מניית AMD מול אינטל: אחת היא קנייה, והשנייה היא החזק, אומרת ברנשטיין

מניית AMD מול אינטל: אחת היא קנייה, והשנייה היא החזק, אומרת ברנשטיין

וינס קונדרקורי13 באוגוסט 2026

• ברנשטיין ממליצה על AMD בהמלצת קנייה עם מחיר יעד של 650 דולר, בעוד אינטל מדורגת בהמלצת החזק עם מחיר יעד של 110 דולר, לאחר ש-AMD הגדילה את נתח היחידות שלה אך אינטל שיפרה את נתח ההכנסות בזכות מחירים גבוהים יותר.
• שתי החברות מזהירות מהאטה בעסקי ה-PC בהמשך השנה בעקבות הצטברות מלאים, אך ברנשטיין סבורה של-AMD יש יתרון בזכות חשיפה לצמיחה גם במעבדי CPU וגם במאיצי AI, בזמן שהאנליסטים בוול סטריט מעניקים למניה דירוג קנייה חזקה.

יצרנית השבבים אדוונסד מיקרו דיווייסז (AMD) המשיכה לקחת מאינטל (אינטל) נתח שוק ביחידות מעבדי CPU ברבעון השני, אך אינטל הצליחה להגדיל את נתח ההכנסות שלה בזכות מחירים גבוהים יותר, לפי אנליסט חמשת הכוכבים של ברנשטיין סטייסי רסגון, המדורג במקום ה-86 מתוך 12,467 אנליסטים בוול סטריט. למרות זאת, ברנשטיין מעניקה ל-AMD המלצת קנייה עם מחיר יעד של 650 דולר, בעוד אינטל מדורגת בהמלצת החזק עם מחיר יעד של 110 דולר.

מעניין לציין כי נתח השוק של אדוונסד מיקרו דיווייסז ביחידות מעבדי CPU למחשבים שולחניים עלה בכאחוז אחד ל-31.7%. עם זאת, באופן מפתיע, היא איבדה 2.4 נקודות בנתח ההכנסות ממחשבים שולחניים לטובת אינטל. במחשבים ניידים, נתח היחידות של אינטל ירד בכנקודה אחת ל-59.1%, אך נתח ההכנסות שלה עדיין עלה ב-2.1 נקודות.

הסיבה לפיצול החריג הזה נובעת בעיקר מתמחור. המחיר הממוצע של מעבד CPU לניידים של אדוונסד מיקרו דיווייסז ירד בכ-4% מהרבעון הראשון, בעוד המחיר של אינטל עלה בכ-10%. הפער היה גדול עוד יותר במחשבים שולחניים, שם המחירים של אדוונסד מיקרו דיווייסז ירדו ב-9% בעוד המחירים של אינטל עלו ב-9%. לכן אדוונסד מיקרו דיווייסז מכרה נתח גדול יותר מהשבבים, אבל אינטל הרוויחה יותר הכנסות מכל שבב שמכרה.

סיפור דומה התרחש גם בשרתים. אינטל איבדה כ-1.4 נקודות אחוז בנתח היחידות של מעבדי CPU לשרתים, בעוד אדוונסד מיקרו דיווייסז ו-Arm (ARM) הוסיפו כל אחת מעט פחות מנקודה אחת. עם זאת, מחירי השרתים של אינטל זינקו ב-22% לעומת הרבעון הקודם, בהשוואה לעלייה של 7% אצל אדוונסד מיקרו דיווייסז. כתוצאה מכך, נתח ההכנסות של אדוונסד מיקרו דיווייסז בשרתי x86 ירד בכ-2 נקודות ל-44.6%.

סיכונים

ועדיין, יש סיכון רחב יותר שמולו ניצבות שתי החברות. סך משלוחי המעבדים צמח מהר יותר ממכירות המחשבים בפועל ברבעון השני, בכ-10.5%, לעומת 1% בלבד ברבעון הראשון. מעבדי CPU למחשבים ניידים היו אפילו גבוהים יותר, והגיעו לרמה של 21% מעל משלוחי המחשבים הניידים, מה שמרמז שייתכן שנאגרו שבבים נוספים לקראת עליית מחירי הזיכרון והשקות מוצרים קרובות. בגלל ההצטברות הזו, גם אדוונסד מיקרו דיווייסז וגם אינטל מצפות שהעסקים שלהן בתחום המחשבים האישיים יאטו משמעותית בהמשך השנה.

עם זאת, ביקוש חזק יותר לשרתים הקשורים ל-AI עשוי לעזור לקזז את החולשה הזו. ברנשטיין מאמינה שלאדוונסד מיקרו דיווייסז יש עמדה טובה יותר, משום שהיא יכולה ליהנות מצמיחה גם במעבדי CPU וגם במאיצי AI. לכן, החברה מצפה שאדוונסד מיקרו דיווייסז תרוויח 15.56 דולר למניה ב-2027, מה שמעמיד אותה על בערך מכפיל רווח 31 על הרווחים הצפויים, לעומת כ-56 אצל אינטל.

האם מניית AMD היא קנייה טובה?

בסך הכול, לאנליסטים בוול סטריט יש דירוג קונצנזוס של קנייה חזקה למניית AMD, בהתבסס על 27 המלצות קנייה, שש המלצות החזק ואפס המלצות מכירה שניתנו בשלושת החודשים האחרונים, כפי שמוצג בתרשים למטה. נוסף על כך, מחיר היעד הממוצע של AMD, שעומד על 647.04 דולר למניה, מצביע על פוטנציאל עלייה של 31.2%. (ראו תחזית מניית AMD).