'הדשא ירוק יותר', אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

'הדשא ירוק יותר', אומר משקיע על מניית מיקרון טכנולוג'י

גייב רוס24 באוגוסט 2026

• לואיס ג'רארד הוריד את ההמלצה על מיקרון מקנייה להחזק, לאחר שטען שהזינוק ברווחים נבע בעיקר מעליות מחירים ולא מגידול משמעותי בהיקף, ושיש סימנים להיחלשות בביקוש.
• לדברי ג'רארד, מניית מיקרון טכנולוג'י יקרה יחסית למתחרות כמו SK hynix וסמסונג, אף שוול סטריט עדיין מעניקה ל-מיקרון דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה עם פוטנציאל עלייה של יותר מ-60%.

למרות ש-מיקרון טכנולוג'י (מיקרון) נמצאת בעלייה החודש, היא עדיין לא חזרה לשיאים של סוף יוני. ההתלהבות שאפיינה את תעשיית הזיכרון נחלשה מעט.

האופי המחזורי של שוק הזיכרון ממשיך להדאיג, שכן עדיין לא ברור כמה זמן הביקוש למוצרי זיכרון יישאר ברמה גבוהה במיוחד.

ובכל זאת, קשה להתווכח עם הצמיחה של מיקרון בשורה העליונה והתחתונה. אמנם הפתעת הדוח לרבעון השלישי כבר מעט דעכה, אבל צמיחה של 346% בהכנסות לעומת השנה שעברה היא בהחלט לא דבר שולי.

בנוסף, היכולת של החברה להבטיח חוזים ארוכי טווח כן מסייעת לשוורים להתמודד עם החששות מהמחזוריות. בסופו של דבר, להסכמים אסטרטגיים עם לקוחות יש פוטנציאל לנעול מחירים ברמות מועילות.

ועדיין, לואיס ג'רארד, שהיה בעבר חיובי, לא משוכנע ש-מיקרון היא קנייה כרגע.

"הזינוק האחרון ברווחים של מיקרון נובע כמעט כולו מעליות מחירים, ולא מגידול בהיקף, מה שמעלה חששות לגבי עמידות הרווחים אם התמחור ייחלש", מסביר המשקיע בעל 5 הכוכבים.

המשקיע טוען כי ההכנסות של מיקרון בהיקף של 41.46 מיליארד דולר הגיעו בתקופה שבה מחירי המכירה של DRAM עלו ב-260%. עם זאת, המשלוחים עלו רק בשיעור של קצת מעל 20%.

בנוסף, מה שעולה יכול גם לרדת בחזרה, וג'רארד כבר מזהה כמה סימנים לכך שהביקוש עשוי להיחלש. הוא מצטט דיווחים אחרונים שלפיהם כמה ספקיות ענן ויצרני OEM מצמצמים תצורות שרתים. מבחינת ג'רארד, זו "הוכחה ברורה" לכך שהקונים מגיבים למחיר ולא פשוט מקבלים אותו כפי שהוא.

ויש גם את השווי של מיקרון. מכפיל הרווח לפי GAAP של מיקרון טכנולוג'י עומד על 21.99, וג'רארד מכנה זאת "גבוה משמעותית" מהממוצע שלה ל-10 שנים. במקביל, המשקיע מציין כי SK hynix נראית כמו "מציאה" עם מכפיל של 7.33, בעוד סמסונג נסחרת במכפיל של 12.14.

לכן, המשקיע סבור שגם SK hynix וגם סמסונג מציעות סיכויי השקעה טובים יותר, מה שהופך את הדשא שלהן לקצת ירוק יותר מזה של מיקרון טכנולוג'י.

"למתחרות יש מחיר טוב יותר", מדגיש ג'רארד.

למרות שהוא מודה שמיקרון טכנולוג'י כחברה השתפרה באופן דרמטי בשנתיים האחרונות, ג'רארד מאמין כעת שרוב פוטנציאל העלייה כבר מגולם במחיר.

וזה מוביל את ג'רארד להוריד את ההמלצה על מיקרון מקנייה להחזק (כלומר, ניטרלי). (לצפייה ברקורד של ג'רארד, לחצו כאן)

וול סטריט לא רואה את זה כך. עם 30 המלצות קנייה והמלצת החזק אחת, מיקרון נהנית מדירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה חזקה. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 1,559.14 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של יותר מ-60%. (ראו תחזית מניית מיקרון)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של המשקיע המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.