"הדרכים מתפצלות", אומר משקיע מוביל על מניית מיקרוסופט

"הדרכים מתפצלות", אומר משקיע מוביל על מניית מיקרוסופט

גייב רוס27 באוגוסט 2026

• מיקרוסופט הציגה תוצאות חזקות, עם צמיחה של 18% בהכנסות ו-31% ברווח הנקי, אך המניה עדיין ירדה במהלך 12 החודשים האחרונים, בין היתר בשל חששות מהוצאות השקעה הוניות גבוהות ותשואה על ההשקעה.
• המשקיע דניאל ספארקס נוקט גישת החזק כלפי מיקרוסופט, בעוד שוול סטריט שומרת על דירוג קנייה חזקה ל-מיקרוסופט עם 33 המלצות קנייה ומחיר יעד ממוצע שמצביע על פוטנציאל עלייה של כ-14%.

מיקרוסופט (מיקרוסופט) נמצאת במומנטום חיובי בחודש האחרון, מאז שפרסמה דוח חזק בסוף יולי. מעבר לכך שהחברה עקפה את התחזיות גם בשורה העליונה וגם בשורה התחתונה ברבעון, שנת הכספים 2026 שלה כללה גם נתונים חיוביים רבים.

למשל, הכנסות החברה הסתכמו ב-331.8 מיליארד דולר, עלייה של 18%, בעוד שהרווח הנקי זינק ב-31% על בסיס GAAP. ועדיין, גם אחרי העלייה האחרונה, מחיר המניה של החברה ירד בכמה אחוזים במהלך 12 החודשים האחרונים.

חלק מהלחץ על החברה נובע מהוצאות ההשקעה ההוניות הגדולות שלה, שעלו שוב ברבעון האחרון והגיעו ל-41 מיליארד דולר, עלייה של 69% לעומת השנה הקודמת. התשואה על ההשקעה על כל ההוצאה ההונית הזו היא דאגה קבועה עבור רבים.

זה גם מסביר למה שווי החברה נמוך יותר משהיה בתקופה הזו בשנה שעברה, למרות צמיחה גם בהכנסות וגם ברווחים. דניאל ספארקס, משקיע מוביל וכותב ב-The Motley Fool, מצביע על הפער הזה, ומציין שכיום מיקרוסופט מרוויחה ב-31% יותר מאשר לפני שנה.

"המניה, לעומת זאת, לא הלכה באותו מסלול", מסביר המשקיע בעל 5 הכוכבים, שנמצא בין 1% העליונים מבין מומחי המניות שמסוקרים על ידי TipRanks. 

ספארקס טוען שהעסק עצמו בהחלט מציג ביצועים מרשימים. ה-RPO של החברה צמח ב-84% והגיע ל-678 מיליארד דולר, בעוד שהרווח התפעולי צמח מהר יותר מההכנסות. עם זאת, הוא כן מציין שחלק מהרווחים נבעו מההשקעות של מיקרוסופט ב-OpenAI.

ובכל זאת, המשקיע גם מציין שנראה שהשוק מעדיף גישת "פחות זה יותר" בכל הנוגע להוצאות השקעה הוניות. למשל, המשקיעים מתגמלים את אפל, שהוציאה 6.8 מיליארד דולר על השקעות הוניות בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2026, עם מכפיל רווח של 35. זה מעט גבוה יותר ממכפיל הרווח 27 שבו מיקרוסופט נסחרת.

"כרגע, המשקיעים משלמים פרמיה על החברה שנוגעת בלקוח ומוציאה את המינימום, ונותנים דיסקאונט לחברה שבונה את שכבת המחשוב שמתחת", מוסיף ספארקס.

אז איפה ספארקס עומד לגבי מיקרוסופט? נכון לעכשיו, הוא נוקט גישה זהירה.

"נראה שהשוק ניגש למניית מיקרוסופט בספקנות, אבל אולי גם בצורה הוגנת. במילים אחרות, אני חושב שכאן המניה היא יותר החזק מאשר קנייה", מסכם ספארקס. (לצפייה ברקורד של ספארקס, לחצו כאן)

עם זאת, וול סטריט לא נרתעת. עם 33 המלצות קנייה ורק המלצת החזק אחת, מיקרוסופט נהנית מדירוג קונצנזוס של האנליסטים מסוג קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 564.49 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של כ-14%. (ראו תחזית מניית מיקרוסופט)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.