״זה אבסורדי״, אומר משקיע על מניית ברודקום

״זה אבסורדי״, אומר משקיע על מניית ברודקום

בן יופה18 באוגוסט 2026

• מניית ברודקום ירדה בכ-12% בשבעת ימי המסחר האחרונים וב-21% מהשיא בתחילת יוני, לאחר שדוח הרבעון השני והתחזית בתחום ה-AI אכזבו את המשקיעים.
• Nova Capital סבור שהמניה מתומחרת בחסר בזכות פוטנציאל הצמיחה בשבבי AI ובתחום התקשורת, ומעניק לה המלצת קנייה עם מחיר יעד של 585.90 דולר; בוול סטריט המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה.

ברודקום (NASDAQ:AVGO) מאבדת גובה בהתמדה, כאשר המניה ירדה בכ-12% במהלך שבעת ימי המסחר האחרונים והיא נמוכה ב-21% משיא שלה בתחילת יוני. הירידה החלה לאחר שדוח הרבעון הפיסקלי השני של ברודקום לא עמד בציפיות הגבוהות במיוחד. המשקיעים התאכזבו מתחזית AI מתונה מהמקווה, מחולשה בתחום תוכנות התשתית ומהחלטת ההנהלה להשאיר ללא שינוי את יעד ההכנסות של 100 מיליארד דולר מ-AI ב-2027. החששות סביב קשר השבבים הייעודיים של ברודקום עם גוגל הוסיפו בהמשך מקור נוסף לאי-ודאות.

משקיע אחד, המוכר בשם הבדוי Nova Capital, סבור שהשווי הנוכחי של ברודקום הוא אבסורדי, בהתחשב בצמיחה שהוא צופה בשנים הקרובות. לדעתו, המשקיעים הענישו את המניה בחומרה רבה מדי בעקבות אכזבות מתונות יחסית ביוני, תוך שהם מעניקים מעט מדי קרדיט להמשך צמיחת ההכנסות ולרווחיות שיא.

״בסך הכול, עדכון התוצאות לרבעון הפיסקלי השני לא היה גרוע כפי שהשוק תפס אותו, לדעתי״, אמר Nova.

האופטימיות של Nova חורגת בהרבה ממה שקרה ברבעון בודד. ברודקום עוברת מפיתוח שבבי AI ייעודיים לאספקת המוצרים האלה בקנה מידה גדול יותר, כאשר כמה מחברות הענן הגדולות מתכננות להרחיב משמעותית את תשתיות המחשוב שלהן בשנים הקרובות. המשקיע רואה במומחיות המיוחדת של יצרנית השבבים יתרון תחרותי חשוב, שעלול להקשות במיוחד על לקוחות גדולים להחליף את הטכנולוגיה שלה.

״נראה שברודקום היא השותפה המועדפת היחידה בתחום הזה, משום שקשה מאוד לעבור ממנה לספק אחר, בהתחשב במומחיות המיוחדת שלה בנישה הזו״, אמר Nova.

תחום התקשורת הוא סיבה נוספת לכך ש-Nova סבור שהציפיות הנוכחיות עשויות להיות שמרניות מדי. אשכולות AI זקוקים לחיבורים מהירים יותר בין אלפי מאיצים, בעוד שאתרנט הפכה לחלופה נפוצה יותר לטכנולוגיית InfiniBand הקניינית של אנבידיה במערכות האלה. ברודקום מחזיקה בכ-80% משוק המתגים היוקרתיים, בעוד שפלטפורמת Tomahawk 6 שלה מספקת חשיפה להמשך ההתרחבות של מרכזי הנתונים.

״אני מאמין ש-Tomahawk עדיין לא הגיעה להיקפי הפעילות שצפויים בשנתיים-שלוש הקרובות״, הוסיף המשקיע.

ההזדמנויות האלה מקשות במיוחד על Nova ליישב בין השווי הנוכחי לבין הצמיחה הצפויה ברווחים. מניית AVGO נסחרת לפי מכפיל של כמעט פי 20 מתחזיות הרווח הפיסקלי ל-2027, מכפיל שהוא רואה כנמוך מדי בהתחשב בהתרחבות הצפויה של החברה בתחום שבבי ה-AI והתקשורת.

״מכפיל ה-PEG המשתמע נמוך מעט מפי 0.30, וזה נראה לי אבסורדי״, אמר המשקיע.

Nova ממשיך להאמין שמכפיל הקרוב יותר לפי 30 מתחזיות הרווח הפיסקלי ל-2027 ישקף טוב יותר את התחזיות ארוכות הטווח של ברודקום. החלת המכפיל הזה על תחזיות הקונצנזוס הנוכחיות מובילה למחיר היעד שלו, 585.90 דולר, ומשקפת עלייה של כמעט 55% מהרמות הנוכחיות.

המשקיע מצפה שפרסום התוצאות הקרוב, ב-2 בספטמבר, יספק הזדמנות נוספת לבחון מחדש אם החששות בעקבות הדוח מיוני אכן הצדיקו תגובה כה חריפה.

״המכירה הנוכחית של AVGO נראית לי בלתי מוצדקת״, סיכם Nova, והעניק למניה המלצת קנייה. (לצפייה ברקורד של Nova Capital, לחצו כאן)

בוול סטריט מסכימים במידה רבה שלברודקום יש מקום להתאושש. המניה מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה, הודות ל-23 המלצות קנייה, בפער גדול לעומת 3 המלצות החזק. מחיר היעד הממוצע ל-12 חודשים, 516.32 דולר, משקף עלייה של כ-36% מהרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית AVGO)

הבהרה: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת החלטת השקעה כלשהי.