ההכנסות של קוואנטום קומפיוטינג (QUBT) זינקו ברבעון השני, אבל העלויות עולות במהירות
- קוואנטום קומפיוטינג (QUBT) דיווחה על זינוק חד בהכנסות הרבעון השני ל-5.55 מיליון דולר, מעל הציפיות, על רקע רכישות חדשות, השקות מוצרים והתרחבות לפעילויות נוספות, אך גם רשמה הפסד של 0.05 דולר למניה שהיה מעט גרוע מהתחזיות.
- למרות יתרת מזומנים חזקה של כ-1.3 מיליארד דולר וצבר חוזים של 42.5 מיליון דולר, הוצאות התפעול של QUBT זינקו ל-21.8 מיליון דולר, והחברה נשארת תלויה בהמרת צבר ההזמנות להכנסות ובהרחבת המכירות המסחריות.
קוואנטום קומפיוטינג Inc. (QUBT), חברת אופטיקה קוונטית ומחשוב שמפתחת חומרה וטכנולוגיית פוטוניקה נלווית, דיווחה על זינוק חד בהכנסות הרבעון השני, כאשר רכישות שבוצעו לאחרונה והשקות של מוצרים חדשים החלו להרחיב את פעילותה. ההכנסות הגיעו ל-5.55 מיליון דולר, מעט מעל 5.15 מיליון הדולר שציפו להם האנליסטים, בעוד החברה רשמה הפסד של 0.05 דולר למניה לעומת הפסד של 0.04 דולר למניה שהיה צפוי.
ביום שני, מניות QUBT ירדו ב-2.72% ונסגרו במחיר של 8.93 דולר. המניה המשיכה לרדת גם בטרום מסחר, בכ-1.8% נכון למועד הכתיבה.
המכירות ברבעון השני עלו מ-61 אלף דולר בלבד בשנה שעברה ל-5.5 מיליון דולר, עלייה של יותר מ-9,000%. עם זאת, ההשוואה השנתית מגיעה מבסיס נמוך מאוד. עבור המשקיעים, ייתכן שהנתון השימושי יותר הוא העלייה הרציפה מ-3.7 מיליון דולר ברבעון הראשון, מה שמעמיד את צמיחת הרבעון השני על כ-51%.
הרבעון גם הראה ש-QUBT מתחילה לייצר הכנסות ממגוון רחב יותר של מוצרים ותחומי פעילות. החברה סיפקה והתקינה את מכונת האופטימיזציה הקוונטית Dirac-3 שלה בחברת ייעוץ גלובלית, ואמרה שמערכת המחשוב Neurawave שלה כעת מוכנה מסחרית.
בנוסף, Planck Dynamics ביצעה הזמנה ראשונית של חמש מערכות Neurawave, כאשר לתוכנית הרחבה יותר יש פוטנציאל שווי של יותר מ-10 מיליון דולר. QUBT גם קיבלה הזמנה מאוניברסיטה מובילה עבור טכנולוגיית התקשורת המאובטחת-קוונטית שלה.
הרכישות מעניקות ל-QUBT יותר כוח ייצור
QUBT השקיעה חלק גדול מהמחצית הראשונה של 2026 בהתרחבות מעבר לעסקיה המקוריים. היא השלימה שלוש רכישות, בהן Enhanced Semiconductor, Luminar Semiconductor ו-NuCrypt, והוסיפה יכולות של ייצור מוליכים למחצה, אריזה מתקדמת, פוטוניקה ותקשורת מאובטחת.
ל-Enhanced Semiconductor לבדה יש קיבולת של כ-60,000 וייפרים בשנה. ההנהלה שוקלת גם שדרוג למתקן Fab-2 שלה, שעשוי לדרוש הוצאה הונית של בין 50 מיליון ל-100 מיליון דולר, כאשר החברה מצביעה על כ-75 מיליון דולר כהערכת עבודה.
