עם יתרון ל-מיקרון.
וול סטריט נהנית מעלייה חדה ביום רביעי אחרי ניצחונות הדמוקרטים בבחירות, אבל מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) ו-SpaceX (NASDAQ:SPCX) לא מצטרפות לחגיגה. מניית מיקרון טכנולוג'י יורדת בכמעט 6%, בעוד SpaceX מאבדת 4.5%, למרות שנאסד"ק כללי עתיר הטכנולוגיה עולה ב-2.15%.
תוצאות הבחירות העלו חששות משינויים רגולטוריים אפשריים שישפיעו על שתי החברות, אם כי רמת החשיפה שלהן שונה. עבור מיקרון טכנולוג'י, מגבלות מחמירות יותר על הקמת מרכזי נתונים עלולות בסופו של דבר להחליש את הביקוש לשבבי זיכרון המשמשים במערכות בינה מלאכותית. SpaceX ניצבת מול סיכון פוליטי נוסף, שכן הקשר הקרוב של אילון מאסק עם הרפובליקנים עלול להביא לבחינה מוגברת מצד הקונגרס של חוזים פדרליים, דבר שעשוי לסבך שותפויות ממשלתיות עתידיות.
ובכל זאת, השקעה היא בסופו של דבר משחק לטווח ארוך, ותנועות יומיות במניות כמעט אף פעם לא קובעות את התשואה לאורך כמה שנים. מתוך נקודת המבט הזו, המשקיע מייקה זימרמן, שתורם ל-The Motley Fool, בחן את שתי המניות והסביר מדוע הוא מעדיף אחת מהן כהחזקה לחמש שנים.
זימרמן מכיר בהישגים הטכנולוגיים של SpaceX, במיוחד בתחום הטילים הרב-פעמיים וההתרחבות של פעילות האינטרנט הלווייני Starlink. עם זאת, הוא סבור שהחזקת המניה מציבה אתגרים שחורגים הרבה מעבר לביצועים העסקיים.
“זו מניה שכבר הוכיחה שהיא יכולה לאבד כמעט חצי מערכה בתוך חודשים, ואני לא אוהב לקנות תנודתיות כזו כהחזקה לחמש שנים,” ציין זימרמן.
ואכן, SpaceX חוותה טלטלות מאז ההנפקה ביוני, שבה המניה תומחרה תחילה ב-135 דולר. אחרי זינוק מוקדם לכיוון 226 דולר, המניה צנחה בהמשך לאזור 105 דולר, ואז התאוששה לכ-170 דולר באוקטובר, רק כדי לסגת שוב למחיר הנוכחי של 136 דולר.
ההסתייגויות של זימרמן נוגעות גם לממשל התאגידי, ובמיוחד להשפעה החריגה שמאסק שומר בידיו על החלטות אסטרטגיות. תחת מבנה הבעלות הדו-מעמדי של SpaceX, המיליארדר שולט בכ-85% מזכויות ההצבעה למרות שהוא מחזיק בפחות ממחצית מההון הכלכלי של החברה. המשקיע רואה בריכוזיות הזו בעיה בולטת במיוחד, לאור האחריות של מאסק בכמה מיזמים נוספים.
“כבעל מניות, אתה פשוט מצטרף לנסיעה, לא יושב במושב הנהג, והנסיעה הזו כוללת מנכ"ל שמנהל במקביל גם את טסלה, את X, את xAI ועוד כמה מיזמים נוספים,” אמר המשקיע.
מנגד, מיקרון טכנולוג'י מציעה, לדעת זימרמן, הצעת השקעה אמינה יותר, שנתמכת בהתחייבויות חוזיות מצד לקוחות. יצרנית השבבים השלימה לאחרונה את שנת הכספים החזקה ביותר בתולדותיה, עם הכנסות של 133.19 מיליארד דולר לעומת 37.38 מיליארד דולר קודם לכן.
מעבר לתוצאות השיא האלה, יצרנית השבבים השיגה 16 הסכמים רב-שנתיים, כש-14 מהם כוללים התחייבויות לרכישות מינימום בשווי כולל של כ-100 מיליארד דולר. מיקרון טכנולוג'י גם מצפה לקבל כ-22 מיליארד דולר דרך פיקדונות לקוחות והתחייבויות פיננסיות קשורות, מה שמחזק את הנראות לגבי המכירות הקרובות. זימרמן רואה בהסדרים האלה גורם מרגיע במיוחד על רקע חוסר הוודאות שמאפיין את דפוסי הביקוש המחזוריים המסורתיים של תעשיית השבבים.
“זה לא שמיקרון טכנולוג'י מקווה שהביקוש יחזיק מעמד; אלה לקוחות שמשלמים מראש כדי להבטיח שהם בכלל יקבלו אספקה,” הוסיף המשקיע.
יתרון נוסף מגיע מהדיבידנד הרבעוני של מיקרון טכנולוג'י, בגובה 0.15 דולר למניה, שמספק הכנסה שוטפת ש-SpaceX לא מציעה כרגע.
בסופו של דבר, ההעדפה של זימרמן משקפת את הביטחון הגדול יותר שלו בתחזית הפיננסית של יצרנית הזיכרון ובהגנות החוזיות שלה. אף שתקשורת לוויינית ומחשוב מתקדם מציעים שתיהן הזדמנויות מבטיחות, הוא רואה פחות סיבוכי בעלות אצל מומחית המוליכים למחצה.
“מיקרון טכנולוג'י מנצחת מבחינתי בהשוואה הזו, לא באמת כי SpaceX היא חברה גרועה, אלא כי זו מניה שהרבה יותר קשה להחזיק לאורך זמן,” סיכם זימרמן.
מה וול סטריט רואה בהמשך עבור מניות מיקרון ו-SPCX
בעוד זימרמן מעדיף את מיקרון טכנולוג'י, אנליסטים בוול סטריט חיוביים לגבי שתי המניות, אם כי התחזיות שלהם נותנות יתרון ליצרנית השבבים. ל-מיקרון יש דירוג הקונצנזוס של האנליסטים קנייה חזקה, בעוד שמחיר היעד הממוצע שלה ל-12 חודשים, 1,621.67 דולר, מצביע על אפסייד של כ-100%. גם SpaceX מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, לצד מחיר יעד ממוצע של 250.34 דולר, שמרמז על עלייה של כ-85%. (ראו תחזית המניה של מיקרון או תחזית המניה של SPCX)
