“ייקח עכשיו יותר זמן לבנות מחדש את האמינות” – ג’יי פי מורגן מורידה את דירוג המניה של Klarna Group

“ייקח עכשיו יותר זמן לבנות מחדש את האמינות” – ג’יי פי מורגן מורידה את דירוג המניה של Klarna Group

שריל שאת19 באוגוסט 2026

• Klarna דיווחה על תוצאות רבעון שני טובות מהצפוי, עם הכנסות של 1.04 מיליארד דולר ורווח נקי של 9 מיליון דולר, אך המניה נפלה אחרי הודעה על עזיבת שני בכירים והפחתת תחזית למחצית השנייה של 2026.
• ג’יי פי מורגן הורידה את דירוג KLAR ל-החזק והפחיתה את מחיר היעד ל-18 דולר, בטענה שהחברה תצטרך כמה רבעונים של ביצוע עקבי כדי לשקם את אמון המשקיעים והנראות לטווח הבינוני.

האנליסט טין טסין הואנג מג’יי פי מורגן הוריד את הדירוג של Klarna Group (KLAR) ל-החזק מ-קניה, והפחית את מחיר היעד שלו ל-$18 מ-$22. לדבריו, החברה צריכה עוד זמן כדי לשקם את אמון המשקיעים. אף שתוצאות הרבעון השני של Klarna היו טובות מהצפוי ברובן, הואנג רואה אי-ודאות גוברת לגבי הצמיחה והרווחיות שלה בטווח הבינוני. גם מחיר היעד המעודכן שלו עדיין משקף פוטנציאל עלייה של 19.5% מהרמות הנוכחיות.

ביום שלישי דיווחה Klarna על הכנסות ברבעון השני של $1.04 מיליארד, עלייה של 27% לעומת השנה שעברה ומעל תחזיות האנליסטים לכ-993 מיליון דולר. החברה גם רשמה רווח נקי של 9 מיליון דולר, לעומת הפסד של 53 מיליון דולר שנה קודם לכן, ובכך עקפה בקלות את תחזיות האנליסטים להפסד של 17.4 מיליון דולר. עם זאת, Klarna גם הודיעה שסמנכ״ל הכספים וסמנכ״ל השיווק שלה מתכננים לעזוב את תפקידיהם בתחילת 2027. הידיעה גררה את מניית KLAR מטה ב-22.8%.

Klarna ניצבת מול מחצית שנייה קשה יותר

Klarna הפחיתה את התחזית שלה למחצית השנייה של 2026, בעיקר בגלל תנאים כלכליים חלשים יותר באירופה. גרמניה הייתה מקור לדאגה מיוחד, כשהיחלשות בהוצאות הצרכנים הובילה את הואנג להוריד בכ-40% את ההערכה שלו להכנסה התפעולית המתואמת של Klarna במחצית השנייה.

ההורדה בדירוג משקפת גם חששות לגבי רמת הנראות של Klarna. החברה כבר הורידה את התחזית ל-2026 בפברואר, מה שעורר שאלות לגבי הצמיחה העתידית שלה. הואנג ראה בתחילה את ההפחתה כמהלך שמרני, במיוחד אחרי תוצאות חזקות ברבעון הראשון. עם זאת, ההפחתה האחרונה בתחזית מקשה יותר להגן על ההערכה הזו.

עוד אתגרים לאמון המשקיעים

האנליסט ציין גם שני מהלכים נוספים שעשויים להעיב על הסנטימנט: המעבר הבלתי צפוי של Klarna לחשבונאות לפי שווי הוגן, וההודעה שסמנכ״ל הכספים וסמנכ״ל השיווק שלה יעזבו ב-2027.

הואנג סבור שההתפתחויות האלה עשויות להכביד עוד יותר על סנטימנט המשקיעים ולהקשות על Klarna לשקם את האמינות שלה.

לדבריו, כעת יש לו פחות נראות לגבי המגמות של Klarna בטווח הבינוני, והוא מצפה שהחברה תצטרך כמה רבעונים של ביצוע עקבי כדי לבנות מחדש את אמון המשקיעים ולצמצם את פער השווי מול מתחרות חזקות יותר.

האם מניית KLAR היא קנייה, החזקה או מכירה?

האנליסטים עדיין חלוקים לגבי התחזית ארוכת הטווח של Klarna. ב-TipRanks, למניית KLAR יש דירוג קונצנזוס של החזק מתון, על בסיס שבע המלצות קנייה ושמונה דירוגי החזקה. מחיר היעד הממוצע של Klarna, 21 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 39.4% מהרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית KLAR ירדה ב-47.9%.