מניית Nebius Group מזנקת ביותר מ-20% — הנה מה שגולדמן זאקס רואה בהמשך

מניית Nebius Group מזנקת ביותר מ-20% — הנה מה שגולדמן זאקס רואה בהמשך

בן יופה12 באוגוסט 2026

• Nebius Group דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השני, עם זינוק של 454% בהכנסות ל-582.3 מיליון דולר, צמיחה חדה בפעילות ענן ה-AI, עלייה משמעותית בהכנסה השנתית החוזרת וחתימה על ארבעה חוזי ענן AI גדולים.
• גולדמן זאקס נותר חיובי על NBIS בזכות שיפור ברווחיות, עמידה בהתחייבויות ללקוחות והתקדמות מהירה בהרחבת החשמל והתשתיות, ומעניק למניה המלצת קנייה עם מחיר יעד של 286 דולר.

Nebius Group (NASDAQ:NBIS) נותנת לשוורים סיבה טובה לחגוג ביום רביעי, כשהמניה מזנקת בכ-23% לאחר שתוצאות הרבעון השני שלה הציגו עוד רבעון של צמיחה מהירה. ספקית תשתיות ה-AI רואה לקוחות שמתחייבים לחוזים גדולים יותר ובתנאים טובים יותר, בעוד שתמחור חזק יותר ושיעורי ניצול עולים עוזרים ל-Nebius Group להפיק יותר מקיבולת המחשוב המתרחבת שלה. לא פחות חשוב, ההישגים האלה מצביעים על כך שההתרחבות המהירה מאוד של החברה מתחילה להיתרגם לרווחיות טובה יותר.

ההכנסות זינקו ב-454% לעומת השנה שעברה ל-582.3 מיליון דולר, מעל ציפיות וול סטריט בכ-12.4 מיליון דולר, בעוד שההפסד החשבונאי לפי GAAP של 0.68 דולר למניה היה טוב ב-0.18 דולר ממה שהאנליסטים ציפו. ההכנסות של ענן ה-AI של Nebius Group היו חזקות במיוחד, עם עלייה של 514% לעומת השנה שעברה ל-575 מיליון דולר, כשהחברה המשיכה להרחיב קיבולת ובמקביל נהנתה ממחירים גבוהים יותר ומשיעורי ניצול משופרים.

במקביל, החברה סגרה במהלך הרבעון ארבעה הסכמי ענן AI גדולים, שלכל אחד מהם היה שווי חוזה כולל ממוצע של יותר ממיליארד דולר, בעוד ששווי החוזים שנחתמו עם לקוחות חדשים גדל ביותר מפי תשעה לעומת הרבעון הקודם. ההכנסה השנתית החוזרת הגיעה ל-3 מיליארד דולר בסוף יוני, לעומת 1.92 מיליארד דולר בלבד שלושה חודשים קודם לכן.

ההתפתחויות האלה הותירו את אנליסט גולדמן זאקס, אלכסנדר דובל, מעודד גם מקצב ההתרחבות של Nebius Group וגם מאיכותה. דובל רואה בחיוב את התרומה הגדלה של תשלומי הלקוחות מראש, וטוען כי ה"קצב החזק" שלהם מפחית את הצורך של החברה במימון חיצוני, ככל שתשתיות מחשוב נוספות עולות לאוויר. ההבחנה הזו חשובה, כש-Nebius Group מוציאה מיליארדי דולרים על GPU ומרכזי נתונים כדי לעמוד בביקושים ההולכים וגדלים של הלקוחות.

דובל אוהב גם את מה שהוא רואה ברמת הביצוע של Nebius Group במהלך הרבעון. החברה עמדה בכל התחייבות הקיבולת שלה ללקוחות במהלך הרבעון השני, כולל שתי מנות שקשורות להסכם שלה עם מיקרוסופט במהלך החודש האחרון. דובל תיאר את הביצועים האלה כ"חיוביים", ואמר שהם מספקים הוכחה לכך ש-Nebius Group יכולה לשמור על התרחבות התשתיות האגרסיבית שלה בקו אחד עם לוחות הזמנים לאספקה שהובטחו ללקוחות.

הרווחיות נתנה לדובל סיבה נוספת לראות את הרבעון בצורה חיובית, במיוחד בפעילות הליבה של ענן ה-AI. פעילות זו ייצרה מרווח EBITDA מתואם של כ-50%, שלדברי האנליסט "משקף מינוף תפעולי חזק" ככל שמשאבי מחשוב נוספים הופכים לזמינים. התוצאה הזו מצביעה על כך שניצול גבוה יותר ותמחור טוב יותר יכולים להפוך את השקעות התשתית היקרות של החברה לרווחיות חזקה יותר ככל שהפריסות מתקדמות.

דובל מעודד באותה מידה גם מכך ש-Nebius Group משיגה אספקת חשמל מהר יותר מכפי שציפו קודם לכן, מה שגרם להנהלה להעלות שוב את יעד החשמל החוזי שלה. האנליסט הדגיש "התקדמות חזקה בהרחבת אספקת החשמל" כאחת הסיבות לכך שהתוצאות אמורות לקבל תגובה חיובית מהשוק, בעוד שהתוכנית של Nebius Group לפרוס יותר מ-1 ג'יגה-ואט בשנה החל מ-2027 מספקת אינדיקציה נוספת למהירות שבה ההנהלה מצפה שהעסק יתרחב.

אז מה גולדמן רואה מכאן והלאה? האנליסט מעניק ל-NBIS המלצת קנייה וקובע מחיר יעד של 286 דולר, מה שמצביע על אפסייד של כ-20% מהרמות הנוכחיות. (לצפייה ברקורד של דובל, לחצו כאן)

באופן כללי, וול סטריט נשארת חיובית לגבי Nebius Group, אם כי האנליסטים אינם תמימי דעים. מבין 11 האנליסטים שמסקרים את המניה, 7 ממליצים לקנות אותה ו-4 נשארים על הגדר, מה שמעניק ל-NBIS דירוג קונצנזוס של האנליסטים קנייה מתונה. מחיר היעד הממוצע עומד על 241 דולר, אם כי הראלי של יום רביעי כבר קירב מאוד את המניה לרמה הזו. (ראו תחזית מניית NBIS)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן אך ורק של האנליסט המוצג. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי משלכם לפני קבלת כל החלטת השקעה.