למה נורת'לנד זהירה לגבי מניית סופר מיקרו קומפיוטר (SMCI) למרות דוחות חזקים

למה נורת'לנד זהירה לגבי מניית סופר מיקרו קומפיוטר (SMCI) למרות דוחות חזקים

סירישה בהוגארג'ו14 באוגוסט 2026

• נורת'לנד העלתה את מחיר היעד למניית SMCI ל-43 דולר ושמרה על דירוג החזק, לאחר שסופר מיקרו קומפיוטר דיווחה על רווח מתואם למניה של 1.70 דולר, הרבה מעל ציפיות השוק, ותחזית הכנסות לשנת הכספים 2027 של 65 עד 72 מיליארד דולר.
• למרות הביקוש החזק והתוצאות הטובות, האנליסט ניהאל צ'וקשי נשאר זהיר בגלל סוגיות של ממשל תאגידי, היסטוריית ניהול ההון האנושי, וסיכונים הקשורים למוכנות לקוחות, מגבלות אספקה ולחצי מרווחים.

יצרנית שרתי ה-AI סופר מיקרו קומפיוטר (SMCI) הרשימה את המשקיעים עם תוצאות רבעון פיסקלי רביעי טובות מהצפוי. בתגובה לתוצאות החזקות של הרבעון הרביעי בשנת הכספים 2026, אנליסט נורת'לנד ניהאל צ'וקשי העלה את מחיר היעד שלו למניית SMCI ל-43 דולר מ-36 דולר, וחזר על דירוג החזק. האנליסט בעל 5 הכוכבים ציין את הביצועים החזקים של רבעון יוני, אך נשאר זהיר בגלל "היסטוריה של שיקול דעת חלש בתחום ההון האנושי מצד ההנהלה הבכירה, שבאה לידי ביטוי לאחרונה כאשר אחד ממייסדי SMCI הואשם בהפרת כללי יצוא".

ראוי לציין כי צ'וקשי מדורג במקום ה-162 מתוך יותר מ-12,400 אנליסטים שנעקבים על ידי TipRanks. שיעור ההצלחה שלו עומד על 60%, עם תשואה ממוצעת של 26.80% לכל המלצה לאורך תקופה של שנה.

אנליסט 5 כוכבים של נורת'לנד מתייחס למניית סופר מיקרו קומפיוטר

צ'וקשי ציין כי ההכנסות ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 היו מתחת לאמצע טווח תחזית ההכנסות, בשל עיכובים קצרים מצד לקוחות שקשורים לתשתיות חשמל, קירור ורשתות. הוא הוסיף שהעיכובים האלה הובילו לכך שהכנסות מ-AI היוו 60% מסך ההכנסות ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026, ירידה לעומת 80% ברבעון הקודם.

במקביל, האנליסט בעל 5 הכוכבים ציין כי הרווח הגולמי ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 היה מעל הקצה העליון של התחזית. שיעור הרווח הגולמי של סופר מיקרו קומפיוטר ברבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 התרחב בכ-750 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם והגיע ל-17.6%, בזכות תמהיל חזק של לקוחות ומוצרים, מכסים נמוכים יותר, והפחתה בהפרשות למלאי. הוא הדגיש כי שיעורי רווח גולמי ותפעולי חזקים סייעו לחברה לספק רווח מתואם למניה (EPS) של 1.70 דולר, הרבה מעל ציפיית השוק שעמדה על 0.92 דולר.

במבט קדימה, צ'וקשי ציין כי תחזית ההכנסות של החברה לשנת הכספים 2027, בטווח של 65 מיליארד עד 72 מיליארד דולר, הייתה הרבה מעל קונצנזוס השוק שעמד על 53 מיליארד דולר, כאשר צבר הזמנות של 60 מיליארד דולר מספק נראות להכנסות של 80% עד 90%. אף שהאנליסט מצפה ששיעור הרווח הגולמי בשנת הכספים 2027 יישאר בטווח של 10% עד 11%, הוא הזהיר שמוכנות הלקוחות, מגבלות אספקה ותמהיל הלקוחות עלולים לגרום לתנודות משמעותיות בהכנסות בפועל וברווח הגולמי בפועל לעומת התחזית.

בסך הכול, למרות ביקוש חזק, צ'וקשי נשאר זהיר לגבי מניית SMCI משום שהוא "לא מרגיש בנוח עם ההיסטוריה של בחירות ההון האנושי". האנליסט ציין סוגיות של ממשל תאגידי, ואמר כי אף שסופר מיקרו קומפיוטר אינה יעד לחקירת חבר המושבעים הגדול בנוגע להפרת חוקי היצוא לכאורה מצד המייסד השותף וולי ליאו, הוא עדיין חושש מחזרתו לחברה לאחר שפרש מתפקידו ב-2018.

האם SMCI היא מניה טובה לקנייה עכשיו?

לאור סיכוני ביצוע, לחצי מרווחים וחששות תחרותיים, לוול סטריט יש דירוג הקונצנזוס של האנליסטים החזק על מניית סופר מיקרו קומפיוטר. מחיר היעד הממוצע של מניית SMCI, שעומד על 40.50 דולר, מצביע על פוטנציאל עלייה של 3.4%. מניית SMCI עלתה ב-34% מתחילת השנה.