מניית אלפאבית A (גוגל) יורדת למרות תחזית TPU של 200 מיליארד דולר מצד מורגן סטנלי

מניית אלפאבית A (גוגל) יורדת למרות תחזית TPU של 200 מיליארד דולר מצד מורגן סטנלי

וינס קונדרקורי25 באוגוסט 2026

• מורגן סטנלי צופה שפעילות שבבי ה-TPU של אלפאבית A תניב כ-84 מיליארד דולר בהכנסות ענן ב-2027 וכ-108 מיליארד דולר ב-2028, כאשר התמחור והרווחיות צפויים להיות גבוהים מההערכות הקודמות.
• אנליסטים מעניקים למניית גוגל דירוג קנייה חזקה על בסיס 24 המלצות קנייה וחמש המלצות החזק, ומחיר היעד הממוצע של 422.22 דולר משקף פוטנציאל עלייה של 21.7%.

מניות אלפאבית A (גוגל) יורדות מעט בעת כתיבת שורות אלה, למרות שמורגן סטנלי (MS) אמרה שפעילות שבבי הבינה המלאכותית המותאמים אישית של חברת הטכנולוגיה עשויה לייצר הכנסות של כ-200 מיליארד דולר בשנים הקרובות. אנליסט מורגן סטנלי בעל דירוג של ארבעה כוכבים, בריאן נובאק, המדורג במקום ה-1,659 מתוך 12,496 אנליסטים בוול סטריט, הותיר המלצת קנייה ומחיר יעד של 400 דולר. נובאק צופה כעת שאלפאבית A תייצר כ-84 מיליארד דולר בהכנסות הענן הקשורות ל-TPU ב-2027, וכ-108 מיליארד דולר ב-2028.

לשם ההקשר, שבבי TPU הם שבבים שתוכננו על ידי אלפאבית A ונבנו כדי להתמודד עם עומסי עבודה של בינה מלאכותית. נובאק אמר כי דיווחים אחרונים מצביעים על כך שאלפאבית A התחייבה לספק כ-1 מיליון שבבי TPU תמורת כ-35 מיליארד דולר. הוא מעריך שהעסקה מייצגת קיבולת מחשוב של כ-1.3 ג'יגה-ואט. המשמעות היא הכנסות של כ-27 מיליארד דולר לכל ג'יגה-ואט.

מעניין לציין כי מדובר בנתון גבוה בהרבה מההנחה הקודמת של מורגן סטנלי, שעמדה על 20 מיליארד דולר לכל ג'יגה-ואט. החברה גם העלתה את תחזית שיעור הרווח הגולמי שלה ממכירות אלה ל-30%, לעומת 20% קודם לכן. כתוצאה מכך, הכלכלה של מכירת מערכות TPU נראית כעת חזקה בהרבה מכפי שהבנק העריך בעבר.

הכלכלה של שבבי ה-TPU של אלפאבית A נראית טובה מהצפוי

באופן לא מפתיע, להנחת התמחור הגבוהה יותר יש השפעה משמעותית ברגע שאלפאבית A מתחילה לספק יותר מערכות. מורגן סטנלי צופה כעת שהחברה תמכור מערכות TPU בהיקף של 0.3 ג'יגה-ואט במחצית השנייה של 2026. ההערכה הזו עולה ל-3.2 ג'יגה-ואט ב-2027, לפני שהיא מגיעה ל-4.2 ג'יגה-ואט ב-2028.

זהו ההיקף שמניע את הערכת ההכנסות של 84 מיליארד דולר מענן אלפאבית A ב-2027 ואת ההערכה של 108 מיליארד דולר ב-2028. שתי השנים האלה לבדן מסתכמות בכמעט 200 מיליארד דולר. בנוסף, התרומה הצפויה בסוף 2026 מעלה את ההזדמנות הכוללת אל מעל לרמה הזו לאורך כל התקופה.

בנפרד, ההסכם של אלפאבית A לשבבים מותאמים אישית עם מפתחת השבבים מארוול טכנולוג'י (MRVL) תומך גם הוא בעמדת מורגן סטנלי, שלפיה מחירי שבבי ה-TPU עשויים להיות גבוהים מכפי שהוערך בעבר. אם התמחור הזה יישמר עם העלייה בהיקפי המכירות, שבבי TPU עשויים להפוך למקור חשוב בהרבה להכנסות הענן של אלפאבית A.

האם מניות גוגל הן קנייה טובה?

בוול סטריט, האנליסטים מעניקים למניית גוגל דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, המבוסס על 24 המלצות קנייה וחמש המלצות החזק שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. בנוסף, מחיר היעד הממוצע למניית גוגל, העומד על 422.22 דולר למניה, מצביע על פוטנציאל עלייה של 21.7%. (ראו תחזית מניית גוגל).