ג׳יי פי מורגן רואה את S&P 500 (SPX) מגיע ל-8,000. מה יכול להניע את הראלי הבא?

ג׳יי פי מורגן רואה את S&P 500 (SPX) מגיע ל-8,000. מה יכול להניע את הראלי הבא?

שאלו סראף10 באוגוסט 2026

• ג׳יי פי מורגן העלתה את יעד סוף השנה שלה ל-S&P 500 ל-8,000, בעקבות ציפייה לרווחים חזקים יותר ולתשואות טובות יותר מהשקעות בבינה מלאכותית, וגם העלתה את תחזיות ה-EPS לשנים 2026 ו-2027.
• הביקוש לבינה מלאכותית תומך בצמיחת הענן אצל Alphabet, אמזון ומיקרוסופט, ועונת הדוחות החזקה מחזקת את התחזית החיובית, אך ריביות גבוהות, סיכונים גיאופוליטיים, היצע הון וחוב ומצר הורמוז עדיין עלולים להגביל את העליות.

S&P 500 (SPX) כבר עלה ב-13.3% השנה וב-18% ב-12 החודשים האחרונים, אבל ג׳יי פי מורגן (JPM) סבורה שיש עוד מקום לעליות. החברה העלתה את יעד סוף השנה שלה ל-8,000, מה שמשקף אפסייד של כ-3.1% לעומת הסגירה האחרונה של המדד ברמה של 7,757.64. לפחות שישה בתי ברוקראז' נוספים גם מצפים שמדד הייחוס יגיע ל-8,000 עד סוף 2026. ג׳יי פי מורגן מאמינה שרווחים חזקים יותר ותשואות טובות יותר מהשקעות בבינה מלאכותית יכולים להניע את הראלי הבא.

ההוצאה על בינה מלאכותית מתחילה לתמוך בצמיחה

ג׳יי פי מורגן רואה סימנים מוקדמים לכך שההוצאה הכבדה על בינה מלאכותית מתחילה להשתלם. החברה הצביעה על צמיחה חזקה בפעילות הענן של Alphabet (גוגל), אמזון (אמזון) ומיקרוסופט (מיקרוסופט) כעדות לכך שהביקוש נותר חזק.

ההכנסות של גוגל Cloud מבית Alphabet עלו ב-82% לעומת התקופה המקבילה והגיעו ל-24.8 מיליארד דולר ברבעון השני של 2026. גם ההכנסות של AWS של אמזון צמחו ב-37% ל-42.2 מיליארד דולר. במקביל, ההכנסות של Azure של מיקרוסופט זינקו ב-43% ברבעון הפיסקאלי הרביעי שלה.

התוצאות האלה מראות איך הביקוש לבינה מלאכותית מזין את הכנסות הענן. גם צבר הזמנות גדול יותר נותן לחברות נראות טובה יותר לגבי המכירות בעתיד. זה עוזר להפחית את החששות סביב השאלה אם מיליארדי הדולרים שמושקעים בתשתיות בינה מלאכותית יניבו תשואה מספקת.

ג׳יי פי מורגן מצפה שהמגמה הזאת תימשך, ככל שיותר השקעות בבינה מלאכותית יהפכו להכנסות. החברה העלתה את תחזית ה-EPS שלה ל-S&P 500 לשנת 2026 ל-365 דולר, לעומת 350 דולר קודם לכן.

הרווחים עשויים לתת לשוק עוד מקום לעלות

גם עונת הדוחות האחרונה תמכה בתחזית החיובית. מתוך 436 חברות שפרסמו תוצאות לרבעון השני עד יום שישי, 85.1% עקפו את תחזיות האנליסטים. זה הרבה מעל הממוצע ארוך הטווח של 68% מאז 1994. אם החברות ימשיכו להכות את התחזיות, צמיחת הרווחים עשויה לתת למשקיעים יותר ביטחון ברמות התמחור הנוכחיות של המניות.

ג׳יי פי מורגן גם העלתה את תחזית ה-EPS שלה ל-S&P 500 לשנת 2027 ל-420 דולר, לעומת 390 דולר קודם לכן. התחזיות הגבוהות יותר מראות שהחברה מצפה שרווחי החברות ימשיכו לצמוח גם מעבר ל-2026.

מה יכול למנוע מ-S&P 500 להגיע ל-8,000?

כמה גורמים עלולים למנוע מ-S&P 500 להגיע ל-8,000 השנה. ג׳יי פי מורגן הותירה את יעד התמחור העתידי שלה על כ-20 פעמים הרווח, והצביעה על ריביות גבוהות יותר ועל סיכונים גיאופוליטיים. גם היצע גדול של מניות חדשות וחוב חדש עלול להגביל את העליות.

מצר הורמוז הוא סיכון נוסף לשוק. חלק משמעותי ממשלוחי הנפט וה-LNG העולמיים עובר דרך נתיב המים הזה. כל שיבוש ממושך עלול לדחוף את מחירי האנרגיה למעלה ולהחזיר את החששות מאינפלציה.

למרות זאת, כש-S&P 500 כבר נמצא קרוב לרמות שיא והרווחים ממשיכים להחזיק מעמד היטב, ג׳יי פי מורגן רואה מספיק תמיכה לכך שהמדד יגיע ל-8,000 עד סוף השנה.