"הדגים נהיו מאוד שמנים", אומר מייקל ברי כשהוא מבצע שורט על כוכבות ה-AI אורקל ו-Nebius

"הדגים נהיו מאוד שמנים", אומר מייקל ברי כשהוא מבצע שורט על כוכבות ה-AI אורקל ו-Nebius

אניקה מסרני11 באוגוסט 2026

• מייקל ברי חשף פוזיציות שורט על אורקל (ORCL) ועל Nebius (NBIS), בטענה שבום הבינה המלאכותית דוחף חברות להתחייבויות חוב גדולות, חוזי שכירות ארוכי טווח והזמנות חומרה שעלולות להפוך לנטל כבד.
• למרות הגישה השלילית של ברי, אנליסטים בוול סטריט ממשיכים להיות אופטימיים לגבי שתי החברות: ל-Nebius יש דירוג קנייה מתונה וליאורקל דירוג קנייה חזקה, עם מחירי יעד המצביעים על פוטנציאל עלייה משמעותי.

מייקל ברי, שהתפרסם בזכות החיזוי שלו לקריסת שוק הדיור ב-2008, חשף כי הוא מבצע שורט על ענקיות הטכנולוגיה אורקל (ORCL) ו-Nebius (NBIS). בכתיבה בפלטפורמת ה-Substack שלו, ברי הסביר שהמחקר שלו על בום הבינה המלאכותית הוביל אותו לבצע הימורים שליליים נגד שתי החברות.

כשהשווה חברות AI שלוקחות על עצמן כמויות גדולות של חוב ל"דגים בחבית", ברי הזהיר שהחברות האלה קושרות את עצמן לתשלומים עתידיים עצומים על חוזי שכירות והזמנות חומרה שעדיין לא החלו. הוא ציין: "הדגים נהיו מאוד שמנים, מאוד גדולים, קל לפגוע בהם", והוסיף שהחברות עלולות בקרוב למעוד תחת משקל ההתחייבויות שלהן.

אורקל מתמודדת עם נטל חוב בעקבות ההוצאות שלה על מרכזי נתונים

ברי חזר לפוזיציית שורט ישירה על אורקל סביב 145 דולר למניה. מניית אורקל זינקה בעבר לכיוון 350 דולר במהלך ראלי ה-AI של השנה שעברה, לפני שנסוגה משמעותית על רקע חששות גוברים בשוק בנוגע לנטל החוב של מרכזי הנתונים.

בעוד צבר החוזים העתידיים של אורקל צמח ב-363% במהלך השנה האחרונה, ברי נשאר ספקן לגבי המסלול הפיננסי ארוך הטווח שלה. בעבר הוא כינה את אסטרטגיית ההוצאות הגדולה של אורקל "גול עצמי הומרי של אל מודרני", וטען שחברת התוכנה לקחה על עצמה סיכונים פיננסיים מיותרים כדי לרדוף אחר צמיחה בענן.

עלויות גבוהות וחוזי שכירות ארוכי טווח מעיבים על התחזית של Nebius

ברי גם חשף הימור שורט ישיר גדול יותר נגד Nebius, ספקית תשתיות ענן ל-AI, במחיר של בערך 212 דולר למניה. מניית Nebius ירדה ב-13% לאחר החשיפה שלו, אם כי המניה עדיין הכפילה את עצמה השנה בזכות ביקוש חזק לכוח עיבוד בענן.

Nebius דיווחה על צמיחה חזקה בהכנסות הרבעוניות, אך ברי הזהיר שעלויות מתקנים גבוהות וחוזי שכירות ארוכי טווח למרכזי נתונים יוצרים סיכוני ביצוע חמורים. הוא ציין ששורטים ישירים על מניות עדיפים על חוזי אופציות, משום שהתנודתיות בשוק הפכה את אופציות המכר ליקרות מדי.

האם אורקל או Nebius הן קנייה טובה יותר?

למרות שמוכרי השורט נוקטים עמדה זהירה, נתונים מכלי השוואת המניות של TipRanks מראים שאנליסטים בוול סטריט עדיין אופטימיים לגבי התחזית ארוכת הטווח של שתי חברות הטכנולוגיה.

ל-Nebius יש דירוג קנייה מתונה מצד אנליסטים בוול סטריט, לצד Smart Score של 7 מתוך 10, כאשר מחיר היעד הממוצע שלה, 241.00 דולר, מצביע על אפסייד פוטנציאלי של כמעט 31% ממחיר המסחר שלה, 184.11 דולר. לאורקל יש דירוג קונצנזוס חזק אף יותר של קנייה חזקה, ולמרות שה-Smart Score שלה נמוך יותר ועומד על 5 מתוך 10, מחיר היעד הממוצע שלה, 258.50 דולר, מרמז על זינוק של יותר מ-71% מעל הרמה הנוכחית שלה, 151.05 דולר.