טום לי דוחה את אזהרת מייקל בורי מפני חוב של 3 טריליון דולר בעסקאות ה-AI

טום לי דוחה את אזהרת מייקל בורי מפני חוב של 3 טריליון דולר בעסקאות ה-AI

אניקה מסרני19 באוגוסט 2026

• טום לי דוחה את אזהרת מייקל בורי מפני עסקאות AI בהיקף של 3 טריליון דולר שאינן מופיעות במאזנים, וטוען כי הסיכון הפיננסי בהן אינו דומה לחוב הסמוי שהוביל לקריסת אנרון.
• ההוצאה האמריקאית על AI צפויה לעבור את תקציב הביטחון עד 2027, ואנליסטים מעניקים לרוב מניות ה-AI המובילות דירוגי קנייה חזקה או קנייה מתונה; מיקרון Technology מציגה את פוטנציאל העלייה הגבוה ביותר למחיר היעד.

יו"ר Bitmine Immersion Technologies (BMNR), טום לי, דחה את אזהרת האנרון של מייקל בורי, ואמר כי החששות בנוגע לעסקאות AI בהיקף של 3 טריליון דולר, שאינן מופיעות במאזן, נובעים מהבנה שגויה של אופן הפעולה של הסיכון הפיננסי. המשקיע מייקל בורי, שהתפרסם בזכות ההימור נגד שוק הדיור בסרט "מכונת הכסף", הגדיל פי שניים את פוזיציית השורט שלו נגד סחר ה-AI, והצביע על עסקת מימון בהיקף של 500 מיליארד דולר. לטענתו, עסקאות האשראי המורכבות האלה דומות לתרגילי החוב הסמוי שגרמו לחברת האנרגיה אנרון לקרוס בשנת 2001.

דיווחים מראים כי תשע חברות טכנולוגיה מובילות מחזיקות בעסקאות AI בהיקף של יותר מ-3 טריליון דולר, שאינן מופיעות בספרים המרכזיים שלהן. הסכום כולל 1.2 טריליון דולר בחכירות עתידיות ו-1.9 טריליון דולר בעסקאות שבבים. לדוגמה, מטא (מטא) מחזיקה רק ב-20% מפרויקט מרכז הנתונים שלה בלואיזיאנה, בעוד שמלווים פרטיים מחזיקים בשאר. בורי כתב בניוזלטר שלו כי עסקאות צדדיות אלה מנסות להשאיר בחיים את התנופה של שוק גוסס.

טום לי מגן על שולי הרווח של חברות הטכנולוגיה

מייסד Fundstrat, טום לי, דחה את אזהרת הקריסה של בורי במהלך ריאיון ל-CNBC. לי הסביר כי היקף העסקאות הנומינליות הכולל בשווקים הפיננסיים תמיד גבוה בהרבה מהמזומן האמיתי שעומד מאחוריהן. הוא ציין כי אופציות מניות רגילות ועסקאות החלף פועלות בדיוק באותו אופן, בלי לגרום לקריסת השוק.

לי גם ציין כי חברות הטכנולוגיה המובילות מציגות כמה משולי הרווח הטובים ביותר בהיסטוריה העסקית. לעסקאות העתידיות האלה יש גם אפשרויות יציאה פשוטות, משום שהן נספרות רק לאחר שהבונים מתחילים בעבודות ההקמה. חברות גדולות יכולות בקלות לקצץ בהוצאות עתידיות בלי להתמודד עם מאבקים משפטיים, אם הביקוש מצד הלקוחות ייחלש.

ההוצאה האמריקאית על AI צפויה לעבור את תקציב הביטחון

דריידן פנס, מנהל ההשקעות הראשי ב-Pence Capital Management, צופה שההוצאה האמריקאית על AI תעבור את תקציב הביטחון הרגיל של הפנטגון עד שנת 2027. הקמת תשתיות ה-AI כבר מהווה יותר מ-2% מהתוצר הכלכלי הכולל של ארה"ב. היקף ההוצאה דומה לגודל הקמת מסילת הרכבת הטרנס-יבשתית בשנות ה-1850.

הצמיחה ארוכת הטווח תלויה בכך שיותר חברות ישתמשו בכלים האלה. נכון לעכשיו, רק 30% מהעסקים מדווחים על עלייה בתפוקה בעקבות שימוש בכלי AI, ורק 7% אומרים שהמערכות שלהם שלמות. אם השיפור בעבודה ימשיך לגדול, התחייבות ההוצאה של 3 טריליון דולר תשמש כמסילות רכבת מועילות לצמיחה, ולא כמלכודת חוב מסוכנת.

איזו מניית AI היא הקנייה הטובה ביותר, לפי האנליסטים?

אין ספק ש-AI הוא כוח משמעותי בשוק כיום, ואנליסטים בוול סטריט ממשיכים להיות חיוביים מאוד בנוגע לשחקניות המובילות בתחום. לפי כלי השוואת המניות של TipRanks, רוב מניות ה-AI המובילות מקבלות מהאנליסטים דירוגי קנייה חזקה או קנייה מתונה.

מיקרון Technology (מיקרון) מציגה את פוטנציאל העלייה הגבוה ביותר למחיר היעד מבין מניות ה-AI הגדולות, בשיעור של 67.31%, לצד דירוג קנייה חזקה. אנבידיה (אנבידיה) מחזיקה גם היא בדירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, עם פוטנציאל עלייה חזוי של 39.06%. בקצה השני, C3.ai (AI) מדורגת במקום הנמוך ביותר מבחינת סנטימנט האנליסטים, עם דירוג מכירה מתונה ופוטנציאל ירידה צפוי של 8.61%-.