עסקת הספקטרום של ספייס אקס מעלה חששות מתחרות בתחום הטלקום, אומרת קנאקורד

עסקת הספקטרום של ספייס אקס מעלה חששות מתחרות בתחום הטלקום, אומרת קנאקורד

שריל שאת13 באוקטובר 2026

• קנאקורד מעריכה שרכישת ספקטרום נוסף על ידי ספייס אקס מגבירה את החששות מתחרות גוברת בטלקום, במיוחד מצד שירותים מבוססי לוויין, והובילה לתגובה חדה במניות טלקום בארה"ב ובקנדה.
• האיום התחרותי המשמעותי יותר עשוי להיות בתחום האינטרנט הרחב-פס, כאשר סטארלינק מרחיבה קיבולת ופריסה, בעוד שחברות כבלים עלולות להיפגע יותר וחברות טלקום קנדיות נהנות מהגנה רגולטורית מסוימת.

האנליסט ארבינדה גלאפאטיגה מ-Canaccord Genuity סבור שההסכם של ספייס אקס Aravinda Galappatthige לרכוש (SPCX) 14 MHz נוספים של ספקטרום נמוך מצומד מעלה חששות לגבי תחרות גוברת בתעשיית הטלקום. העסקה הובילה לתגובה חדה במניות הטלקום בארה"ב, כולל T-Mobile (TMUS) ו-Verizon (VZ), והשפיעה גם על חברות מקבילות בקנדה. זה מרמז שהמשקיעים נותנים יותר תשומת לב לאיום מצד קישוריות מבוססת לוויין.

ספייס אקס מרחיבה את החזקות הספקטרום שלה, בזמן שהיא בוחנת דרכים להתחרות במפעילות האלחוט המסורתיות. הרכישה הקודמת שלה של EchoStar הבטיחה לה 65 MHz של ספקטרום סלולרי ארצי, בעוד שהעסקה האחרונה מוסיפה תדרים נמוכים בעלי ערך, שיכולים לחדור לבניינים בצורה יעילה יותר.

נציבות התקשורת הפדרלית (FCC) גם אפשרה גמישות באופן שבו ניתן להשתמש בספקטרום שנרכש לאחרונה, כולל עבור שירותים קרקעיים, לווייניים או היברידיים.

סטארלינק עשויה לאתגר ספקיות אינטרנט רחב-פס

גלאפאטיגה רואה איום תחרותי פוטנציאלי גדול יותר בתחום האינטרנט הרחב-פס, שבו טכנולוגיית לוויין עשויה להיות ממוצבת טוב יותר כדי לאתגר ספקיות מסורתיות. סטארלינק כבר ביססה נוכחות בשוק האינטרנט בארה"ב, וצוברת פופולריות במדינות כמו מסצ'וסטס, ניו ג'רזי וקונטיקט, מעבר לבסיס הלקוחות הכפרי המסורתי שלה.

ספייס אקס מתכננת לשגר לווייני V3 מתקדמים יותר, כשכל אחד מהם צפוי לספק פי 10 יותר קיבולת אינטרנט לעומת לווייני V2 הישנים יותר. החברה גם מתכננת לשגר פי 10 יותר לוויינים, מה שעשוי להגדיל את הקיבולת הכוללת של סטארלינק בערך פי 100. זה יעזור לסטארלינק לשרת יותר לקוחות בערים ובפרברים. בקנדה, לסטארלינק כבר יש כ-500,000 מנויים.

לחברות הטלקום הקנדיות יש יתרון רגולטורי

חברות האלחוט הקנדיות מתמודדות עם פחות תחרות מצד ספקיות לוויין, בגלל כללים שמגבילים בעלות זרה וגישה לספקטרום סלולרי. בניגוד לארה"ב, מפעילות לוויין לא רכשו בקנדה ספקטרום סלולרי קרקעי מורשה. הכללים האלה מעניקים הגנה מסוימת למפעילות המבוססות, אם כי הם לא מבטלים את האיום בתחום האינטרנט הרחב-פס.

מניות הכבלים ניצבות בפני סיכונים תחרותיים גדולים יותר

גלאפאטיגה סבור שספקיות אינטרנט בכבלים ניצבות בפני סיכונים גדולים יותר מחברות טלקום עם רשתות סיבים, ככל שסטארלינק מרחיבה את הקיבולת שלה ואת הפריסה הגיאוגרפית שלה. תחרות גוברת עלולה לאלץ את חברות הכבלים להשקיע יותר בתשתיות סיבים כדי להגן על נתח השוק שלהן.

למרות שאתגרים טכניים עשויים לעכב את ההשפעה הרחבה יותר, גלאפאטיגה מזהיר שלא כדאי לזלזל בשאיפות של ספייס אקס. הוא מצפה שהלחצים התחרותיים המשמעותיים ביותר יופיעו אחרי שנת הכספים 2027. האפשרות שספייס אקס תרכוש מפעילת אלחוט אמריקאית מוסיפה עוד אי-ודאות לתחזית עבור מניות הטלקום.

האם מניית SPCX היא קנייה?

ב-TipRanks, ל-SPCX יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה מתונה, בהתבסס על 28 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק ושתי המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע של ספייס אקס, 216 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 32.2% לעומת הרמות הנוכחיות.