"אל תתלהבו יותר מדי", אומר משקיע בכיר על מניית ספייס אקס

"אל תתלהבו יותר מדי", אומר משקיע בכיר על מניית ספייס אקס

בן יופה10 באוגוסט 2026

• מניית ספייס אקס התאוששה בחדות בשבוע שעבר ועלתה ב-23%, למרות חששות סביב פקיעת תקופת החסימה לאחר ההנפקה שהוסיפה יותר מ-900 מיליון מניות זמינות למסחר.
• המשקיע סטפון וולטרס מזהיר שהשווי של ספייס אקס גבוה מדי, למרות צמיחה של 92% בהכנסות, בעוד האנליסטים בוול סטריט עדיין מעניקים למניה דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה עם אפסייד של כ-72%.

מניית ספייס אקס (NASDAQ:SPCX) כמעט לא משתנה היום, מה שנותן לבעלי המניות הזדמנות לעכל את מה שהפך לחזרה חזקה בשבוע שעבר. המניה זינקה ב-23% מאז יום רביעי שעבר, כולל קפיצה של 16% ביום שישי, שהחזירה את המניה למרחק לא גדול ממחיר ההנפקה שלה, 135 דולר.

ההתאוששות הייתה מפתיעה במיוחד לאור מה שבעלי המניות חששו ממנו לקראת השבוע. פקיעת תקופת החסימה הראשונה של ספייס אקס לאחר ההנפקה הפכה יותר מ-900 מיליון מניות נוספות לזמינות למסחר, יותר מהכפלה של כמות המניות הזמינות למסחר, והעלתה חששות שבעלי מניות מוקדמים ימהרו למכור. למרות זאת, המניה עלתה כשההגבלות פקעו, וכך נרגע אחד החששות הגדולים ביותר שהעיבו על המניה.

ובכל זאת, העלייה של השבוע שעבר רק תיקנה חלק מהנזק שנגרם בשני החודשים הסוערים הראשונים של ספייס אקס בוול סטריט. אחרי שההנפקה ביוני תומחרה ב-135 דולר, המניה טיפסה עד 226 דולר. אך ההתלהבות הראשונית פינתה בהמשך מקום לחששות לגבי השווי הגבוה של ספייס אקס, פקיעות תקופות חסימה קרובות והמיליארדים שהחברה מתכננת להשקיע בבניית עסקיה. עד אמצע יולי, המניה כבר איבדה יותר מ-40% מערכה מהשיא שלאחר ההנפקה.

אז האם ההתאוששות של השבוע שעבר סוף סוף הפכה את ספייס אקס לאטרקטיבית? המשקיע הבכיר סטפון וולטרס, שנמנה עם 3% המובילים מבין מומחי המניות שמדורגים על ידי TipRanks וכותב עבור The Motley Fool, חושב שמשקיעים צריכים להימנע מהתלהבות יתר.

החשש הגדול ביותר של וולטרס כמעט לא קשור לשאלה אם ספייס אקס יכולה לבנות עסק מצליח. "הסיבה הבולטת היחידה שבגללה אני נמנע מהמניה לא קשורה בכלל לפעילות שלה", הוא הסביר. "זה קשור לשווי (או להיעדרו)."

עם זאת, התוצאות האחרונות של ספייס אקס לא בדיוק מקלות על וולטרס לקבל את השווי הזה. ההכנסות זינקו ב-92% לעומת השנה שעברה ל-7.81 מיליארד דולר, אבל החברה עדיין אינה רווחית והוציאה 18.37 מיליארד דולר על הוצאות הוניות, כש-15.83 מיליארד דולר מתוכם הופנו לפעילות ה-AI שלה. וולטרס מאמין שבעלי המניות עדיין לא ראו מספיק הוכחות לכך שההוצאות הכבדות האלה יניבו את התוצאות שנדרשות כדי להצדיק את השווי של ספייס אקס.

"כפי שראינו, הגישה של וול סטריט להוצאות כבדות על AI היא 'תראו לי את התוצאות', וספייס אקס עדיין לא סיפקה אותן", אמר המשקיע.

וזה מחזיר את וולטרס למספר שלדבריו הכי קשה להתעלם ממנו. ספייס אקס שווה כיום כ-1.75 טריליון דולר, למרות הפסדים מתמשכים ותוכנית השקעות עצומה שעדיין לא הוכיחה שהיא יכולה לייצר תשואות בהיקף שבעלי המניות משלמים עליו כיום.

"לקרוא לזה יקר יהיה אנדרסטייטמנט משמעותי", טען וולטרס. בשלב המוקדם הזה בחייה של ספייס אקס כחברה ציבורית, המשקיע רואה מעט סיבות לכך שבעלי מניות ימהרו להיכנס למניה שמחירה כבר מגלם לא מעט הצלחה עתידית.

"זה ממש לא הופך אותה לחברה רעה", סיכם וולטרס, "אבל חברות טובות לא תמיד הופכות להשקעות טובות כשמשלמים עליהן יותר מדי." (לצפייה ברקורד של וולטרס, לחצו כאן)

ומה וול סטריט חושבת על ספייס אקס? האנליסטים אופטימיים הרבה יותר מוולטרס. על בסיס 31 אנליסטים, ספייס אקס מקבלת דירוג קונצנזוס של קנייה מתונה, עם 24 המלצות קנייה, 5 המלצות החזק ו-2 המלצות מכירה. מחיר היעד הממוצע של 229.33 דולר משקף אפסייד של כ-72% לעומת הרמות הנוכחיות. (ראו תחזית מניית SPCX)

כתב ויתור: הדעות המובעות במאמר זה הן של המשקיע המוצג בלבד. התוכן מיועד למטרות מידע בלבד. חשוב מאוד לבצע ניתוח עצמאי לפני קבלת כל החלטת השקעה.