"'קורוויב מתחזקת', אומר מיזוהו אחרי תוצאות רבעון שני חזקות של חברת הניאו-קלאוד"

"'קורוויב מתחזקת', אומר מיזוהו אחרי תוצאות רבעון שני חזקות של חברת הניאו-קלאוד"

שריל שאת12 באוגוסט 2026

• קורוויב הציגה ברבעון השני צמיחת הכנסות של 112% ל-2.575 מיליארד דולר, העלתה את תחזיות ההכנסות לרבעון השלישי ול-2026, וצבר ההזמנות שלה זינק ל-104.2 מיליארד דולר על רקע ביקוש חזק לתשתיות AI.
• מיזוהו הותירה המלצת החזק והעלתה את מחיר היעד ל-115 דולר, אך ציינה כי העלייה החדה בהוצאות ההון של קורוויב, כולל CapEx של 9.4 מיליארד דולר ברבעון השני ותחזית גבוהה יותר ל-2026, נותרת החשש המרכזי.

קורוויב (CRWV) סיפקה רבעון נוסף של צמיחת הכנסות תלת-ספרתית, כאשר ביקוש חזק לתשתיות AI תומך בהתרחבות שלה. אנליסט מיזוהו סקיוריטיז גרג מוסקוביץ אמר שהחברה "מתחזקת" לאחר תוצאות הרבעון השני שלה, והעלה את מחיר היעד שלו ל-115 דולר מ-100 דולר, תוך שמירה על דירוג החזק. מחיר היעד המעודכן שלו משקף פוטנציאל עלייה של 27.3% לעומת מחיר הסגירה של יום שלישי, 90.32 דולר.

לאחר התוצאות, מניית CRWV זינקה ביותר מ-15% במסחר מאוחר ועלתה ביותר מ-18% בטרום מסחר נכון למועד הכתיבה.

ביקוש חזק תומך בצמיחה

קורוויב דיווחה על הכנסות של 2.575 מיליארד דולר ברבעון השני, עלייה של 112% לעומת השנה הקודמת ושל 24% לעומת הרבעון הקודם. ההכנסות עקפו במעט את תחזית וול סטריט שעמדה על 2.563 מיליארד דולר, אם כי מוסקוביץ ציין שההפתעה החיובית של כ-0.5% בהכנסות הייתה קטנה יותר מההפתעה של 5.5% ברבעון הראשון. בנוסף, ההפסד המתואם של 1.14 דולר למניה היה טוב יותר מהפסד של 1.21 דולר למניה שאנליסטים העריכו.

חשוב יותר, ההנהלה סיפקה תחזית להכנסות של 3.45 מיליארד עד 3.6 מיליארד דולר ברבעון השלישי, מעל הקונצנזוס, וגם העלתה את תחזית ההכנסות ל-2026 ב-300 מיליון דולר בנקודת האמצע, לטווח של 12.4 מיליארד עד 13.2 מיליארד דולר.

מוסקוביץ הדגיש את סביבת הביקוש החזקה של קורוויב, וציין שהחברה למעשה כמעט "אזלה מהמלאי", כשכמה לקוחות מתחרים על כל GPU. צבר ההזמנות שלה הגיע ל-104.2 מיליארד דולר, עלייה של 246% לעומת השנה הקודמת, לא כולל יותר מ-25 מיליארד דולר בהתחייבויות חדשות שנוספו בתחילת הרבעון השלישי. צבר ההזמנות מספק לקורוויב נראות משמעותית להכנסות, בזמן שהיא ממשיכה להרחיב את קיבולת תשתיות ה-AI שלה.

קורוויב גם התקשרה בחוזים ליותר מ-1 ג'יגה-ואט של חשמל נוסף מתחילת השנה, והעלתה לאוויר שיא של 500 מגה-ואט במהלך הרבעון השני. מוסקוביץ רואה בהתפתחויות האלה הוכחה לכך שקורוויב ממוצבת לתפוס נתח משמעותי משוק ענן ה-AI שמתרחב במהירות.

שולי הרווח עשויים להשתפר

מוסקוביץ עודד מהסימנים לשיפור ברווחיות. חוזי הרבעון השני נשאו שולי תרומה גבוהים ב-5 עד 10 נקודות אחוז לעומת רבעונים אחרונים, בעוד שעליית המחירים של קורוויב בשיעור 25% ביולי יכולה לספק דחיפה נוספת לשולי הרווח.

הוא גם ציין שקורוויב נעשית מוכנה יותר לקבל תקופות חוזה קצרות יותר בתמורה לשולי רווח גבוהים יותר, ומתקדמת בהפקת ערך מהנכסים התוכנתיים שלה.

העלייה בהוצאות ההון נשארת הדאגה הגדולה ביותר

הדאגה הגדולה ביותר נשארת הסכום האדיר שקורוויב מוציאה כדי להרחיב את התשתיות שלה. הוצאות ההון ברבעון השני הגיעו ל-9.4 מיליארד דולר, עלייה של 38% לעומת הרבעון הקודם, והרבה מעל התחזית של מוסקוביץ שעמדה על 7.8 מיליארד דולר.

קורוויב גם העלתה את תחזית ה-CapEx שלה לכל שנת 2026 ב-4 מיליארד דולר, לטווח של 35 מיליארד עד 39 מיליארד דולר. ה-CapEx ברבעון השלישי צפוי להגיע ל-11.5 מיליארד עד 13.5 מיליארד דולר.

למרות שההוצאה הזו נחוצה כדי להעלות קיבולת AI נוספת לאוויר, מוסקוביץ רוצה לראות מינוף חזק יותר של שולי הרווח ככל שקורוויב מתרחבת.

מוסקוביץ הוא אנליסט חמישה כוכבים ב-TipRanks, ומדורג במקום ה-611 מתוך 12,465 אנליסטים שנמצאים במעקב. שיעור ההצלחה שלו עומד על 61%, והתשואה הממוצעת לכל דירוג היא 10.80%.

האם CRWV היא השקעה טובה?

ב-TipRanks, ל-CRWV יש דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה מתונה, המבוסס על 13 המלצות קנייה, ארבע המלצות החזק והמלצת מכירה אחת. מחיר היעד הממוצע של קורוויב, 129.88 דולר, משקף פוטנציאל עלייה של 43.8% מהרמות הנוכחיות. מתחילת השנה, מניית CRWV זינקה ב-26.1%.