מניית מארוול טכנולוג'י גרופ יורדת ביותר מ-7% בטרום מסחר היום למרות תוצאות חזקות ברבעון השני. מה הלחיץ את המשקיעים?

מניית מארוול טכנולוג'י גרופ יורדת ביותר מ-7% בטרום מסחר היום למרות תוצאות חזקות ברבעון השני. מה הלחיץ את המשקיעים?

שאלו סראף28 באוגוסט 2026

• מארוול טכנולוג'י גרופ עקפה את תחזיות וול סטריט ברבעון השני וגם סיפקה תחזית חזקה לרבעון השלישי, אך המניה ירדה בטרום מסחר משום שהמשקיעים ציפו ליותר מפעילות ה-AI של החברה.
• הירידות יוחסו בעיקר ללחץ צפוי על שיעור הרווח הגולמי, תשלומים מוקדמים לספקים בהיקף של כ-1 מיליארד דולר, תרומה מאוחרת יותר מהעסקה עם גוגל וחולשה זמנית בפעילויות שמחוץ לתחום מרכזי הנתונים.

מניות מארוול טכנולוג'י גרופ (MRVL) יורדות ביותר מ-7% במסחר המוקדם של יום שישי, למרות דוח חזק לרבעון הפיסקלי השני. החברה עקפה את תחזיות וול סטריט גם ברווחים וגם בהכנסות, וגם התחזית שלה לרבעון השלישי הייתה מעל הציפיות. הירידות מרמזות שהמשקיעים ציפו ליותר מפעילות ה-AI של מארוול טכנולוג'י גרופ, במיוחד אחרי שהמניה כבר עלתה בכ-185% בשנת 2026. כשהציפיות כל כך גבוהות, עוד רבעון טוב פשוט לא הספיק כדי להמשיך לדחוף את המניה למעלה.

המספרים של מארוול טכנולוג'י גרופ ברבעון השני היו חזקים

מארוול טכנולוג'י גרופ דיווחה על רווח מתואם למניה של 0.94 דולר ועל הכנסות של 2.74 מיליארד דולר. האנליסטים ציפו לרווח למניה של 0.93 דולר ולהכנסות של 2.72 מיליארד דולר. תחום מרכזי הנתונים היה מנוע הצמיחה העיקרי. ההכנסות מהתחום עלו ב-46% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-2.17 מיליארד דולר.

מארוול טכנולוג'י גרופ גם מצפה לעוד רבעון חזק. תחזית ההכנסות לרבעון השלישי עומדת על 3.15 מיליארד דולר, עם סטייה של 5% למעלה או למטה. זה מעל תחזית וול סטריט שעמדה על 3.04 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה צפוי להגיע ל-1.10 דולר, לעומת קונצנזוס של 1.08 דולר.

כלומר, הירידות אינן נובעות מכך שמארוול טכנולוג'י גרופ החמיצה את היעדים שלה.

4 גורמים מרכזיים מאחורי הירידות

1. שיעור רווח גולמי נמוך יותר: מארוול טכנולוג'י גרופ צופה ששיעור הרווח הגולמי non-GAAP ברבעון השלישי יהיה בטווח של 57.5% עד 58.5%, לעומת 58.9% ברבעון השני. ההנהלה אמרה שהעלייה הצפויה בפעילות המותאמת שלה תלחץ על השוליים ברבעון השלישי. זה אומר שמארוול טכנולוג'י גרופ עשויה לראות צמיחה מהירה יותר בהכנסות, אבל לוותר על חלק מהשוליים בתהליך.

2. תשלומים מוקדמים לספקים בהיקף של כ-1 מיליארד דולר: מארוול טכנולוג'י גרופ מתכננת לבצע תשלומי קיבולת מוקדמים של כ-1 מיליארד דולר בשנת הכספים 2027. התשלומים האלה נועדו להבטיח את האספקה הדרושה לעסקי השבבים המותאמים הצומחים שלה. עם זאת, הם גם אומרים שיותר מזומן מופנה להבטחת כושר ייצור עתידי.

3. העסקה עם גוגל תצטרך זמן עד שתורגש בהכנסות: ההסכם המורחב של מארוול טכנולוג'י גרופ עם גוגל (גוגל) הוא חלק מרכזי בסיפור ה-AI, אבל ייתכן שהמשקיעים ציפו להשפעה מהירה יותר על ההכנסות. החברה אמרה שהעסקה כבר מגולמת ביעדים שלה לשנות הכספים 2027 ו-2028, בעוד שהתרומה הגדולה יותר צפויה משנת הכספים 2029 ואילך. נראה שהתזמון הזה אכזב את המשקיעים.

4. חולשה מחוץ לתחום מרכזי הנתונים: מארוול טכנולוג'י גרופ צופה שההכנסות מתחום התקשורת ומתחומים אחרים שאינם מרכזי נתונים ירדו בשיעור של בני נוער נמוכים עד אמצעיים באופן רבעוני ברבעון השלישי, לפני התאוששות ברבעון הרביעי. החולשה הזאת עלולה לקזז בטווח הקרוב חלק מהחוזקה שמגיעה מעסקי מרכזי הנתונים.

האם מניית MRVL היא קנייה טובה? 

במבט על וול סטריט, לאנליסטים יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית MRVL, על בסיס 20 המלצות קנייה, חמש המלצות החזק ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בגרף שלמטה. בנוסף, מחיר היעד הממוצע של MRVL, שעומד על 299.32 דולר למניה, משקף פוטנציאל עלייה של כ-24%. (ראו תחזית מניית MRVL).