קסאנדו (XNDU) עדיין מחזיקה בקיבולת גיוס הון של 233 מיליון דולר, וסיכון הדילול נותר במוקד

קסאנדו (XNDU) עדיין מחזיקה בקיבולת גיוס הון של 233 מיליון דולר, וסיכון הדילול נותר במוקד

רן מלמד25 באוגוסט 2026

• לקסאנדו נותרה קיבולת של כ-233 מיליון דולר במסגרת גיוס ההון עם יורקוויל, וכן אפשרות להנפיק עד 24.5 מיליון מניות נוספות, ולכן סיכון הדילול נותר במוקד.
• מצבה הפיננסי של קסאנדו התחזק בזכות מזומנים בהיקף של 312.8 מיליון דולר, אך החברה עדיין רשמה הפסדים גבוהים. מניית XNDU מדורגת כקנייה מתונה עם מחיר יעד של 28 דולר, המשקף פוטנציאל עלייה של כ-167%.

קסאנדו טכנולוגיות קוונטיות בע"מ (XNDU) הגישה ב-21 באוגוסט שני תוספים לתשקיף, שאינם חושפים כשלעצמם עסקה או מימון חדשים, אך מספקים למשקיעים תמונת מצב שימושית לגבי מצבה הפיננסי של חברת המחשוב הקוונטי הפוטוני ולגבי סיכון הדילול הפוטנציאלי. הפרט החשוב ביותר הוא מסגרת גיוס ההון הסינתטית מסוג at-the-market בהיקף של 300 מיליון דולר עם יורקוויל אדבייזורס. קסאנדו כבר גייסה כ-67.2 מיליון דולר באמצעות המסגרת עד 30 ביוני, כך שנותרה לה קיבולת של כ-233 מיליון דולר.

לפי ההסכם, יורקוויל יכולה לרכוש עד 30 מיליון מניות מסוג Class B במשך שלוש שנים. עד סוף הרבעון השני, קסאנדו הנפיקה כ-5.5 מיליון מניות במסגרת זו, ולכן נותרה לה קיבולת להנפקה של עד 24.5 מיליון מניות נוספות.

לקסאנדו יש מזומנים, אך ההפסדים עדיין גבוהים

גיוסי ההון סייעו לחזק את המאזן של קסאנדו. בסוף יוני היו לחברה מזומנים בהיקף של 312.8 מיליון דולר, עלייה חדה לעומת 16.2 מיליון דולר בסוף 2025.

קסאנדו עדיין מוציאה סכומים גדולים על פיתוח טכנולוגיית המחשוב הקוונטי שלה. ההכנסות ברבעון השני הסתכמו ב-1.5 מיליון דולר בלבד, בעוד שהחברה רשמה הפסד נקי של 42.1 מיליון דולר והפסד EBITDA מתואם של 21.3 מיליון דולר. הוצאות המחקר והפיתוח הגיעו ל-19.7 מיליון דולר.
עבור בעלי מניות XNDU, הסוגיה המרכזית שיש לעקוב אחריה היא מידת האגרסיביות שבה קסאנדו תנצל את יתרת המסגרת עם יורקוויל. מכירות נוספות יכניסו לחברה יותר מזומנים למימון מפת הדרכים שלה, אך הן גם עלולות להגדיל באופן משמעותי את מספר המניות. קסאנדו עצמה מציינת דילול משמעותי פוטנציאלי כתוצאה ממסגרת גיוס ההון כסיכון עבור המשקיעים.

האם מניית קסאנדו היא מניה טובה לקנייה?

קסאנדו טכנולוגיות קוונטיות זוכה לסיקור מצומצם מצד אנליסטים בוול סטריט, עם שתי המלצות קנייה בלבד שניתנו בשלושת החודשים האחרונים. למרות זאת, מניית XNDU מדורגת כקנייה מתונה עם מחיר יעד של 28 דולר. יעד זה משקף פוטנציאל עלייה של כ-167% מהמחיר הנוכחי.