למה הזהב והכסף יורדים היום, 18/8/26?

למה הזהב והכסף יורדים היום, 18/8/26?

אדי פן18 באוגוסט 2026

• הזהב והכסף יורדים לאחר שתשואות אג"ח האוצר האמריקאי עלו לרמות שיא, מה שהופך נכסים נושאי ריבית לאטרקטיביים יותר ומחזק את הדולר.
• המתיחות בין ארה"ב לאיראן, יחד עם עליית מחירי הנפט וציפיות האינפלציה, מגבירות את הסיכוי להעלאות ריבית ומוסיפות לחץ על הזהב והכסף.

גם הזהב (XAUUSD) וגם הכסף (XAGUSD) נסחרים נמוך יותר ביום שלישי, בזמן שתשואות האג"ח הממשלתיות נשארות גבוהות. הבוקר, תשואת אג"ח האוצר ל-10 שנים עלתה ל-4.74%, הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2025. תשואת האג"ח ל-30 שנה עלתה אפילו יותר, ל-5.31% — רמה שלא נראתה מאז המשבר הפיננסי העולמי של 2007.

תשואות גבוהות יותר הופכות את אג"ח האוצר נושאות הריבית לאטרקטיביות יותר ביחס לזהב ולכסף, מאחר שהם לא נושאים ריבית. תשואות חזקות יותר יכולות גם לתמוך בדולר האמריקאי, וכך להפוך את המתכות היקרות ליקרות יותר עבור קונים זרים.

המתיחות בין ארה"ב לאיראן והתשואות הגבוהות מכבידות על הזהב והכסף

גורם נוסף שמוריד את הזהב והכסף הוא המתיחות המתמשכת בין ארה"ב לאיראן. ביום שני הסתיים חלון הזמן של 60 הימים למשא ומתן על הפסקת אש בין שתי המדינות. הדבר מצביע על מלחמה שנמשכת יותר מהצפוי, ועל אפשרות לסגירה ממושכת עוד יותר של מצר הורמוז. נתיב המים הזה אחראי לכ-20% מזרימת הנפט העולמית, והגבלת התנועה בו מעלה את מחירי האנרגיה.

מחירי נפט גבוהים יותר חיזקו את ציפיות האינפלציה והעלו את הסיכויים להעלאות ריבית. למרבה הצער, הזהב והכסף נוטים ליהנות בתקופות של ריבית נמוכה. הלחץ על שתי המתכות עשוי להימשך אם התשואות וציפיות הריבית יישארו גבוהות, מה שישאיר את העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם נושאי תשואה ברמה גבוהה.