הוצאות הצרכנים עשויות להפוך בקרוב ל"חלשות", מזהירים בגולדמן זאקס

הוצאות הצרכנים עשויות להפוך בקרוב ל"חלשות", מזהירים בגולדמן זאקס

אדי פן17 באוגוסט 2026

• גולדמן זאקס מזהירה כי צמיחת הוצאות הצרכנים צפויה להיות חלשה בחודשים הקרובים, לאחר שההשפעה של החזרי מס גבוהים מהצפוי דועכת, ובמקביל המכירות הקמעונאיות בארה"ב ירדו ביולי ב-0.6%.
• האטה בהוצאות הצרכנים עלולה להכביד על התמ"ג, לאחר שבחלק גדול מהצמיחה ברבעון השני תרמו הוצאות הצרכנים; בהמשך השבוע דוחות של וולמארט, טרגט והום דיפו צפויים לספק תמונת מצב על חוזק הצרכן.

גולדמן זאקס (GS) סבורה שצמיחת הוצאות הצרכנים תהיה “חלשה” בחודשים הקרובים, כאשר הנזילות מהחזרי מס גבוהים מהצפוי תתייבש. ביולי, המכירות הקמעונאיות בארה"ב ירדו ב-0.6% לעומת החודש הקודם, לאחר צמיחה של 0.2% ביוני.

“אנחנו מצפים שצמיחת הוצאות הצרכנים הריאליות תאט ל-1%-1.5% במחצית השנייה, כאשר תזרים המזומנים הריאלי יישאר ללא שינוי,” כתב הכלכלן של גולדמן זאקס, יאן הציוס, בהודעה ללקוחות.

חולשה צרכנית עלולה להכביד על התמ"ג

האטה בהוצאות הצרכנים עלולה ליצור בעיות לתוצר המקומי הגולמי (GDP). זאת משום שהוצאות הצרכנים מניעות בערך שני שלישים מהצמיחה הכלכלית.

התמ"ג צמח בקצב שנתי של 1.5% ברבעון השני, לעומת 2.1% ברבעון הראשון. הוצאות הצרכנים היו אחראיות לחלק גדול מהצמיחה, לאחר שעלו ב-3.2% לעומת 0.5% ברבעון הראשון. אם הוצאות הצרכנים ייחלשו, הצמיחה הכלכלית עלולה להיחלש עוד יותר, ולהפעיל לחץ נוסף על התמ"ג. בהמשך השבוע השוק צפוי לקבל תמונת מצב על חוזק הצרכן, כאשר וולמארט (WMT), טרגט (TGT), והום דיפו (HD) יפרסמו את הדוחות שלהן.