ל-QUBT יש כרגע די והותר מקום לממן את ההתרחבות הזאת. היא סיימה את יוני עם כ-1.3 מיליארד דולר במזומן, שווי מזומנים והשקעות, למרות שימוש בכ-180 מיליון דולר לרכישות במהלך המחצית הראשונה. סך הנכסים עמד על כ-1.6 מיליארד דולר, בעוד ההתחייבויות היו 47.2 מיליון דולר.
יתרת המזומנים הגדולה גם סייעה להעלות את הכנסות הריבית והכנסות אחרות ל-13 מיליון דולר, לעומת 1.8 מיליון דולר בשנה שעברה.
כרית הביטחון הפיננסית הזו נותנת לחברה מעט מרחב נשימה, בזמן שהיא ממשיכה להוציא סכומים גבוהים על תפעול והרחבת העסק. הוצאות התפעול יותר מהוכפלו ל-21.8 מיליון דולר, לעומת 10.2 מיליון דולר בשנה שעברה. כ-7.3 מיליון דולר נבעו מעלויות הקשורות לרכישות, אבל QUBT עדיין מוציאה הרבה יותר בכל רבעון ממה שבסיס ההכנסות הנוכחי שלה מייצר.
החברה דיווחה על הפסד נקי של 11.8 מיליון דולר, או 0.05 דולר למניה, לעומת הפסד של 36.5 מיליון דולר בשנה שעברה. חלק מהשיפור הזה נבע מהשפעות חשבונאיות ולא מהפעילות העסקית המרכזית. QUBT רשמה ברבעון הזה הפסד נגזרים לפי שווי שוק של 1.7 מיליון דולר, לעומת הפסד של כ-28 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
צבר ההזמנות נותן למשקיעים תמונה טובה יותר של ההכנסות העתידיות
אחד המספרים היותר שימושיים ברבעון היה צבר החוזים של QUBT, שעמד על 42.5 מיליון דולר נכון ל-30 ביוני. ההנהלה אמרה שחוזים בדרך כלל נמשכים 12 עד 18 חודשים, מה שנותן לחברה מידה מסוימת של נראות להכנסות עד בערך הרבעון השלישי של 2027, גם בלי זכיות נוספות.
יש כאן גם הסתייגות. ההנהלה אמרה שההכנסות יכולות להיות לא אחידות, כאשר קבלת הלקוח ותזמון הפרויקטים משפיעים על מועד ההכרה במכירות. כ-70% עד 80% מהפעילות הנוכחית של החברה מגיעים גם מקבלנות משנה ממשלתית, מה שמשאיר את QUBT תלויה בבסיס לקוחות מרוכז יחסית, בזמן שהיא פועלת לבנות מכירות מסחריות.
ההנהלה לא פרסמה תחזית הכנסות רשמית. במקום זאת, המיקוד כעת הוא בשילוב של שלוש הרכישות, בהרחבת הייצור, ובהפיכת מוצרים חדשים כמו Neurawave להזמנות חוזרות.
זה אומר שהרבעונים הקרובים של QUBT יהיו פחות קשורים לעוד שיעור צמיחה שנתי מרשים, ויותר לקצב ההמרה של הכנסות. סביר להניח שמשקיעים יקבלו תמונה טובה יותר על העסק אם צבר ההזמנות של 42.5 מיליון דולר יתחיל לזרום באופן עקבי למכירות מדווחות ולהזמנות מסחריות.
האם מניית QUBT היא קנייה חזקה?
למרות שלא ניתנו דירוגים חדשים לאחר הדוחות, ל-QCI יש כרגע דירוג קונצנזוס של האנליסטים של קנייה מתונה, בהתבסס על חמישה אנליסטים שפרסמו דירוגים בשלושת החודשים האחרונים. מחיר היעד הממוצע למניית QUBT הוא 16 דולר, מה שמרמז על אפסייד של כ-79% מהמחיר הנוכחי.
